Поскольку основная деятельность компании является главным, источником прибыли, она должна являться и основным, источником денежных средств.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распо­ряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной дея­тельности.

Специфический источник притока денежных средств - целевое финансирование: бюд­жетное финансирование, внешние инвестиции, субсидии, гранты и т.п.

Новый вид оттока денежных средств - погашение обязательств по векселям, закладным и т.п. Эта сфера обращения в России только начинает развиваться, но предприятия поти­хоньку вовлекаются в эти новые для них отношения и приобретают соответствующий опыт (положительный или отрицательный - это отдельный разговор).

Связь между основной, инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия

Денежные средства, используемые на приобретение долгосрочных активов

Денежные средства, ис­пользуемые на приобре­тение долгосрочных активов

Денежные средства, используемые на выпла­ту основной суммы дол­га и дивидендов

Основная деятельность

Денежные потоки тесно связывают все три сферы деятельности предприятия.

Денежный поток, создаваемый основной деятельностью компании, "перетекает" в сферу инвестиционной деятельности, где может использоваться для модернизации производства или других инвестиций, приносящих компании доход. Но этот же поток может "перетечь" и в сферу финансовой деятельности, где будет использован, например, для выплаты дивидендов акционерам.

Представленное на схеме направление движения денежных потоков характерно для предприятия с устойчивым финансовым положением. В российской практике, к сожале­нию, часто движение денежных потоков имеет обратную направленность: происходит "подпитка" основной деятельности за счет инвестиционной и финансовой.

Методы расчета потока денежных средств

Для того, чтобы эффективно управлять потоком денежных средств, необходимо знать, какова его величина за тот или иной период времени, каковы его основные элементы и какие виды деятельности предприятия их формируют. Двумя основными методами расчета величины денежного потока являются косвенный и прямой.

Прямой методоснован на анализе движения денежных средств по счетам предприятия.

• Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

• Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

• Устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Косвенный методоснован на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах.

• Позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия.

• Устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

Надо сказать, что в литературе встречается два понятия "прямого метода" - один из них описывает прямой метод как метод, основанный на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода или по бухгалтерским проводкам. Он характеризует процесс возникновения прибыли компании. Этот метод можно условно назвать "бухгалтерским".

Вторая трактовка термина "прямой метод" понимает его как основанный на анализе процесса формирования денежного потока и чистой прибыли компании на базе отчета о прибылях и убытках (в российском формате - ф. № 2). Причем анализ этого отчета проводится сверху вниз, поэтому иногда этот метод еще называют "верхним".

Косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по направлениям деятельности, он показывает, где конкретно овеществлена прибыль компании или куда инвестированы "живые" деньги. Этот метод базируется на анализе ф. № 2 снизу вверх (поэтому его иногда называют "нижним").

Косвенный метод базируется на отличии величины потока денежных средств от размера чистой прибыли. При расчете мы будем корректировать чистую прибыль от основной деятельности на величину изменений, неучтенных в ней.

Основными документами при использовании "верхнего" и "нижнего" методов являются баланс и отчет о финансовых результатах (форма 2).

Все методы расчета величины денежного потока используются как для целей оперативного управления, так и для выявления тенденций развития компании. В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обяза­тельствам. Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полу­ченного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей предприятия имеющимися у него денежными ресурсами.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении явля­ется то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собст­венными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исхо­дя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Отчет о движении денежных средств (прямой метод)

Пример расчета величины денежного потока "бухгалтерским" прямым методом. Необхо­димо помнить, что совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.

Составление отчета о движении денежных средств (прямой метод)

Пример: АО "Электроинструмент"