Объекты и субъекты рынка ценных бумаг

Объектом рынка ценных бумаг выступают соответственно ценные бумаги, а субъектом различные его участники.

Ценная бумага – это коммерческий документ, удостоверяющий право собственности его владельца на капитал и приносящий ему определенный вид дохода. Ценные бумаги обладают следующими классическими свойствами:

а) доходностью – способностью приносить доход своему владельцу. Существует несколько видов дохода: дивиденд, процент и учредительская прибыль;

б) надежностью – защищенностью инвестора от разного рода рисков;

г) ликвидностью – способностью превращаться в наличные деньги быстро и без потерь.

Все ценные бумаги обладают такими свойствами, но степень проявления этих свойств у разных бумаг будет разная, в мире не существует идеальной бумаги, которая имела бы эти свойства в превосходной степени.

Ценные бумаги могут существовать в различных формах:

1) в бумажной или физической форме как таковая ценная бумага;

2) в виде записей в книгах учета или на различных электронных носителях;

3) в бумажной форме, но находится в специальных хранилищах – депозитариях.

Во втором и третьем случаях у владельцев на руках имеются свидетельства о количестве и стоимости принадлежащих им ценных бумаг.

Все ценные бумаги классифицируются по ряду признаков:

Во-первых, в зависимости от основы выпуска различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага - это ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

– закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением норм законодательства;

– размещается выпусками;

– имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Российское законодательство относит к эмиссионным ценным бумагам – акции, облигации и опционы эмитента. Все остальные ценные бумаги являются не эмиссионными, их выпуск регулируется специальным законодательством, не требует процедуры эмиссии, регистрации выпуска и раскрытия информации.

Во-вторых, в зависимости от целей выпуска различают: а) коммерческие бумаги, которые предназначены для обслуживания процесса товарооборота и различных имущественных сделок; б) фондовые – выпускаются с целью хождения на фондовом рынке.

В-третьих, по содержанию выделяют:

а) долевые ценные бумаги, отражающие отношение совладения (акции);

б) долговые ценные бумаги, выражающие кредитные отношения (облигации, векселя, различные коммерческие бумаги);

в) производные ценные бумаги, выражающие имущественные права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базового биржевого актива;

г) вторичные ценные бумаги, которые выпускаются на ценные бумаги (долевые и долговые) и удостоверяют права владения ими;

д) доверительные ценные бумаги, представляющие капитал в доверительном управлении.

В-четвертых, по эмитенту: а) государственные (федеральные, региональные, муниципальные) – эмитируются органами исполнительной власти для покрытия дефицита бюджета; б) корпоративные – выпускаются различными предприятиями организациями, коммерческими банками, инвестиционными фондами; в) международные – выпускаются как национальными исполнительными органами, так и коммерческими структурами, но размещаются на международном финансовом рынке.

В-пятых, с учетом владельца: а) именные; б) ордерные; в) на предъявителя.

В-шестых, по длительности периода привлечения средств: а) ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке (краткосрочные до 1 года – векселя); б) ценные бумаги, обращающиеся на рынке капитала (более 1 года – облигации).

В-седьмых, по сфере обращения: а) ценные бумаги, имеющие только первичный рынок; б) ценные бумаги, имеющие первичный и вторичный рынок.

В-восьмых, по способу выплаты дохода: а) ценные бумаги с фиксированным доходом; б) ценные бумаги с изменяющимся (плавающим) доходом.

В-девятых, по сроку существования: а) срочные, срок существования которых ограничен условиями выпуска и обращения (облигации, банковские сертификаты, опционы и т.д.); б) бессрочные, существование которых неограниченно условиями выпуска (акции); в) отзывные, имеющие срок окончания их действия, но эмитент или инвестор могут прекратить их существование досрочно, если это выгодно.

Субъектами или участниками рынка ценных бумаг являются:

а) эмитенты – это те, кто бумаги выпускает. На основании российского законодательства эмитентом могут быть только юридические лица, органы исполнительной власти и местного самоуправления;

б) инвесторы – это те, кто покупает ценные бумаги и вкладывает свои деньги в них. Различают несколько групп инвесторов: индивидуальные инвесторы (население), корпоративные и институциональные инвесторы. С учетом поведения различают также несколько типов инвесторов:

1. консервативный инвестор заинтересован в получении стабильного дохода в течение длительного периода времени с минимальным для себя риском;

2. умеренно-агрессивный инвестор упор делает на величину дохода, не ограничивается жесткими рамками периода инвестирования. Готов идти на заранее рассчитанный и оправданный риск с его точки зрения.

3. агрессивный инвестор добивается высокой эффективности по каждой операции на фондовом рынке, при этом стремится получить максимальную курсовую разницу в течение ограниченного периода времени, сознательно идя на высокий риск;

4. искушенный инвестор представляет собой профессионала высокой квалификации, не только знающего, но интуитивно чувствующего рынок. Для инвесторов такого типа характерен высокий риск и отдача за очень короткий промежуток времени;

5. стратегический инвестор не заинтересован в получении дохода непосредственно на фондовом рынке. Область его финансовых интересов связана с контролем за реальной собственностью через пакет акций;

6. нерациональный инвестор. Его инвестиционные решения являются нелогичными, он в полной мере не понимает рынок ценных бумаг и его законы, не придерживается определенной стратегии.

в) инвестиционные институты – это инвестиционные фонды и инвестиционные компании, которые совершают операции с ценными бумагами не столько для себя, сколько для своих клиентов, в т.ч. через доверительное управление ценными бумагами;

г) специализированные организации по учету, хранению и расчетам по ценным бумагам. К ним относятся регистраторы (реестродержатели), депозитарии, репозитарии, расчетно-клиринговые организации;

д) государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг; с 1993 по 2004 год функции регулятора выполняла Федеральная комиссия по ценным бумагам; с 2004 года по 1 сентября 2013 года – Федеральная служба по финансовым рынкам; с 1 сентября 2013 года – Служба Банка России по финансовым рынкам; с 3 марта 2014 года – Банк России;

е)саморегулируемые организации – это ассоциации, союзы и связанные договорными отношениями сообщества профессиональных участников рынка ценных бумаг, используют методы общественного регулирования, как-то: разработка стандартов профессиональной деятельности и применение их на практике, защита интересов участников рынка, формирование общественного мнения, мотивация поведения эмитентов и инвесторов.

В настоящее время в России функционирует 7 саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг:

– «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (НАУФОР);

– Некоммерческое партнерство «Национальная лига управляющих» (НЛУ);

– «Национальная фондовая ассоциация (НФА);

– «Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев» (ПАРТАД);

– Некоммерческое партнерство профессиональных участников фондового рынка Уральского региона (ПУФРУР);

– «Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов» (НП«НАПФ»);

– Некоммерческое Партнерство «Объединение профессиональных управляющих финансового рынка».

ж) организации, относящиеся к инфраструктуре рынка ценных бумаг – это фондовые биржи, фондовые отделы товарных бирж, брокерские конторы, коммерческие банки и различные кредитные учреждения;

з) системно значимые инфраструктурные организации финансового рынка – это организации, которые признаны надзорным органом (ЦБ РФ) таковыми, а именно: Центральный депозитарий, Расчетный депозитарий, Репозитарий, Центральный контрагент.