Подсчет прибылей и убытков

Во время действия фьючерсного контракта, изменяющиеся условия рынка ведут к изменению его цены. Одновременно с колебанием цены изменяется и стоимость контракта. Стоимость контракта это цена контракта (котировка) помноженная на единицу контракта. Для держателя длинной позиции прибыль возникает при повышении цен, что увеличивает стоимость его контракта. Падение цен и соответственно уменьшение стоимости контракта дает прибыль держателю короткой позиции. При сделках на срок всегда одна сторона выигрывает, а другая проигрывает. Выигравшая сторона получает, а проигравшая платит компенсацию, т.е. разницу между ценой покупки и продажи. Разница в стоимости контрактов на момент его заключения и ликвидации будет показывать либо прибыль, либо убыток участника (прибыль поступит на его счет, убыток будет списан с его счета):

∆V=F_t1*C-F_t2*C= (F_t2-F_t1)*C (7.1)

где ∆V– разница в стоимости контракта в момент времени t1 и t2;

F_t1, F_t2 – фьючерсная котировка (цена за единицу товара) в момент времени t1 и t2 соответственно;

C – единица контракта.

Если ∆V > 0 , то это дает прибыль покупателю, ∆V < 0 – дает прибыль продавцу.

Маржа и леверидж.

Каждый держатель короткой и длинной позиции контракта обязан внести своему брокеру определенную сумму денег в качестве гарантии исполнения контракта. Этот депозит называется маржа (margin), и роль ее весьма важна для понимания того, почему фьючерсная торговля может быть как весьма рискованным, так и весьма прибыльным делом.

При цене золота порядка 400 долл. за унцию держатель фьючерсной позиции должен внести депозит в размере 2 тыс. долл.

Цена 400 долл. дает стоимость контракта 40 тыс. долл. Таким образом, депозит составляет 5% стоимости. На фьючерсном рынке участник сделки контролирует свое вложение капитала меньшим количеством денег, чем на других рынках.

Термин леверидж (leverage) обозначает показатель, дающий отношение между всей стоимостью инвестиций и объемом средств, необходимых для их контроля. На РЦБ леверидж может быть 2:1, на фьючерсном рынке он может быть 10:1, 20:1 и даже больше. Чем больше показатель левериджа, тем меньшее изменение цены требуется для аналогичного изменения всей стоимости инвестированного капитала.

Например, если за покупку стоимостью 100 долл. мы вносим всю сумму (100 долл.), то увеличение стоимости на 10 долл. (10%) даст отдачу на наши инвестиции в размере 10%.

Стоимость покупки – 100 долл.

Текущая стоимость – 110 (+10%) долл.

Инвестированный капитал – 100 долл.

Рентабельность = Изменение в стоимости / Инвестированный капитал = 10/100 = 10%.

Если стоимость при покупке – 100 долл.

Текущая стоимость – 110 долл.

Инвестированный капитал – 50 долл., как, например, на рынке ценных бумаг, то

рентабельность = 10/50 = 20%.

Если стоимость при покупке 100 долл.

Текущая стоимость – 110 долл.

Инвестированный капитал – 10 долл., как на фьючерсном рынке, тогда

рентабельность = 10/10 = 100%.