Основные коэффициенты, отражающие величину и значение собственного капитала.

1) В финансовом анализе используется ряд коэффициентов, отражающих величину и значение собственного капитала в деятельности компании.

1. Коэффициент, отражающий уровень собственного капитала, отображает финансовую структуру средств страховой организации и показывает, насколько обеспечены активы страховщика собственным капиталом. Аналитики и кредиторы отдают предпочтение стабильности этого коэффициента и поддержанию его значений на достаточно высоком уровне:

Собственный капитал/Всего активов.

Нормальным значением этого коэффициента, обеспечивающим достаточно стабильное положение страховой организации, считается уровень 0,2 и более.

В рамках ЕС принята концепция, согласно которой платежеспособность страховых компаний обеспечивается до начала страховой деятельности за счет собственных средств(оплаченной части уставного капитала, фондом на организационные расходы), а в ходе деятельности– за счет собственных

средств и страховых резервов.

Качественная оценка достаточности покрытия собственными средствами.

2. Коэффициент отношения собственного капитала и обязательств показывает, насколько величина собственного капитала страховой организации превышает величину заемного капитала:

Собственный капитал/Обязательства

Принципиально важно иметь численное значение этого коэффициента более1. Чем выше значение коэффициента, тем выше степень платежеспособности страховщика в части погашения своих обязательств, не относящихся к страховой защите клиентов.

3. Коэффициент общей оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала страховой организации за анализируемый период и эффективность его использования:

Всего доходов/ Средняя за период величина собственного капитала

По изменениям значений коэффициента в динамике собственники страховой организации, вложившие в нее капитал, могут судить об активности использования этого капитала и капитала, заработанного организацией.

Рост численных значений коэффициента присущ, как правило, стабильно развивающимся страховым организациям.

Напротив, снижение значений коэффициента означает ухудшение оборачиваемости собственного капитала. В этом случае коэффициент указывает собственникам на необходимость более глубокого анализа ситуации либо вложения собственных средств в другой, более эффективный при существующих условиях источник дохода.

4. Коэффициент рентабельности собственного капитала отражает эффективность использования средств собственников, вложенных в страховую организацию:

Прибыль до налогообложения/Средняя за период величина собственного капитала

Приведенный коэффициент позволяет собственникам страховой организации сравнить доход от вложений в эту организацию с возможным доходом от вложения таких же по объему средств в другие предприятия или ценные бумаги.

Учитывая сказанное о собственном капитале, следует отметить, что страховая деятельность обусловливает наличие значительной доли заемных средств в структуре пассивов. Чем больше величина заемных средств, тем шире возможности для получения прибыли и тем выше степень риска от

невыполнения обязательств перед кредиторами, к группе которых и относятся страхователи. Для платежеспособности страховой компании величина собственного капитала должна превышать объем ее обязательств, т.е. собственный капитал должен быть всегда больше заемного.

Несмотря на то, что в условиях российского рынка размер собственного капитала не может считаться вполне надежным показателем финансовой устойчивости страховой организации, величина уставного капитала принимается за основу при составлении рейтинговых таблиц.

Ведущие международные рейтинговые агентства рассчитывают рейтинги по различным критериям. Так, Standard & Poor’s рассчитывает не только рейтинг финансовой устойчивости(FSR), но и рейтинг финансовой независимости (FER), рейтинг средне- и долгосрочных долговых обязательств и ряд других. Методики оценки финансовой устойчивости и надежности страховых компаний принципиально схожи и различаются лишь в деталях.

Так, базовым показателем является коэффициент, отражающий достаточность капитала страховщика для покрытия существующего портфеля рисков. У международного рейтингового агентства A.M.Best данный показатель называется BCAR (Best’s Capital Adequacy Ratio) и рассчитывается следующим образом:

BCAR=Adjusted Surplus/Net Required Capital.

У Standard & Poor’s аналогичный показатель называется CAR (Capital

Adequacy Ratio) и рассчитывается следующим образом:

CAR=Available Capital/Required Capital.

В числителе данного показателя ставится величина капитала страховщика, какой она является, по мнению аналитика, в действительности, независимо от бухгалтерской отчетности. В знаменателе ставится величина капитала страховщика, которая ему необходима, по мнению аналитика, для покрытия существующего портфеля рисков. Значение данного показателя должно быть не меньше100%. Если показатель компании равен 100%, то этого достаточно для получения рейтинга B+ по шкале A.M.Best или рейтинга ВВВ по шкале Standard & Poor’s.

Применительно к российским условиям рассчитать данный показатель крайне сложно, в особенности учитывая погрешности в учете и информационную закрытость страховых компаний. Для расчета данного коэффициента необходимо знать точную рыночную стоимость инвестиционного

портфеля, рыночную стоимость основных фондов, реальную величину безнадежной дебиторской задолженности и, самое главное, – точную величину технических резервов, которые необходимы компании для покрытия существующего портфеля рисков (в отличие от бухгалтерской величины

резервов).

Финансовая устойчивость страховой компании в равной степени зависит как от достаточности собственного капитала, так и от соответствия страховых резервов обязательствам, принятым страховщиком на себя. Страховые компании обязаны создавать страховые резервы, которые предназначены для выполнения ими взятых на себя обязательств перед своими клиентами по выплате страхового возмещения (страхового обеспечения) при наступлении страхового случая. Сформированные в необходимом для выполнения этих обязательств размере страховые резервы являются основой финансовой устойчивости страховщика и гарантией выплат для страхователей. Необходимо отметить, что если страховая компания осуществляет несколько видов страхования, то резервы по каждому виду формируются отдельно.

Размеры технических резервов отражают неисполненные обязательства

по договорам страхования на отчетную дату. Резервы исчисляются на основании расчетных данных о будущих убытках (страховых выплатах), так как они должны быть достаточными для их покрытия. Кроме того, учитывается и возможность возникновения непредсказуемых убытков для урегулирования

убыточности.

Источниками средств на покрытие убытков считаются полученные по договорам страхования премии и доходы от их последующего инвестирования, но этому процессу исчисления резервов предшествуют анализ предполагаемого объема премий и инвестиционного дохода, а также установление цены на страховые продукты, т.е. страховых тарифов. Величина резервов определяется в зависимости от срока, на которые заключается договор страхования.