Оценка рисков с использованием математической статистики

Вероятностная оценка риска с использованием показателей математической статистики (табл. 12.3) [54, 69]:

Таблица 12.3. Исходные данные для вероятностной оценки риска

Средневзвешенная величина определяется по формуле:

(12.4)

или

(12.5)

Вероятность реализации инвестиционного проекта соответствует следующим альтернативным вариантам:

• Р₂: ЧД_2t - З_2t :ЧД₂₁ ЧД₂₂ … ЧД_2Т – неблагоприятный;
• Р₁: ЧД_1t - З_1t :ЧД₁₁ ЧД₁₂ … ЧД_1Т – реальный;
• Р₃: ЧД_3t - З_3t :ЧД₃₁ ЧД₃₂ … ЧД_3Т – более благоприятный.

1, 2, 3 – вариант альтернативных инвестиционных проектов; t – период осуществления инвестиционного проекта, год.

Последовательность проведения расчёта:

1) моделируются денежные потоки инвестиционного проекта при различных сценариях развития ситуации, определяется верность каждого сценария:

	(12.6)
	(12.7)
;	(12.8)

2) определяется средние значение критериального показателя эффективности проекта (NPV), по формуле средневзвешенной величины, где в качестве весов выступают значения вероятности:

	(12.9)
	(12.10)
	(12.11)

3) производится расчет дисперсии значений инвестиционных затрат и
результатов:

	(12.12)
	(12.13)

4) определяется возможность одновременного риска:

(12.14)

5) рассчитывается среднеквадратичное отклонение по показанию NPV, которая служит абсолютной мерой риска:

(12.15)

6) рассчитывается относительная мера риска и показатель К_вар:

(12.16)

где К_вар – показывает в относительном выражении диапазон отклонений возможных значений критериального показателя эффективности от его среднего значения.

В практике инвестиционного менеджмента применяют следующее распределение проектов по уровням риска:

· К_вар <10% – низкий уровень риска;

· К_вар- 10–25% – умеренный риск;

· К_вар >25% – высокий уровень риска.