II) Учетный коэффициент (ставка) доходности (Accounting Rate of Return, ARR)

Данный метод основывается на учетной (бухгалтерской) прибыли и определяется делением средней годовой прибыли по проекту на первоначальные инвестиционные вложения (один из методов расчета):

 


Пример:

Первоначальные инвестиции по проекту - 100 000 у.е. Общая прибыль за пятилетний срок реализации проекта составляет 75 000 у.е., что дает среднегодовую прибыль в сумме 15 000 у.е. Учетный коэффициент доходности равен:

ARR = 15 000 у.е. / 100 000 у.е. = 0.15 = 15%

Недостатком метода является то, что он игнорирует временную стоимость денег. Близкими к ARR по смыслу и логике расчетов финансовыми коэффициентами являются Доходность инвестиций (Return on Investment, ROI) и Рентабельность активов (Return on Assets,

ROA). Фактически это один и тот же коэффициент.

С) Дисконтированные методы оценки инвестиций

I) Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV)

Метод чистой приведенной стоимости определяет ожидаемую денежную выгоду от проекта посредством дисконтирования всех ожидаемых денежных поступлений и выплат на текущий момент времени с использованием требуемой ставки доходности.

Метод чистой приведенной стоимости включает следующие шаги:

1) Рассчитать текущие стоимости всех связанных с проектом релевантных денежных по
токов,

2) Суммировать отдельные текущие потоки,

3) Сравнить сумму найденную в п. 2) с первоначальными инвестициями.

NPV = PV1 + PV2 + ... + PVn - Io

где,

PV1 + PV2 + ... + PVn- приведенные денежные потоки каждого периода,

Io- первоначальные инвестиции,

Если чистая текущая стоимость (NPV) положительна, то проект следует

Принять. Это основное правило NPV.

При выборе между взаимоисключающими проектами следует принять

Проект с большим значением чистой приведенной стоимости. Это также

Правило NPV.

Пример:

Первоначальные инвестиции 379 100 у.е.

Срок проекта 5 лет

Ежегодный чистый денежный поток 100 000 у.е.

Требуемая ставка доходности 8%

 

Период N Чистые денежные поток (FV, Cash Flow, CF), у.е. Фактор дисконтирования при 8%   Приведенная стоимость (PV), у.е.
(379 100) 1 ,000   (379 100)
100 000 0,926 92 600
100 000 0,857   85 700
100 000 0,794   79 400
100 000 0,735   73 500
100 000 0,681   68 100
NPV

 

Чистая приведенная стоимость больше нуля, поэтому проект следует принять.

Когда чистые денежные потоки в каждом году представляют собой аннуитет (равные периодические платежи), то приведенную стоимость можно найти легче, просто перемножив ежегодный чистый денежный поток на фактор дисконтирования аннуитета,

который находится из таблицы приведенной стоимости аннуитета С-2:








Дата добавления: 2016-03-22; просмотров: 1117; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию, введите в поисковое поле ключевые слова и изучайте нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам понравился данный ресурс вы можете рассказать о нем друзьям. Сделать это можно через соц. кнопки выше.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2019 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.004 сек.