На рынке ценных бумаг

Нормативное регулирование информационного обеспечения рынка ценных бумаг является сегодня одним из ключевых элементов системы нормативно-правовых актов, гарантирующей его стабильность и рост. Участники рынка ценных бумаг, принимая решения о покупке или продаже ценных бумаг, исходят из анализа огромного массива постоянно меняющейся информации. Поэтому объективность, полнота, своевременность, равная доступность информации всем участникам рынка – необходимое условие эффективного функционирования рынка ценных бумаг.

Нормативная трактовка понятия информация дается в ст. 2 Федерального закона от 27.07.2006 года N 149-ФЗ (ред. от 21.07.2014) «Об информации, информационных технологиях и о защите информации».

Информация – это сведения (сообщения, данные) независимо от формы их представления.

Регулированию отношений по раскрытию информации на рынке ценных бумаг посвящена глава 7 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Под раскрытием информации на рынке ценных бумаг понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение[186].

Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней.

Раскрытие информации на рынке ценных бумаг – это процесс. А когда же достигается конечный результат – информация на рынке ценных бумаг считается раскрытой?

Раскрытой информацией на рынке ценных бумаг законодатель признает информацию, в отношении которой проведены действия по ее раскрытию.

Поскольку первоначальным обладателем информации о ценных бумагах является эмитент, постольку требования по обязательному раскрытию информации на рынке ценных бумаг относятся, в первую очередь, к эмитентам.

Изучение нормативного материала показывает - частные эмитенты ценных бумаг, прежде всего, публичные общества, чтобы выполнить требования законодателя по обязательному раскрытию информации на рынке ценных бумаг, должны знать ответы на три основных вопроса:

1) какие существуют основания, определяющие необходимость раскрытия информации на рынке ценных бумаг?

2) какая должна быть форма раскрытия информации?

3) какие существуют способы раскрытия информации на рынке ценных бумаг?

Основания раскрытия информации эмитентами определены в ст. 30 Закона о рынке ценных бумаг:

- в случае регистрации проспекта ценных бумаг (п. 4);

- погашения акций, в результате их конвертации в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью (п. 5);

- в случае регистрации проспекта облигаций с обеспечением (п. 8);

- о существенных фактах, которые в случае их раскрытия могут оказать существенное влияние на стоимость или котировки эмиссионных ценных бумаг эмитента (п. 13).

Законом о рынке ценных бумаг предусмотрены три формы раскрытия информации:

1) ежеквартального отчета эмитента эмиссионных ценных бумаг;

2) консолидированной финансовой отчетности эмитента;

3) сообщений о существенных фактах[187].

В состав ежеквартального отчета эмитента эмиссионных ценных бумаг за первый квартал включаются:

1) бухгалтерская (финансовая) отчетность эмитента за последний завершенный отчетный год с приложением аудиторского заключения в отношении такой отчетности;

2) промежуточная бухгалтерская (финансовая) отчетность эмитента за завершенный отчетный период, состоящий из трех месяцев отчетного года.

В состав ежеквартальных отчетов за второй и третий кварталы включается промежуточная бухгалтерская (финансовая) отчетность эмитента за завершенные отчетные периоды, состоящие из шести и девяти месяцев отчетного года соответственно. В состав ежеквартального отчета за четвертый квартал бухгалтерская (финансовая) отчетность эмитента не включается.

Ежеквартальный отчет должен быть утвержден уполномоченным органом эмитента, подписан лицом, занимающим должность единоличного исполнительного органа эмитента, главным бухгалтером эмитента, которые подтверждают тем самым достоверность всей содержащейся в нем информации.

Лица, подписавшие ежеквартальный отчет, аудиторская организация, составившая аудиторское заключение в отношении бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента, а в случае, если в соответствии с уставом эмитента ежеквартальный отчет подлежит утверждению уполномоченным органом эмитента, также лица, утвердившие ежеквартальный отчет (проголосовавшие за его утверждение), несут солидарно субсидиарную ответственность за убытки, причиненные эмитентом инвестору и (или) владельцу ценных бумаг вследствие содержащейся в указанном отчете недостоверной, неполной и (или) вводящей в заблуждение информации, подтвержденной ими. Течение срока исковой давности для возмещения убытков, начинается с даты раскрытия соответствующего ежеквартального отчета.

Под консолидированной финансовой отчетностью понимается систематизированная информация, отражающая финансовое положение, финансовые результаты деятельности и изменения финансового положения организации, которая вместе с другими организациями и (или) иностранными организациями в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности определяется как группа[188].

В соответствии с п. 12 ст. 30 Закона о рынке ценных бумаг годовая консолидированная финансовая отчетность эмитента за последний завершенный отчетный год с приложением аудиторского заключения в отношении такой отчетности раскрывается в течение трех дней после даты составления аудиторского заключения, но не позднее 120 дней после даты окончания указанного отчетного года. Она включается в состав ежеквартального отчета за второй квартал следующего отчетного года, а в случае ее составления до даты окончания первого квартала следующего отчетного года - в состав ежеквартального отчета за первый квартал следующего года.

Промежуточная консолидированная финансовая отчетность эмитента раскрывается в течение трех дней после даты ее составления, но не позднее 60 дней после даты окончания второго квартала отчетного года и включается в состав ежеквартального отчета за третий квартал отчетного года.

В форме сообщений о существенных фактах подлежат раскрытию сведения:

1) о созыве и проведении общего собрания участников (акционеров) эмитента, а также о решениях, принятых общим собранием участников (акционеров) эмитента;

2) о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и его повестке дня, а также о следующих принятых советом директоров (наблюдательным советом) эмитента решениях:

- о размещении эмиссионных ценных бумаг эмитента;

- о рекомендациях в отношении размеров дивидендов по акциям эмитента и порядка их выплаты;

- об утверждении внутренних документов эмитента и иных решениях;

3) о появлении лица, контролирующего эмитента, а также о прекращении оснований такого контроля;

4) о принятии арбитражным судом заявления о признании эмитента, контролирующего его лица, подконтрольной эмитенту организации, имеющей для него существенное значение банкротами, а также о принятии арбитражным судом решения о признании указанных лиц банкротами, введении в отношении них одной из процедур банкротства, прекращении в отношении них производства по делу о банкротстве;

5) об этапах процедуры эмиссии эмиссионных ценных бумаг эмитента;

6) о признании выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг эмитента несостоявшимся или недействительным;

7) о начисленных и (или) выплаченных доходах по эмиссионным ценным бумагам эмитента и другие существенные факты[189];

В Законе о рынке ценных бумаг определены следующие способы раскрытия информации эмитентами:

- путем размещения информации на сайте эмитента в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет»" (п. 17 ст. 30);

- через запросы заинтересованных лиц: копии ежеквартальных отчетов, консолидированной финансовой отчетности, аудиторского заключения, составленного в отношении такой отчетности, сообщений о существенных фактах должны предоставляться эмитентом любым заинтересованным лицам по их требованию за плату, не превышающую затрат на изготовление копий (п. 15 ст. 30).

Порядок раскрытия информации в случае эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг установлен положениями ст. 12 Федерального закона от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Раскрытие информации о государственных и муниципальных ценных бумагах, осуществляется путем:

1) опубликования Генеральных условий эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг в виде нормативного правового акта Российской Федерации, нормативного правового акта субъекта Российской Федерации или правового акта местной администрации[190];

2) опубликования условий эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг в виде нормативного правового акта Российской Федерации, нормативного правового акта субъекта Российской Федерации или правового акта местной администрации[191];

3) опубликования эмитентом информации, содержащейся в решении о выпуске (дополнительном выпуске), не позднее, чем за два рабочих дня до даты начала размещения[192].

4) опубликования эмитентом информации, связанной с решением о выпуске (дополнительном выпуске), в том числе информации о размере очередного купона по государственным или муниципальным ценным бумагам с переменным купонным доходом в соответствии с условиями эмиссии и обращения и решением о выпуске (дополнительном выпуске);

5) опубликования эмитентом отчета об итогах эмиссии государственных или муниципальных ценных бумаг.

Поскольку эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг связана с бюджетами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, то наряду с раскрытием указанной информацией органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации и органы местного самоуправления обязаны опубликовывать ежеквартально отчеты об исполнении бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов. При этом эмитенты государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг обязаны опубликовывать ежемесячно также данные об объеме долга заемщика.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг также обязаны раскрывать информацию. Состав и объем информации, порядок и сроки ее раскрытия на рынке ценных бумаг, а также порядок и сроки предоставления отчетов профессиональными участниками рынка ценных бумаг определены Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 6 декабря 2012 года N 12-108/пз-н «О сроках и порядке предоставления отчетов профессиональными участниками рынка ценных бумаг».

8.2. Инсайдерская информация: содержание и меры противодействия

На рынке ценных бумаг колебания цен на финансовые инструменты может происходить под влиянием экономических факторов и под воздействием манипулирования информацией. Последний процесс получил название использование инсайдерской информации при совершении сделок с ценными бумагами на финансовом рынке.

Примерами инсайдерской информации могут служить годовой доход, размеры годовых дивидендов на акции компании, предстоящее слияние или поглощение юридических лиц до их официального обнародования и т.п. Предположим, крупный холдинг готовится выкупить пакет акций фирмы «АБС», дающий управленческий контроль над ней, акции которой свободно обращаются на бирже. Сотрудник холдинга, которому это стало известно, имеет преимущества перед другими участниками финансового рынка. Он может купить акции фирмы «АБС» до обнародования информации о предстоящей сделке и продать их сразу же после официального объявления о сделке, получив необоснованную прибыль.

Долгое время в нашем государстве не существовало правового регулирования данной проблемы. Так, если в 2000 году финансовый рынок существовал в 103 странах и в 87 из них был принят закон, регулирующий деятельность с использованием инсайдерской информации[193], то в России, лишь в 2010 году был принят аналогичный закон - Федеральный закон от 27 июля 2010 года N 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Целью закона является обеспечение справедливого ценообразования на финансовые инструменты, равенства инвесторов и укрепление доверия инвесторов путем создания правового механизма предотвращения, выявления и пресечения злоупотреблений на организованных торгах в форме неправомерного использования инсайдерской информации (п. 1, ст.1).

Инсайдеры не должны получать неосновательное обогащение в силу своего преимущественного доступа к конфиденциальной информации о ценных бумагах и их эмитентах, предварительно не раскрыв имеющуюся конфиденциальную информацию на рынке ценных бумаг.

В Законе об инсайдерской информации в ст. 2 дается ее определение, которое можно структурировать для лучшего понимания в следующем виде:

Инсайдерская информация – это:

- точная и конкретная информация (в том числе сведения, составляющие коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи (в части информации о почтовых переводах денежных средств) и иную охраняемую законом тайну);

- она не была распространена или предоставлена;

- ее распространение или предоставление может оказать существенное влияние на цены финансовых инструментов;

- относится к информации, включенной в соответствующий перечень инсайдерской информации.

Распространение информации – это действия:

а) направленные на получение информации неопределенным кругом лиц или на передачу информации неопределенному кругу лиц;

б) связанные с опубликованием информации в средствах массовой информации, в том числе в электронных, информационно-телекоммуникационных сетях, доступ к которым не ограничен определенным кругом лиц (включая сеть «Интернет»).

Предоставление информации – это действия, направленные на получение информации определенным кругом лиц в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.

Перечень инсайдерской информации утвержденУказанием Банка России от 11.09.2014 N 3379-У «О перечне инсайдерской информации лиц, указанных в пунктах 1 - 4, 11 и 12 статьи 4 Федерального закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Так, в п. 2.1. к инсайдерской информации эмитентов относится информация, включающая 57 позиций.

В п. 3.1. к инсайдерской информации управляющих компаний относится информация, включающая 10 позиций.

В п. 4.1 к инсайдерской информации хозяйствующих субъектов, занимающих доминирующее положение относится информация, включающая 19 позиций.

В п. 5.1. к инсайдерской информации организаторов торговли относится информация, включающая 10 позиций и т. д.

Приведем некоторые положения из перечня инсайдерской информации эмитентов:

- о созыве и проведении общего собрания участников (акционеров) эмитента;

- о повестке дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента, а также о принятых им решениях;

- о направлении эмитентом заявления о внесении в единый государственный реестр юридических лиц записей, связанных с реорганизацией, прекращением деятельности или с ликвидацией эмитента;

- о появлении у эмитента подконтрольной ему организации, имеющей для него существенное значение, а также о прекращении оснований контроля над такой организацией;

- о решении арбитражного суда о признании выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг эмитента недействительным.

- о начисленных и (или) выплаченных доходах по эмиссионным ценным бумагам эмитента и др.

К инсайдерской информации эмитента не относится:

- информация и (или) основанные на ней сведения, которые передаются эмитентом потенциальным приобретателям;

- используются эмитентом для дачи рекомендаций или побуждения потенциальных приобретателей к приобретению соответствующих ценных бумаг в связи с размещением и (или) предложением в Российской Федерации или за ее пределами эмиссионных ценных бумаг эмитента[194].

Инсайдерами можно назвать лиц, которым известна инсайдерская информация. В Законе об инсайде определения инсайдеров нет. Законодатель пошел по пути перечисления лиц – инсайдеров.

К инсайдерам относятся следующие лица[195]:

1) эмитенты и управляющие компании;

2) хозяйствующие субъекты, занимающие доминирующее положение на рынке определенного товара в географических границах Российской Федерации;

3) организаторы торговли, клиринговые организации, а также депозитарии и кредитные организации, осуществляющие расчеты по результатам сделок, совершенных через организаторов торговли;

4) профессиональные участники рынка ценных бумаг и иные лица, осуществляющие в интересах клиентов операции с финансовыми инструментами, получившие инсайдерскую информацию от клиентов;

5) лица, имеющие доступ к инсайдерской информации лиц, на основании договоров, заключенных с соответствующими лицами, в том числе аудиторы (аудиторские организации), оценщики (юридические лица, с которыми оценщики заключили трудовые договоры), профессиональные участники рынка ценных бумаг, кредитные организации, страховые организации;

6) лица, которые владеют не менее чем 25 процентами голосов в высшем органе управления лиц, указанных в пунктах 1 - 4;

7) члены совета директоров (наблюдательного совета), члены коллегиального исполнительного органа, лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа (в том числе управляющая организация, управляющий либо временный единоличный исполнительный орган), члены ревизионной комиссии юридических лиц - инсайдеров;

8) лица, имеющие доступ к информации о направлении добровольного, обязательного или конкурирующего предложения о приобретении акций в соответствии с законодательством Российской Федерации об акционерных обществах, в том числе лица, направившие в акционерное общество добровольные или конкурирующие предложения, кредитная организация, предоставившая банковскую гарантию, оценщик (юридические лица, с которыми оценщики заключили трудовые договоры);

9) федеральные органы исполнительной власти, исполнительные органы государственной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления, иные осуществляющие функции указанных органов органы или организации, органы управления государственных внебюджетных фондов, имеющих в соответствии с федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации право размещать временно свободные средства в финансовые инструменты, Банк России;

10) руководители федеральных органов исполнительной власти, исполнительных органов государственной власти субъектов Российской Федерации, выборные должностные лица местного самоуправления, государственные служащие и муниципальные служащие, работники органов и организаций, осуществляющих функции государственных и муниципальных органов, работники органов управления государственных внебюджетных фондов, служащие (работники) Банка России, члены Национального банковского совета, имеющие доступ к инсайдерской информации;

11) информационные агентства, осуществляющие раскрытие или предоставление информации лиц, указанных в пунктах 1 - 4, органов и организаций, указанных в пункте 9, Банка России;

12) рейтинговые агентства, осуществляющие присвоение рейтингов лицам - инвесторам;

13) физические лица, имеющие доступ к инсайдерской информации лиц, указанных в пунктах 1 - 8, 11 и 12, на основании трудовых и (или) гражданско-правовых договоров, заключенных с соответствующими лицами.

В соответствии со ст. 6 Закона об инсайде запрещается использование инсайдерской информации:

1) для осуществления операций с финансовыми инструментами, которых касается инсайдерская информация, за свой счет или за счет третьего лица, за исключением совершения операций в рамках исполнения обязательства по покупке или продаже финансовых инструментов, срок исполнения которого наступил, если такое обязательство возникло в результате операции, совершенной до того, как лицу стала известна инсайдерская информация;

2) путем передачи ее другому лицу, за исключением случаев передачи этой информации лицу, включенному в список инсайдеров, в связи с исполнением обязанностей, установленных федеральными законами, либо в связи с исполнением трудовых обязанностей или исполнением договора;

3) путем дачи рекомендаций третьим лицам, обязывания или побуждения их иным образом к приобретению или продаже финансовых инструментов.

Закон об инсайде в ст. 11 возложил на инсайдеров – юридических лиц следующие меры по предотвращению, выявлению и пресечению неправомерного использования инсайдерской информации:

1) разработать и утвердить порядок доступа к инсайдерской информации, правила охраны ее конфиденциальности и контроля за соблюдением требований законодательства об инсайдерской информации;

2) создать структурное подразделение (должностное лицо), в обязанности которого входит осуществление контроля за соблюдением требований законодательства об инсайдерской информации и которое подотчетно совету директоров (наблюдательному совету), а в случае его отсутствия высшему органу управления юридического лица;

3) обеспечить условия для беспрепятственного и эффективного осуществления структурным подразделением (должностным лицом) своих функций.

Банк России является государственным органом контроля по предотвращению, выявлению и пресечению неправомерного использования инсайдерской информации (ст. 13). Реализуя контрольную функцию Банк России вправе:

- проводить проверки соблюдения инсайдерами требований законодательства о неправомерного использования инсайдерской информации:

- требовать предоставления документов инсайдерами для осуществления проверок;

- требовать представления информации, необходимой для предотвращения, выявления и пресечения нарушений требований законодательства о неправомерном использовании инсайдерской информации от любого лица, в отношении которого имеются основания полагать, что оно располагает необходимой информацией, а также вызывать такое лицо для представления необходимой информации и объяснений в письменной и (или) устной форме (ст. 14).

Законом об инсайде п. 1 ст. 7 установлено, что любое лицо, неправомерно использовавшее инсайдерскую информацию, несет ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации (см. материал курса лекций 9.4).

8.3. Манипулирование рынком ценных бумаг: содержание и виды

Серьезную угрозу функционированию фондовому рынку помимо инсайдерской информации представляют действия по манипулированию рынком ценных бумаг. Термин манипулирование применяется для обозначения деятельности, направленной на создание видимости активности и надежности путем искусственного вздувания или понижения цен с целью побудить участников торговли покупать или продавать определенные ценные бумаги. Если такое манипулирование оказывается успешным, то данные ценные бумаги, либо сбываются спекулянтами по более высокой цене, нежели той, по которой они были ранее ими куплены, либо покупаются по заниженной цене с целью продажи в дальнейшем после выравнивания рынка и повышения цен.

В Законе об инсайде в ст. 5 к манипулированию рынком ценных бумаг отнесены следующие действия:

1) умышленное распространение заведомо ложных сведений через средства массовой информации, в том числе через электронные, информационно-телекоммуникационные сети, доступ к которым не ограничен определенным кругом лиц (включая сеть "Интернет"), любым иным способом, в результате которого цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без распространения таких сведений;

2) совершение операций с финансовым инструментом, по предварительному соглашению между участниками торгов и (или) их работниками и (или) лицами, за счет или в интересах которых совершаются указанные операции, в результате которых цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без таких операций;

3) совершение сделок, обязательства сторон по которым исполняются за счет или в интересах одного лица, в результате которых цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без таких сделок;

4) выставление за счет или в интересах одного лица заявок, в результате которого на организованных торгах одновременно появляются две и более заявки противоположной направленности, в которых цена покупки финансового инструмента выше цены либо равна цене продажи такого же финансового инструмента;

5) неоднократное в течение торгового дня совершение на организованных торгах сделок за счет или в интересах одного лица на основании заявок, имеющих на момент их выставления наибольшую цену покупки либо наименьшую цену продажи финансового инструмента, в результате которых их цена существенно отклонилась от уровня, который сформировался бы без таких сделок, в целях последующего совершения за счет или в интересах того же или иного лица противоположных сделок по таким ценам и последующее совершение таких противоположных сделок;

6) неоднократное в течение торгового дня совершение на организованных торгах за счет или в интересах одного лица сделок в целях введения в заблуждение относительно цены финансового инструмента, результате которых цена финансового инструмента, иностранной валюты и (или) товара поддерживалась на уровне, существенно отличающемся от уровня, который сформировался бы без таких сделок;

7) неоднократное неисполнение обязательств по операциям, совершенным на организованных торгах без намерения их исполнения, с одним и тем же финансовым инструментом, в результате чего цена, спрос, предложение или объем торгов финансовым инструментом отклонились от уровня или поддерживались на уровне, существенно отличающемся от того уровня, который сформировался бы без таких операций.

Изучение указанных нормативно запрещенных действий по манипулированию рынком ценных бумаг позволяет выделить два способа манипулирования фондовым рынком:

1. Информационный - умышленное распространение заведомо ложных сведений (п. 1).

2. Совершение на фондовом рынке незаконных сделок (п. 2-7)[196].

Критерии существенного отклонения цены, спроса, предложения или объема торгов финансовым инструментом устанавливаются в зависимости от вида, ликвидности и (или) рыночной стоимости финансового инструмента организатором торговли на основании методических рекомендаций Банка России[197].

В Законе об инсайде указаны также действия, которые не являются манипулированием рынком ценных бумаг. Это действия направленные:

1) на поддержание цен на ценные бумаги в связи с размещением и обращением ценных бумаг и осуществляются участниками торгов в соответствии с договором с эмитентом или лицом, обязанным по ценным бумагам;

2) на поддержание цен в связи с осуществлением выкупа, приобретения акций, погашения инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов;

3) на поддержание цен, спроса, предложения или объема торгов финансовым инструментом и осуществляются участниками торгов в соответствии с договором, одной из сторон которого является организатор торговли.

Закон об инсайде в п. 2 ст. 6 установил запрет на осуществление действий, отнесенных к манипулированию рынком.

Контроль за операциями с финансовыми инструментами в целях предотвращения, выявления и пресечения манипулирования рынком осуществляют организатор торговли (биржи) и Банк России.

Организатор торговли обязан (ст. 12):

1) установить правила предотвращения, выявления и пресечения случаев манипулирования рынком, в том числе критерии сделок (заявок), имеющих признаки манипулирования рынком;

2) осуществлять проверку нестандартных сделок (заявок) на предмет манипулирования рынком. Организатор торговли вправе по соглашению с саморегулируемой организацией, объединяющей участников торгов, поручить такой саморегулируемой организации проведение проверок нестандартных сделок (заявок), совершенных (выставленных) с участием ее членов, на предмет манипулирования рынком;

3) направлять в Банк России уведомления обо всех выявленных в течение каждого торгового дня нестандартных сделках (заявках) и о результатах проведенных проверок.

При осуществлении контроля организатор торговли или саморегулируемая организация, действующая по его поручению, вправе:

1) требовать от участников торгов и их работников представления необходимых документов (в том числе полученных участником торгов от его клиента), объяснений, информации соответственно в письменной и устной форме;

2) осуществлять иные действия, предусмотренные внутренними документами организатора торговли, направленные на предупреждение, выявление и пресечение нарушений требований законодательства о манипулировании рынком.

Банк России является государственным органом, осуществляющим меры по предупреждению манипулирования рынком федеральными органами исполнительной власти, исполнительными органами государственной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления, органами управления государственных внебюджетных фондов, самим Банком России, юридическими лицами, физическими лицами (п. 3 ст. 13).

В рамках осуществления контрольной функции Банк России имеет следующие полномочия:

1) проводить проверки соблюдения требований законодательства о противодействии манипулированию рынком ценных бумаг;

2) требовать представления документов, необходимых для осуществления проверки;

3) требовать представления информации, необходимой для предотвращения, выявления и пресечения нарушений требований законодательства о противодействии манипулированию рынком ценных бумаг, от любого лица, в отношении которого имеются основания полагать, что оно располагает необходимой информацией, а также вызывать такое лицо для представления необходимой информации и объяснений в письменной и (или) устной форме.

Выявленные случаи неправомерного использования инсайдерской информации и манипулирования рынком Банком России размещены на сайте: http://www.cbr.ru/sbrfr/?PrtId=cases.

Законом об инсайде п. 1 ст. 7 установлено, что любое лицо, осуществившее манипулирование рынком, несет ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации (см. материал курса лекций 9.4).

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Как Вы понимаете – что такое информация?

2. Дайте определение – раскрытие информации на рынке ценных бумаг.

3. Что такое общедоступная информация на рынке ценных бумаг?

4. Какие установлены законом основанияраскрытия информации эмитентами?

5. Какие формы раскрытия информации установлены законом?

6. Какой установлен нормативный порядок раскрытия информации о государственных и муниципальных ценных бумагах?

7. Дайте определение – инсайдерская информация.

8. Чем отличается распространение от предоставления информации?

9. Какая информация включена законом в перечень инсайдерской информации эмитентов?

10. Какие лица отнесены законом к инсайдерам?

11. В каких формах законом запрещено использовать инсайдерскую информацию?

12. Какие меры должны осуществить инсайдеры – юридические лица для предотвращения, выявления и пресечения неправомерного использования инсайдерской информации?

13. Какие существуют способы манипулирования рынком ценных бумаг?

14. Какие меры должны осуществить организаторы торговли (биржи) для предотвращения, выявления и пресечения манипулирования рынком ценных бумаг?

ПРАКТИКУМ

Дано:Совет директоров ОАО «Волна» принял решение начислить дивиденд по обыкновенным акциям по результатам 2015 года в размере 30 рублей на одну акцию. В 2014 году дивиденд был 25 рублей. Процент по депозитам в коммерческих банках в 2015 году увеличился на 10%. Гражданин Петров, владеющий 150 акциями ОАО «Волна» через знакомого узнал об этом решении Совета директоров.

Определите:Какие действия целесообразно принять гражданину Петрову получившему, инсайдерскую информацию:

- продать свои акции?

- купить на имеющиеся свободные деньги дополнительно акции ОАО «Волна»?

- не предпринимать никаких действий, опасаясь последствий ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации?

Обоснуйте свой ответ.

ЛЕКЦИЯ 9.