Рейтинговые оценки кредитоспособности

Предприятия

Главный недостаток использования системы показателей для обобща-ющей оценки предприятий при финансовом анализе – это потребность в аналитиках высокой квалификации и большая трудоемкость работ. Даже при использовании программных продуктов эта деятельность требует от аналитика знания особенностей рассматриваемого предприятия, проведе-ния сопоставлений и изучения динамики по каждому коэффициенту. Таким образом, определение уровня финансового состояния фирмы на основе системы показателей – это штучный товар.

Для крупных кредитных организаций и инвесторов часто требуется провести за короткое время оценку большого количества предприятий на предмет их кредитоспособности или инвестиционной ценности, не используя при этом специальные консалтинговые фирмы с высококвалифицированным персоналом. При этом привлекательной является относительно простая интегральная оценка каждого предприятия с разнесением всех изучаемых фирм по небольшому количеству групп для принятия решений. Т.е. требуется тот же самый результат который был получен с помощью вопросника в работе ( 18 ) ( см. 3.3.1. стр.94).

В дополнение следует также отметить, что по мнению специалистов банковского дела в оценке кредитного риска особое значение имеет не только фактор финансовых показателей, но и два фактора, которые не могут быть определены аналитически. К ним относятся:

• человеческий фактор — субъективная оценка заёмщика,
• особенности отрасли производства заёмщика.

При необходимости учета указанных дополнений появляется важный вопрос, в какой пропорции должны быть представлены эти три фактора в системе оценки кредитоспособности заёмщика. Например, в деятельности венгерских банков наиболее распространена пропорция в 40 – 40 – 20 процентов соответственно ( 15 ). Однако в практике финансирования отдельных отраслей роль субъективного фактора может быть значительно выше. Например, при планировании финансирования сельского хозяйства роль субъективного фактора намного превышает 50 %.

Для решения этой проблемы в практической деятельности значительное распространение получили рейтинговые оценки кредитоспособности и инвестиционной привлекательности.

Наиболее распространены рейтинговые оценки применительно к облигационным займам.

Крупнейшие международные компании Standard & Poor`s и Mood`s Investors Service, Inc. проводят рейтинговую оценку кредитоспособности тысяч частных и муниципальных облигаций. Эта работа выполняется на основе одной из многочисленных методик ранжирования предприятия – эмитента по уровню отдельных коэффициентов финансовой устойчивости и субъективных факторов. Кроме указанных корпораций рейтинговыми оценками занимается огромное количество различных консалтинговых и других коммерческих предприятий.

Standard & Poor`s основывает свои рейтинговые оценки на рассмотрении следующих основных характеристик:

- вероятность неплатежа и готовность должника как к выплатам текущих процентов в срок, так и к возврату основной суммы в соответствии с условиями облигации;

- природа и обеспечение обязательств;

- гарантии исполнения обязательств и положение владельца облигации среди других кредиторов в случае банкротства, реорганизации или других трансформаций предприятия.

При анализе этих характеристик и выявлении интегральной оценки используются расчеты, экспертиза, группировки и ранжирование десятков финансовых и экономических коэффициентов. В результате эмитент относится к одной из девяти групп, характеризующих определенный уровень кредитоспособности или вероятности банкротства: