Страховая организация как объект финансового анализа.

1) Для реализации финансовой политики предприятия используется финансовый механизм, который представляет собой совокупность способов организации финансовых отношений, планирования и использования финансовых ресурсов для их эффективного воздействия на конечные результаты работы. Для страховой деятельности финансовый механизм - это решение сложных проблем, под которыми в данном случае понимаются неструктурированные проблемы.

Как правило, это проблемы с высокой степенью неопределенности, которые обусловлены наличием факторов, не поддающихся строгой количественной оценке. Поэтому оценка финансовой деятельности страховщика по сути - методический способ рассмотрения сложных проблем выбора в условиях неопределенности.

Из общих методологических установок теории исследования операций известно, что прежде чем приступать к формулировке и разработке методик решения задач при стохастическом характере данных или в условиях неопределенности, необходимо сформулировать и разработать методику. Особенно это актуально для проблемных областей, формализованное описание которых отсутствует. К числу таких проблемных областей, несомненно, относится финансовый менеджмент в страховой компании.

Страховое дело во многом отличается от других видов предпринимательской деятельности. Главным образом это проявляется в сверхответственности, которая лежит на страховщике. Ведь из-за одной ошибки менеджера, из-за одного неверно просчитанного шага может быть поставлена под угрозу вся деятельность страховщика, что, в свою очередь, может привести к весьма неблагоприятным последствиям как для него самого, так и для большого круга страхователей. Спецификой страховой деятельности является то, что эта деятельность направлена на защиту имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов. Таким образом, в руках страховых компаний сосредоточиваются еще «не принадлежащие» им денежные средства. От того, как они ими распоряжаются, т.е. как поставлен финансовый менеджмент в организации, зависит способность своевременно выполнить свои обязательства перед страхователями. Финансовый крах страховщика затронет интересы значительного количества лиц. Вот почему задача идентификации финансового состояния страховой организации столь важна как для нее самой, так и для ее клиентов, контрагентов, государства в целом.

Ненадежность страховщиков - первая по важности причина негативного отношения к ним населения. В силу этого обеспечение надежной работы страховых компаний является наиболее актуальной проблемой. А это невозможно без оценки текущего финансового состояния, определения динамики его изменений, выявления воздействующих факторов. Все это позволяет выделить следующие причины проявления ненадежности страховщиков в России:

недостаточность страховых резервов по отношению к принятым обязательствам по договорам страхования, приводящая к убыткам и потере платежеспособности;

низкая ликвидность собственных средств (добавочного капитала), размещенных преимущественно в объектах недвижимости, и незначительный уставный капитал, не обеспечивающие соблюдения требований к платежеспособности;

неэффективная инвестиционная политика, приводящая к выводу из прибыльного оборота или полной потере части страховых резервов и собственных средств и образованию дебиторской задолженности;

несбалансированный страховой портфель, сочетающий повышенные риски (вплоть до заведомых убытков) с отсутствием современных страховых продуктов и приводящий к выплатам, превышающим ожидаемые, а также к прогрессирующему сужению страхового рынка.

Таким образом, индикатором конкурентоспособности хозяйствующего субъекта на рынке являются его финансы. Поэтому устойчивое финансовое состояние страховой организации является залогом его жизнедеятельности в условиях рыночной экономики.

Во всем мире страхование считается стратегическим сектором экономики ввиду своего предназначения. Страхование оказывает стабилизирующее воздействие на экономику не только благодаря функции возмещения ущерба от различных неблагоприятных событий, но и через страховые организации, которые выступают в роли регуляторов рыночных процессов.

Кроме этого, привлеченные через страхование денежные средства являются доступным инвестиционным капиталом. Направление их на рынок капиталов способствует развитию самого рынка капиталов. Через мобилизованные денежные средства предприятий и граждан в виде страховых взносов государство имеет возможность финансировать развитие инфраструктуры экономики. Подобные капиталовложения увеличивают уровень занятости, а следовательно, и уровень жизни населения. Вот почему необходимо обратить самое пристальное внимание на обеспечение финансовой устойчивости страховой организации, что предполагает исследование всех факторов и процессов, оказывающих влияние на состояние финансов страховщика.
Как субъект хозяйственной деятельности страховщик взаимодействует в сфере финансов с различными категориями лиц и субъектов, которых по разным причинам интересуют текущее финансовое состояние страховой организации, тенденции его изменения в будущем. Фактически стоит вопрос о финансовом состоянии страховщика, которое во многом и определяет его финансовую устойчивость и служит оценкой его деятельности.
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и капитала, выполнение обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние является результатом финансовой политики страховщика и поэтому определяется всей совокупностью финансово-хозяйственных факторов страховой организации.

Кругооборот средств страховой организации не ограничивается осуществлением страховых операций, он усложняется вовлеченностью ее в инвестиционный процесс. Это позволяет обозначить средства, находящиеся в обороте страховщика, как его финансовый потенциал.

Финансовым потенциалом страховой организации называются финансовые ресурсы, находящиеся в хозяйственном обороте и используемые для проведения страховых операций и осуществления инвестиционной деятельности.

В момент организации страховой компании первым и базисным элементом становится собственный капитал, который в процессе деятельности пополняется за счет различных источников (прибыли, результатов инвестиционной деятельности, эмиссионного дохода).

Проведение страховых операций предполагает аккумулирование страховой премии, причем сбор взносов со всех участников страхового процесса сопровождается фактами исполнения обязательств страховщика по выплате страхового возмещения лишь некоторым из них. Из сумм собранных страховых премий также осуществляется погашение расходов страховой организации на ведение дела, заложенных в структуре тарифа.

Принятие крупных рисков на страхование ставит страховую компанию в неблагоприятное с точки зрения платежеспособности положение. В такой ситуации страховщик вынужден использовать механизм перестрахования. Это очень специфическая сфера, где и характер финансовых отношений напрямую вытекает из необходимости управления финансовой устойчивостью. Для обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности объем принимаемых страховых обязательств (страховых премий-нетто) должен соответствовать величине собственного капитала страховщика. Обязательства, превышающие возможности страховой организации, должны быть переданы в перестрахование. Перестрахование - это один из основных методов обеспечения финансовой устойчивости страховщика.

Страховая организация должна обладать соответствующим объемом собственного капитала. Размер собственного капитала страховой организации регулируется нормативными актами органов надзора за страховой деятельностью при лицензировании. Установленный таким образом минимальный нормативный уровень капитала выполняет функцию обеспечения платежеспособности страховщика по будущим обязательствам.
Второй по значимости фактор формирования финансового потенциала страховой организации - инвестиционная деятельность. Механизм его действия общеизвестный и общепринятый: вложения средств обеспечивают определенный доход. Основными инвестиционными ресурсами страховщика являются страховые резервы, размещение средств которых должно соответствовать срокам исполнения обязательств по страховым выплатам.
Финансовый потенциал страховой организации складывается из двух основных частей - собственного капитала и привлеченного, причем привлеченная часть капитала в виде страховых премий значительно преобладает над собственной. Это во многом определяет специфику финансового анализа страховщика.

Деятельность страховой организации основана на привлечении денежных средств страхователей, поступивших в форме страховых премий. Эти средства не принадлежат страховщику, они лишь временно, на период действия договоров страхования, находятся в распоряжении страховой организации и используются на страховые выплаты либо преобразовываются в доходную базу при условии безубыточного прохождения договора. Эту часть капитала сложно назвать заемным капиталом, так как в этом случае он должен быть в последующем отторгнут в полном объеме. Возможность преобразования этих средств через некоторое время в доход страховщика обосновывает корректность определения «привлеченные средства», или «привлеченный капитал». Они временно могут быть использованы страховщиком, и только в качестве инвестиционного источника.

Главная и определяющая особенность страховой организации и страхового дела - это неопределенность во времени исполнения своих финансовых обязательств. Страховщик обязан произвести страховую выплату только после наступления страхового случая, что носит вероятностный характер. Все это указывает на сложность обеспечения финансовой устойчивости страховой организации.

Финансовый менеджмент в страховой организации сводится к управлению финансовыми отношениями, складывающимися в процессе ее взаимодействия с внешней и внутренней средой. Внешняя среда охватывает связи страховщика с партнерами, клиентами, финансовыми рынками в целом. Внутренняя среда подразумевает взаимодействие структурных подразделений, в круг обязанностей которых входит решение конкретных финансовых вопросов.

Финансовый менеджмент в страховой организации выполняет особую роль при принятии решений по организации структуры и финансового оборота, сводя при этом к минимуму все риски деятельности страховщика.
Финансовый менеджмент должен стремиться к достижению стабильного финансового положения страховой организации, где на базе анализа и оценки финансового состояния необходимо выработать меры для реального и объективного подхода к управлению финансовыми потоками страховщика [5]. Здесь и начинается сфера непосредственного применения финансового анализа.

Задачи финансового анализа вытекают непосредственно из задач финансового менеджмента. При составлении финансового плана с помощью финансового анализа возможно заранее распознать узкие места. Таким образом, все сферы деятельности страховщика организации планируются в терминах выплат и поступлений.
Для целей финансового анализа в страховой организации требуется уточнение финансовых показателей и разработка модельных (средних планируемых) значений.

Основные финансовые показатели деятельности страховщика включают:

валовой доход (поступления доходов от страховой и нестраховой деятельности);

расходы (или себестоимость);

финансовые результаты (прибыль или убыток);

рентабельность (доходность).

Исходя из финансовой (бухгалтерской) отчетности формы № 2 - страховщик «Отчет о прибылях и убытках» (см. Приложения), можно утверждать, что под доходами страховой организации обобщенно понимается ее выручка от страховой и нестраховой деятельности в течение года. Также в этом финансовом отчете отражаются конкретные поступления, формирующие годовой доход страховой организации. Из схемы финансового отчета видно, что доходы страховщика складываются из трех групп поступлений: доходов по страховым операциям (выручка страховщика), других доходов по страховой деятельности (инвестирование страховых резервов, суброгация, проценты по депо премий по перестрахованию), доходов от иной деятельности (реализация активов, сдача имущества в аренду и т.д.).

При планировании расходов страховая организация исходит из того, что расходы в страховании, как и доходы, являются результатом прогноза на основе построения тарифной ставки. Процессы материального производства в основном носят предсказуемый характер. Поэтому здесь можно составить план производства и расходов на него с достаточной точностью (речь идет о производстве в условиях умеренной инфляции - 3,5% в год).

Оборот финансов в страховании подчинен его особенностям, в частности вероятностному (рисковому) характеру предпринимательства, т. е. определить объем фактической ответственности страховой организации на предстоящий год можно лишь приблизительно. Это значит, что фактические доходы и расходы страховщика могут быть либо ниже, либо выше планируемых показателей на данный финансовый год. Именно этим и определяется структура состава страховых резервов.

Из анализа расходной части финансового отчета и тарифной ставки видно, что в страховом деле существуют две группы расходов. Первая группа - это расходы, обусловленные особенностями страховых операций (страховые выплаты, отчисления на предупредительные мероприятия, комиссии и тантьемы по перестрахованию). Вторая группа - это расходы на ведение дела (общехозяйственные расходы, включаемые в себестоимость в соответствии с действующим Налоговым кодексом). Себестоимость в экономической теории связывают не с авансированными в производство затратами (издержками), а с текущими. Это в полной мере относится к себестоимости деятельности страховщика.

Главная задача страховой организации, вытекающая из экономических требований, отраженных в финансовом отчете, заключается в том, чтобы добиваться положительного финансового результата, где прибыль - главный итоговый результат деятельности страховщика. В финансовом отчете о доходах и расходах страховой организации прибыль - это положительное сальдо баланса, т.е.:
Прибыль = Доходы - Расходы.

В страховом деле имеются различные подходы к пониманию прибыли: тарифный и балансовый. Здесь потребуется ряд методических уточнений.

Тарифный подход исчисляет прибыль как составной элемент в брутто-ставке страхового тарифа. Таким способом получают тарифную прибыль, т.е. прибыль от чисто страховой деятельности по конкретным видам страхования в расчете на тарифный период. Однако при этом нарушается главный принцип страхования - эквивалентность отношений сторон. Данный принцип служит точкой опоры для расчета страховых тарифов, где планируемые страховые премии равны будущим страховым выплатам. Фактически здесь должен планироваться нуль, что в западной практике определяется термином «андеррайтерский результат», а в целях анализа - это точка финансового равновесия страховых операций.

Балансовый подход базируется на сравнении доходной и расходной частей финансового отчета. Разница между доходной и расходной частями дает балансовую прибыль, которая, как известно, далеко не вся принадлежит страховщику. В связи с этим большое значение для обеспечения платежеспособности приобретает вопрос о границах рентабельности страхования и в том числе необходимой рентабельности по инвестиционным и финансовым операциям.

Для страхования, как и для прочих хозяйственных единиц в условиях рынка, существуют объективные границы рентабельности. Низшей границей является так называемый порог рентабельности, когда прибыль в целом по организации равна нулю. В финансовом менеджменте считается, что при отсутствии «вливаний» средств, корпорация, перешагнувшая нижний «порог рентабельности» вниз, имеет реальный шанс стать банкротом. Для страхования отсюда следует важный вывод - страховая организация может позволить себе в конкурентной борьбе снизить страховую премию настолько (перейти порог рентабельности по страховым операциям), насколько ей позволяет это реальная прибыль по прочим видам деятельности.

Чем больше убыток по страховым операциям, тем выше должна быть прибыль по прочим видам деятельности страхования. Или, иначе говоря, минимально допустимая с позиции соблюдения платежеспособности страхования рентабельность по нестраховым видам деятельности определяется финансовым результатом страховых операций, а общий результат деятельности должен быть безубыточным, т.е. финансово-устойчивым.

В условиях страхового рынка, когда рентабельность страховых операций ограничена конкуренцией, основную долю прибыли страховая организация получает от инвестиционных операций, используя так называемый эффект финансового рычага. Средства страхователей привлекаются в виде страховых премий и достаются страховщику дешево, без уплаты процентов за них. Фактически страховщик производит возврат страхователю части своего дохода в виде страховых выплат, где и возникает «эффект рычага». Здесь очень наглядно видны источники прибыли страховщика и ее преимущества на финансовом рынке через доступ к «дешевым» источникам инвестирования.

Все это толкает страховую организацию к максимально возможному наращиванию объема страховых премий. Однако рост объема страховых резервов это еще и рост обязательств, что при неизменных собственных средствах означает ухудшение платежеспособности. Здесь вступает в силу присущее платежеспособности противоречие, когда ухудшение платежеспособности сегодня через рост дохода в будущем ведет к росту собственных средств, что позволяет страховщику выйти на новый уровень обязательств.

2) После проведения финансового анализа отчета о прибылях и убытках можно переходить к рассмотрению динамики показателей баланса страховой компании.

Специфика страхования накладывает отпечаток и на перечень статей баланса (см. табл. 1).

Упрощенная схема баланса страховой организации

Изменение балансовых данных (отдельных статей активов и источников финансирования деятельности компании) за отчетный период коррелирует с показателями отчета о прибылях и убытках, что позволяет рассчитать эффект от изменения объема и рентабельности текущих операций на финансовое состояние и величину ресурсного потенциала фирмы. Так:

• основным источником формирования собственных средств компании является капитализация чистой прибыли за прошедший период; иначе говоря, при отсутствии эмиссии акций и привлечении целевого (безвозмездного) финансирования со стороны динамика собственного капитала компании определяется величиной полученной за отчетный период чистой прибыли;

• изменение резервирования по соответствующим видам резервов (расходная статья отчета о прибылях и убытках) отражается на динамике обязательств компании (раздел 2 пассива баланса и коррелирующий с ним раздел 4 актива баланса).

Анализ баланса страховой организации целесообразно начинать с построения динамического нетто баланса и расчета величины чистых активов.

Нетто-баланс отличается от формы №1 (законодательно утвержденная форма баланса) тем, что в нем вычитаются (одновременно по активу и пассиву) соотносящиеся друг с другом статьи страховых резервов (раздел 4 актива и на такую же величину часть раздела 2 пассива). Также при построении нетто-баланса целесообразно несколько реструктурировать по сравнению с формой №1 разделы актива баланса, объединив в один раздел реальные (внеоборотные) активы– разделы1,6,7 и строки2.1 и2.2. В общем, для дальнейшего анализа удобно видоизменить структуру активов страховой организации в соответствии с критерием возрастания ликвидности активов:

• внеоборотные активы;

• материальные запасы;

• финансовые вложения;

• расчеты (дебиторская задолженность);

• денежные средства.

Величина совокупных (брутто) активов характеризует ресурсный потенциал компании, а величина чистых (нетто) активов– стоимость бизнеса (ресурсный потенциал за вычетом обязательств).

Анализ динамического нетто-баланса компании проводится по двум основным направлениям:

• анализ динамики величины и структуры активов и источников финансирования деятельности компании (долевой анализ);

• анализ изменения финансового состояния (финансовой устойчивости) компании (коэффициентный анализ).

При этом так же, как и при рассмотрении отчета о прибылях и убытках, анализ целесообразно проводить на базе построения динамического ряда за несколько последних периодов.