Факторный анализ – это методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.
В зависимости от характера исследуемых взаимосвязей различают детерминированный и стохастический факторный анализ.
Детерминированный факторный анализ исследует влияние факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер, т.е. когда величина результативного показателя может быть представлена в виде произведения, частного или алгебраической суммы нескольких факторов.
Стохастический анализ представляет собой методику исследования факторов, связь которых с результативным показателем, в отличие от функциональной, является неполной, вероятностной (корреляционной). Если при функциональной (полной) зависимости с изменением аргумента всегда происходит соответствующее изменение функции, то при корреляционной связи изменение аргумента может дать несколько значений прироста функции в зависимости от сочетания других факторов, определяющих данный показатель. Так, производительность труда при одном и том же уровне фондовооруженности может быть неодинаковой на разных предприятиях. Это зависит от оптимальности сочетания всех факторов, формирующих этот показатель.
Некоторые виды анализа будут описаны в следующем подразделе.
С помощью вышеперечисленных приемов осуществляются анализ, диагностика и оценка состояния хозяйственной деятельности фирмы. Однако при необходимости максимизировать, минимизировать или рационализировать те или иные факторы развития применяются экономико-математические методы, к которым относятся методы линейного программирования, динамического программирования, математическая теория игр, матричные методы анализа, теория нечетных множеств, математическая теория массового обслуживания и др.
По содержанию и полноте охвата изучаемых вопросов различают комплексный, системный и локальный анализ.
13.3. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия
Комплексный анализ характеризует в основном следующие три составляющие деятельности хозяйствующего субъекта: технико-экономический уровень производства, качество выпускаемой продукции, работ и услуг и анализ прочих видов деятельности (рис. 13.2).
Рис. 13.2. Структура комплексного анализа субъекта хозяйственной деятельности
 |
Анализ технико-экономического уровня производства включает характеристику организационно-технического уровня производства и прочих характеристик производства, в том числе финансовых отношений, учета и отчетности.
Анализ производственного потенциала (организационно-технического уровня производства) осуществляется с помощью комплекса показателей, характеризующих наличие, состояние и использование средств производства и рабочей силы, уровня применяемой технологии, организации производства и управления. Основной составляющей производственного потенциала является его технический уровень.
Среди прочих характеристик производства важнейшим являются характеристики уровня организации производства и управления.
Анализ уровня организации производства на опережающей производство стадии заключается в характеристике уровня подготовки производства (конструкторской, технологической, экономической), на сопутствующей производству стадии - в характеристике уровня регулирования хода производства (оперативно-календарное планирование и диспетчирование) и на замыкающей производственной стадии – в характеристике уровня организации реализации продуктов труда, их сервиса и утилизации по окончании эксплуатации.
Анализ уровня организации производства на опережающей производство стадии заключается в характеристике уровня подготовки производства (конструкторской, технологической, экономической), на сопутствующей производству стадии - в характеристике уровня регулирования хода производства (оперативно-календарное планирование и диспетчирование) и на замыкающей производственной стадии – в характеристике уровня организации реализации продуктов труда, их сервиса и утилизации по окончании эксплуатации.
Уровень организации управления характеризуется состоянием регламентации управленческого труда, подготовки и принятия решений, уровнем обеспеченности и качества информации для процессов управления, квалифицированным составом кадров управления, уровнем автоматизации управленческого труда, методами организации решений, характером стимулирования труда и ответственностью за его результаты.
Важная составляющая комплексного анализа – анализ качества выпускаемой продукции, работ и услуг. Сегодня такой анализ на предприятиях проводится постоянно, что позволяет повысить финансово-экономические показатели деятельности субъекта на рынке.
Анализ произведенной продукции,т.е. анализ качества продукции,осуществляется путем сравнения комплекса показателей предприятия с наилучшими достижениями в отечественной и зарубежной практике, показателями, закрепленными в установленных законодательством нормативных документах. Состав и структура параметров качества продукции обусловлены вводящимися в стране техническими регламентами, требованиями обновляющихся стандартов и сертификации продукции. Наиболее распространенными комплексными характеристиками качества являются: назначение, долговечность, уровень стандартизации и унификации, технологичность, эргономичность, экономичность, безопасность и экологичность.
Число оцениваемых показателей и сами показатели выбираются с учетом обеспечения достоверности и всесторонней характеристики качества продукции. Показатель, отражающий одно из свойств продукции, принято называть единичным. Единичные показатели с помощью принятых методик, с учетом весомости (значимости) данного показателя сводятся в комплексный показатель, характеризующий несколько свойств продукции. Комплексные показатели по тем же методикам могут сводиться в один, интегральный показатель качества продукции, отражающий суммарный полезный эффект от ее эксплуатации или потребления. Наиболее распространенные - единичные и комплексные показатели качества продукции. Используя показатели и методы их определения, производят оценку качества продукции.
Анализ может дополняться характеристиками таких видов деятельности, которые обусловлены требованиями со стороны рыночных условий хозяйствования, и должен отражать, например, доходы и расходы от непроизводственной (прочей) деятельности (например, от сдачи имущества в аренду), внереализационные и чрезвычайные доходы и расходы.
Среди прочих видов деятельности выделяется анализ обслуживающих, вспомогательных хозяйств, подсобных (непрофильных) производств, например, по аналогии с анализом основного производства.
Такова, в основном, структура комплексного анализа деятельности хозяйствующего субъекта.
Методика системного анализа хозяйственной деятельности предприятия. В общем виде выделяют следующие этапы подготовки к системному анализу:
1) исследование объекта (системы) с целью определения задач;
2) подбор показателей, способных дать объективную оценку объекта;
3) разработка схемы изучаемой системы;
4) построение экономико-математической модели (блок-схемы);
5) работа с моделью (блок-схемой).
После определения методологии анализа переходят к формированию методики. Методика – это совокупность способов, приемов и правил выполнения работы по анализу хозяйственной деятельности.Методика должна содержать следующие основные разделы:
- сформулированные цели и вытекающие из них задачи анализа;
- выбор объектов анализа и характеристика системы показателей, с помощью которых может быть описан каждый объект для решения задач анализа;
- описание источников информации и способов сбора и обработки этой информации для расчета системы показателей;
- описание группировок показателей и способов (приемов) изучения влияния факторов на результирующие показатели;
- описание технических средств и перечень программ и блок-схем, которые могут использоваться при обработке аналитических материалов;
- порядок и методология формулирования выводов анализа и рекомендаций для принятия управленческих решений.
Разработанная методика после предварительного обсуждения на экспертном совете должна быть утверждена руководителем предприятия. Далее, составляется программа анализа, определяющая состав участников аналитической работы, порядок и сроки изучения методики анализа, календарный график проведения анализа, распределение обязанностей между участниками аналитической работы. Затем издается приказ по предприятию по утверждению программы анализа и назначению ответственных за проведение работ. .
В процессе сбора информации осуществляется проверка ее достоверности, представительности (репрезентативности) и группировка с целью использования рекомендуемых методикой показателей. Расчет показателей, их сопоставление, использование методов факторного анализа должны раскрыть причинно-следственные связи, алгоритмы влияния факторов на итоговые, результирующие показатели. Конечным этапом проведения анализа является обобщение его результатов и доведение их до руководителей, принимающих решения с целью выработки совместных оптимальных рекомендаций по поведению объекта анализа в реальных условиях.
13.4. Основы анализа финансового состояния предприятия
Анализ хозяйственной деятельности предприятия является составной частью бухгалтерского учета в широком смысле. В зависимости от того, какой вид отчетности служит источником для аналитических процедур и оценок, выделяют финансовый и управленческий анализ (рис. 13.3).
Финансовый анализ проводится по данным финансовой (бухгалтерской) отчетности и регистров бухгалтерского учета, на основе которых готовится отчетность. Финансовый анализ, использующий в качестве информационного источника только финансовую отчетность, принято называть внешним финансовым анализом.Этот вид анализа, как правило, применяется внешними пользователями информации о деятельности предприятия (собственниками, заимодавцами, поставщиками и т.п.).
 |
Рис. 13.3. Место финансового анализа в системе анализа хозяйственной деятельности
При проведении внутреннего финансового анализа наряду с данными финансовой (бухгалтерской) отчетности используется также информация, содержащаяся в регистрах бухгалтерского учета предприятия.
Диагностика и анализ финансового состояния предприятия. Диагностика может осуществляться в виде экспресс-анализа в короткий промежуток времени и фундаментального анализа, который требует более длительного времени. Основным источником информации является бухгалтерский баланс и приложения к нему, характеризующие изменение финансового состояния предприятия за истёкший год. Различают шесть основных методов финансового анализа:
- горизонтальный (временной) анализ– сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
- вертикальный (структурный) анализ – выявление удельного веса отдельных статей в итоговом показателе, принимаемом за 100%;
- трендовый анализ– сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда,т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;
- анализ относительных показателей (коэффициентов)– расчет соотношений между отдельными позициями отчетности, определение взаимосвязей показателей;
- сравнительный (пространственный) анализ – с одной стороны, это анализ показателей отчетности дочерних фирм, структурных подразделений, с другой – сравнительный анализ с показателями конкурентов, среднеотраслевыми показателями и т. д.;
- факторный анализ– анализ влияния отдельных факторов (причин) на результирующий показатель. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результирующий показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяются в общий показатель.
Непосредственно из баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:
1) общая стоимость имущества организации;
2) стоимость иммобилизованных (т. е. внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества;
3) стоимость мобильных (оборотных) средств;
4) стоимость материальных оборотных средств;
5) величина собственных средств организации;
6) величина заемных средств;
7) величина собственных средств в обороте;
8) чистый оборотный капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами, и т. д.
Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.
В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:
- валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом;
- темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
- собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;
- темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы.
Показатели ликвидности. Показатели ликвидности характеризуют способность предприятия выполнять краткосрочные (текущие) обязательства за счет текущих активов. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его оборотные (текущие) активы превышают краткосрочные (текущие) обязательства. Однако само по себе превышение текущих активов краткосрочными обязательствами дает лишь общую картину ликвидности, тогда как предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Кроме того, всегда важно знать, за счет каких средств обеспечивается ликвидность предприятия. Поэтому для измерения ликвидности используется система показателей (коэффициентов) ликвидности.
В зависимости от скорости обращения активов в наличные деньги текущие активы могут быть разделены на три группы:
- денежные средства в кассе и на расчетном счете, а также денежные эквиваленты (высоколиквидные рыночные ценные бумаги), т. е. наиболее мобильные средства, которые немедленно могут быть использованы для выполнения текущих расчетов.
- активы, для обращения которых в денежную наличность необходимо определенное время (дебиторская задолженность, а также отдельные виды краткосрочных финансовых вложений);
- наименее ликвидные активы – производственные и материальные запасы и затраты.
Исходя из приведенной классификации текущих активов рассчитывают следующие коэффициенты ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности – финансовый показатель, характеризующий степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия срочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности). Этот коэффициент отражает общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств к его наиболее срочным обязательствам в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов, кредиторской задолженности, расчетов по дивидендам, отчислений в фонды потребления и прочих краткосрочных пассивов. Формула для расчета данного коэффициента имеет вид:
,
где ОА – оборотные активы предприятия; КП – краткосрочные пассивы.
Данный показатель принадлежит к классу нормируемых показателей, и в мировой практике нормальным считается значение в пределах от 2 до 3.
Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности – промежуточный финансовый показатель, при определении которого из расчета исключается наименее мобильная часть оборотных средств – материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже тех сумм, по которым они были приобретены и числятся на балансе предприятия.
Этот коэффициент определяется по формуле:
,
где ОА – оборотные активы предприятия; 3 – производственные запасы; КП – краткосрочные пассивы.
Данный показатель принадлежит к классу нормируемых показателей и считается достаточным, если коэффициент срочной ликвидности не менее единицы.
Коэффициент абсолютной ликвидности – наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно исходя из того, что денежные средства являются абсолютно ликвидными по определению. Формула для расчета коэффициента имеет вид:
,
где Д – денежные и приравненные к ним средства; КП – краткосрочные пассивы.
Данный показатель принадлежит к классу нормируемых показателей и теоретически нормальное значение коэффициента составляет 0,2–0,3.
Показатели финансовой устойчивости. Стабильность деятельности в плане долгосрочной перспективы связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних обязательств. Задача анализа финансовой устойчивости – оценка величины и структуры активов и пассивов. Для оценки финансовой устойчивости используется определенная система коэффициентов.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами – показатель, измеряющий в какой степени материальные запасы предприятия имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Рассчитывается коэффициент по формуле:
,
где КР – капитал и резервы; ВА – внеоборотные активы; 3 – производственные запасы.
Показатель относится к классу нормируемых коэффициентов. Принято считать, что в тех случаях, когда коэффициент превышает единицу, предприятие не зависит от заемных средств при формировании материальных активов.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами – показатель, характеризующий наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Определяется его значение как отношение разности между объемом источников собственных средств и стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов (сырья и материалов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, затрат в незавершенном производстве, готовой продукции, товаров отгруженных, расходов будущих периодов), НДС по приобретенным ценностям, дебиторской задолженности, краткосрочной финансовой задолженности, денежных средств и пр. Формула для расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами имеет вид:
,
где КР – капитал и резервы; ВА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы.
Рост коэффициента свидетельствует об усилении независимости предприятия от привлеченного капитала, т. е. о повышении финансовой устойчивости. Единого мнения экспертов по абсолютному значению данного коэффициента нет, хотя очевидно, что чем больше его величина, тем выше финансовая устойчивость предприятия.
Коэффициент автономности – показатель, отражающий долю собственных средств в пассивах предприятия. Считается, что доля собственных средств в пассивах должна превышать долю заемных средств с целью поддержания стабильной финансовой структуры. Высокое значение коэффициента отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных заемных средств. Формула для расчета коэффициента автономности имеет вид:
,
где КР – капитал и резервы; Б – сумма баланса.
Показатель относится к классу нормируемых коэффициентов. Теоретически нормальная величина коэффициента равняется 0,5.
Коэффициент маневренности – показатель, отражающий долю собственных средств, которая находится в мобильной форме и позволяет манипулировать ими, увеличивая закупки сырья, материалов, приобретая дополнительные средства производства и т. д. По его величине можно судить о способности предприятия к длительному техническому перевооружению или к трудностям со сбытом продукции. Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле:
где КР – капитал и резервы; ВА – внеоборотные активы.
Показатель относится к классу нормируемых коэффициентов. В соответствии с действующим законодательством структура баланса считается неудовлетворительной при значении коэффициента менее 0,1.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств – показатель, дающий наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Коэффициент показывает, сколько собственных средств приходится на рубль заемных средств, вложенных в активы предприятия. Формула для расчета коэффициента записывается в виде:
,
где КР – капитал и резервы; ДП – долгосрочные пассивы; КП – краткосрочные пассивы.
Показатели деловой активности. Анализ данных показателей строится на необходимости ускорения оборачиваемости активов предприятия. В этом случае анализируемый показатель совершает максимальное число циклов и, соответственно, оборот средств занимает минимальное время, что, в свою очередь, высвобождает значительные денежные средства. Показатели деловой активности включают:
- общий коэффициент оборачиваемости;
- оборачиваемость запасов;
- оборачиваемость оборотных активов;
- оборачиваемость собственных средств.
В практике анализе хозяйственной деятельности используются следующие показатели деловой активности:
а) общий коэффициент оборачиваемости Коб:
,
где ВР – выручка от реализации продукции; Σ А – сумма активов;
б) коэффициент оборачиваемости запасов Кобз:
,
где ΣС – сумма затрат; 3 – запасы;
в) коэффициент оборачиваемости оборотных активов:
,
где ВР – выручка от реализации продукции; ОА – оборотные активы;
г) коэффициент оборачиваемости собственных средств:
,
где ВР – выручка от реализации продукции; КР – капитал и резервы.
Показатели рентабельности работы предприятия. Рентабельность (доходность) работы предприятия представляет собой качественную характеристику полученной прибыли. По абсолютной величине прибыли нельзя судить об эффективности работы предприятия. Действительно, одна и та же прибыль может быть получена за счет совершенно разных ресурсов и затрат, и соответственно предприятия имеют совершенно разную эффективность.
В качестве оценочных коэффициентов аналитиками часто используются следующие показатели рентабельности: коэффициент рентабельности имущества,который показывает, сколько прибыли может быть получено на рубль стоимости имущества; коэффициент рентабельности собственных средств,позволяющий судить, сколько прибыли приходится на рубль капитала; коэффициент рентабельности производственных фондов,который дает информацию о том, сколько прибыли получено на рубль вложенных основных и материальных оборотных средств; коэффициент рентабельности акционерного капитала,определяющий, сколько прибыли получено на рубль средств собственников; коэффициент рентабельности финансовых вложений,определяющий размер прибыли, полученной от инвестиций; коэффициент рентабельности продаж,показывающий, сколько прибыли получено на рубль реализованной продукции; коэффициент рентабельности продукции,показывающий, сколько прибыли получено на рубль затрат по производству и реализации продукции. Общая формула расчета рентабельности представляет собой отношение балансовой или чистой прибыли (числитель) к стоимости анализируемого объекта (сумме активов, собственным средствам, затратам, сумме продаж и т. д. – знаменатель).
В зарубежной экономике большое внимание уделяют диагностике и прогнозированию будущего предприятий. Наиболее известным показателем и часто используемым является пятифакторная модель прогнозирования банкротства Альтмана - индекс кредитоспособности Альтмана, построенный с помощью дискриминантного анализа, который позволяет разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. В этой моделипредставлены пять показателей, характеризующих разные стороны финансового положения предприятия:
,
где Коб – доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов; Кнпр – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов;
Кра – рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли, т. е. отношение балансовой прибыли (до вычетов налогов) к общей сумме активов;
Кпокр – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т. е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам;
Кота – отдача активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.
В данной модели присутствуют показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и рыночной активности. В зависимости от значения Z прогнозируется вероятность банкротства: до 1,8 – очень высокая; от 1,8 до 2,7 – высокая; от 2,7 до 2,9 – возможная (низкая); более 3 – очень низкая.
13.5. Антикризисное управление предприятием (банкротство)
Неудовлетворительная структура баланса предприятия служит основанием для Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству о возбуждении против предприятия дела о несостоятельности (банкротстве) и применении к нему в обязательном порядке мер антикризисного управления.
К мерам антикризисного управления относятся:
- реорганизационные меры (санация, внешнее управление);
- ликвидационные меры (конкурсное производство);
- мировое соглашение.
Внешнее управление имуществом должника вводится на основании ходатайства, которое может быть подано должником, собственником должника или кредитором, в котором обосновывается целесообразность данной процедуры и предлагается кандидатура внешнего управляющего. Внешнее управление может быть введено только в том случае, если существует реальная возможность восстановления платежеспособности предприятия. Максимальный срок внешнего управления — 18 месяцев; на весь его период вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов к должнику.
Дата добавления: 2015-12-08; просмотров: 3185;