Анализ денежных активов
В процессе проведения комплексного анализа денежных активов оцениваются:
• степень участия денежных средств в оборотном капитале (для этого определяется коэффициент участия или удельный вес денежных средств в оборотных средствах — Куд. д)
Куд. д= ЕДС/Е
где ЕДС — средний остаток денежных средств; Е — средний остаток оборотных средств;
• оборачиваемость денежных средств и их участие в общей продолжительности операционного цикла:
Коб. д= N/ЕДС или
где Коб. д - количество оборотов денежных средств в рассматриваемом периоде; N - объем продажи продукции; — объем оттока денежных средств;
• l — период оборота денежных средств (в днях):
• уровень абсолютной платежеспособности
Каб= ЕД/ СКО,
где ЕД - денежные средства; СКО— краткосрочные обязательства.
Оценивая эффективность использования денежных средств, необходимо соблюдать неравенство:
Уровень доходности денежных активов, % > Темпы инфляции, %
На основе проведенного комплексного анализа определяется средний остаток денежных средств, необходимый для осуществления текущей хозяйственной деятельности:
где — планируемая сумма среднего остатка денежных средств; — планируемый объем оттока денежных средств; Коб.д — оборачиваемость денежных средств.
В практике зарубежного финансового менеджмента применяются более сложные модели определения среднего и оптимального остатков денежных средств, например оптимизационная модель Баумоля и модель Миллера-Орра. Однако в отечественной практике финансового менеджмента использовать их пока еще сложно по ряду причин.
Кроме того, определение необходимого остатка денежных средств — не самоцель. Не менее важно обеспечить необходимый объем денежного притока для осуществления планового оттока. Такой расчет можно произвести на основе балансового уравнения:
Денежные средства на начало периода + Суммарный денежный приток за период = Суммарный денежный отток за период + Денежные средства на конец периода.
И наконец, на основе данных об операционных остатках и движении денежных средств можно определить чистый денежный поток в классическом его понимании как разность между суммарным притоком и суммарным оттоком денежных средств:
Денежный поток = Суммарный денежный приток — Суммарный денежный отток.
Этот метод определения денежного потока принято считать прямым. Исходным элементом в данном случае является выручка от реализации продукции (работ, услуг) с которой и связывается суммарный приток денежных средств.
Исходным элементом косвенного метода определения денежного потока являются прибыль и ее последовательная корректировка:
• на суммы начисленной амортизации, что увеличивает затраты, снижает прибыль, но не вызывает оттока денежных средств;
• на инкассированную в отчетном периоде дебиторскую задолженность; при учетной политике определения реализации «по отгрузке» прибыль от этой реализации образуется на момент отгрузки товаров и продукции, выполнения работ и услуг, а поступление денежных средств может произойти в следующем отчетном периоде;
• на величину капитальных вложений, связанных с одномоментным оттоком денежных средств и последующим частичным (по мере начисления амортизации) влиянием на финансовые результаты;
• на полученные и погашенные кредиты, влияющие на поток/отток денежных средств в полном объеме, но затрагивающие финансовые результаты лишь в части процентов за кредит.
Этот метод позволяет выявить прибыль (убыток), не затрагивающую величину денежных средств, и объяснить причину расхождения между прибылью и денежным потоком за анализируемый период.
Дата добавления: 2016-01-18; просмотров: 1083;