За вычетом налогов, снижающих налоговую базу (млн. руб.).

Поскольку предприятие в проекте выплачивает не только налог на прибыль, пороговые значения рассчитываются для операционной прибыли за вычетом налогов, снижающих базу для налога на прибыль. Предположим, что изменяются внешние условия осуществления проекта, и это отражается на размерах операционной прибыли, соответственно, на величине операционной прибыли за вычетом соответствующих налогов. Пусть во 2-м году неблагоприятные изменения коньюнктуры рынка привели к падению указанной величины с 186 до 184 млн. руб. (первое пороговое значение в таблице). Тогда прибыль после налогообложения составляет 140 (184*(1-0,24)). При доле заемных средств в начале периода, равной 0,538, доход за счет заемного капитала составляет 75 млн.руб. (=0,538*140). Этой суммы достаточно лишь для процентных платежей в 75 млн. руб., таким образом, эффект финансового рычага равняется нулю. Одновременно величина налога на прибыль за счет уменьшения налогооблагаемой базы на сумму выплачиваемых процентов снижается на 18 млн. руб. (=0,24*75). Другие пороговые значения рассчитываются аналогично.