Метод поправки на риск коэффициента дисконтирования

Последовательность проведения расчёта:

1) определяется безрисковый коэффициент (ставка дисконтирования), например норма доходности по ценным бумагам или вложениям, гарантированным государством Е_н;

2) определяемый риск, который соответствует с данным ИП. Для этого определяются факторные переменные, вероятность изменения которых наиболее велика а_i (объем продаж, цена продукции, величина затрат, постоянные издержки, темп инфляции, расчетный период жизненного цикла проекта и т.д.). На основе статистических данных или оценок экспертов определяются возможные вариации значений данных факторных переменных (рассчитывается среднее значение и коэффициент вариации каждой факторной переменной), по аналогии с методом вероятностной оценки риска.

,	(12.17)
	(12.18)
	(12.19)

3) по каждой факторной переменной определяется запас прочности. Для этого находится критическое значение каждой факторной переменной, при котором NPV проекта равно нулю – ;

4) определяется запас устойчивости по каждой переменной по формуле:

;

(12.20)

5) определяется параметр риска, ассоциируемый с данным проектом:

.

(12.21)

Чем больше К_вар, тем больше b, чем больше Z, тем меньше b;

6) проводится поправка на риск коэффициента дисконтирования, используемого при расчетах показателей эффективности проекта:

7) проводится расчет показателей NPV, IRR и других при значении ставки дисконтирования Д. Положительное их значение будет свидетельствовать об их эффективности и рискоустойчивости проекта;

8) Д сравнивается с IRR проекта. При Д < IRR проект эффективен и достаточен запас устойчивости к возможным колебаниям ставки процента на финансовом рынке. Если IRR < Д – проект не устойчив.