ДЕФИЦИТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Последствия дефицита денежных средств:

• Задержки в выплате заработной платы.

• Рост кредиторской задолженности перед поставщиками и бюджетом.

• Рост доли просроченной задолженности по кредитам банков.

• Снижение ликвидности активов компании.

• Увеличение длительности производственного цикла из-за несвоевременной поставки
сырья и комплектующих.

Первое, на что необходимо обратить внимание при решении вопроса о ликвидации дефици­та бюджета - это улучшение управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью означает ускорение оборачиваемости и относительное снижение темпов роста ДЗ за счет:

• контроля состояния расчетов с покупателями по отсроченным или просроченным задолженностям;

• проведения анализа задолженности по дебиторам (ABC анализ) с целью выявления
"злостных неплательщиков" или хронических должников;

• усиления работы с должниками компании;

• пересмотра соотношения продаж в кредит и по предоплате в зависимости от крединой истории потребителя;

• проведения анализа ДЗ по видам продукции с целью выявления наиболее невыгодных с точки зрения инкассации товаров;

• уменьшения дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;

• ориентации на возможно большее число покупателей для уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

• ускорения средней оборачиваемости задолженностей индивидуальных дебиторов (сумма поставки, умноженная на количество дней с момента получения продукции потребителем до момента инкассации поступивших денежных средств);

• контроля за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности и сбалансированности тенденций их изменений;

• предоставления скидок при досрочной оплате с целью повышения коэффициента инкассации;

• рассмотрения возможностей продажи дебиторской задолженности (факторинга).

Результатом ускорения оборачиваемости ДЗ является экономия на потребности в оборотном капитале.

Управление кредиторской задолженностью также должно быть направлено в сторону ускорения оборачиваемости КЗ.

Несмотря на большую важность положительного денежного потока для деятельности предприятий, многие из них в настоящее время переживают жесточайший кризис наличности. Первыми признаками этого кризиса служат:

• отрицательный оборотный капитал;

• отрицательный денежный поток.

Последствия дефицита денежных средств приведены выше.

Причины дефицита денежных средств

ВНУТРЕННИЕ

Падение объема продаж:

• Потеря одного или более крупных потребителей.

• Недостатки в управлении ассортиментом продукции.

Недостатки в системе управления финансами:

• Слабое финансовое планирование.

• Отсутствие оптимальной оргструктуры финансовых служб.

• Отсутствие управленческого учета.

• Потеря контроля над затратами.

• Низкая квалификация кадров.

ВНЕШНИЕ

• Кризис неплатежей.

• Неденежные формы расчетов.

• Конкуренция со стороны других товаро­производителей .

• Рост цен на энергоносители.

• Потери от экспорта из-за заниженного обменного курса.

• Давление налогового законодательства. Высокая стоимость заемных средств. Давление инфляции.

Меры по увеличению потока денежных средств

Краткосрочные меры

Долгосрочные меры

Скидки при более ранней оплате покупателем приобретенной продукции позволяют производителю высвободить денежные средства для нового операционного цикла или инвести­ровать их до начала нового цикла.

При разработке системы скидок необходимо помнить, что размер предоставляемой скид­ки не должен превышать ставку процента по банковским кредитам на аналогичный период времени.

Частичная предоплата покрывает переменные издержки производителя (расходы на сы­рье и заработную плату). Полная предоплата включает в себя покрытие некассовых статей расходов (например, амортизации), а также НДС и прибыль, которую производитель ожида­ет получить в результате продажи своей продукции. Но для того, чтобы начать операцион­ный цикл по выполнению заказа, производителю необходимы только денежные средства на покрытие переменных издержек, а не вся сумма. Поэтому частичная предоплата дает достаточно средств для начала работ, позволяет клиенту получить некоторую отсрочку оконча­тельного платежа, а кроме того увеличивает число потенциальных покупателей за счет более льготных условий.

С точки зрения притока дополнительных денежных средств на предприятие управление ассортиментом выпускаемой продукции означает рационализацию ассортимента с целью увеличения объемов продаж либо продукции, приносящей наибольший вклад на покрытие, либо продукции с наилучшими показателями инкассации. (Более подробно об этом см. в главе " Управление затратами" раздела "Оптимизация структуры выпускаемой продукции").

Трансфертные цены- это цены, устанавливаемые при передаче/продаже изделий одного подразделения компании другому. Этот подход полезен при существовании группы компаний, терпящих убытки. Потери при уплате налогов обычно компенсируются в течение 5 лет. ТЦ сокращают потери подразделений группы, терпящих убытки, и сокращают прибы­ли прибыльных подразделений. Однако, следует иметь в виду, что налоговые органы могут не принять такой схемы и считать за налогооблагаемую прибыль, исчисленную на основе рыночных цен.

Налоговые скидки- например, сумма капитальных затрат обычно вычитается из сум­мы дохода с сокращением до 50% базы налога на прибыль, если эти затраты относятся к производству. Страхование имущества дает возможность вычитать сумму страховки из налогооблагаемой прибыли в пределах, равных определенному проценту от оборота. Резервный фонд в определенных размерах также уменьшает сумму налогооблагаемой прибыли.

Переоценка основных средств- более высокая стоимость активов ведет к увеличению амортизационных отчислений, снижению налогооблагаемой прибыли и увеличению потока

денежных средств, но увеличивает налог на имущество и соответственный отток денежных средств. Более высокая стоимость активов более выгодна при коротком сроке их службы. Чтобы иметь выгоду от такой ситуации, компания должна иметь достаточно большой запас рентабельности.

Оплата труда- возможность перестройки системы компенсаций таким образом, чтобы выплаты вычитались из налогооблагаемого дохода.

Выбор решения: продать иди сдать в аренду

АРЕНДА

• оценить условия сдачи в аренду и доход в

реальном выражении

• оценить затраты на сдачу активов в

аренду и связанные с ней риски

• рассмотреть налоговые аспекты арендных отношений