В кризис ликвидности 2014-2015 гг. доля наличных денег также продолжала последовательно снижаться за счет сокращения объема наличных и роста срочных депозитов.
По состоянию на 1 августа 2015 г. доля наличных в М2 – 20,7%.
На начало 2016 г. – 20,1%, на 1.09.2016 – 20,05%.
Доля наличных денег в обращении в развитых странах обычно находится в пределах 8-10%. Наименьшее ее значение в Великобритании, где она чуть более 4% (табл. 4). Это связано именно с развитостью в этих странах системы безналичных расчетов и хорошей обеспеченностью предприятий финансовыми ресурсами (оборотными средствами и накоплениями).
Лучшее развитие структуры денежной массы в развитых странах проявляется также в наличии достаточно больших по абсолютным и относительным размерам низколиквидных составляющих денежной массы, входящих в агрегаты M3 и L. Например, структура денежной массы Европейского центрального банка, представленная в табл. 6, свидетельствует о развитости различных финансовых инструментов, выполняющих специфические денежные функции. Так, в агрегате М3 доля низколиквидных инструментов (обязательств обратного выкупа, долевых обязательств и долговых ценных бумаг со сроком погашения до 2-х лет) составляет 12,6%. А еще менее ликвидные инструменты добавляют к агрегату М3 сверх того 70,7%. Таким образом, в общей сумме денег и долгосрочных финансовых обязательств собственно деньги (агрегат М1) составляют 28%, а денежная масса в широком определении (агрегат М2) - 51,2%.
Заметим, что Банк России до недавнего времени предоставлял информацию только об агрегатах М0 и М2, а также денежной базе. Между тем на основе «Обзора банковского сектора», официально публикуемого Банком России, можно самостоятельно получить информацию о структуре денежной массы в России. Правда, этот обзор учитывает также депозиты в иностранной валюте (табл. 7). Так, в России в общей сумме денег и долгосрочных финансовых обязательств собственно деньги (агрегат Ml) составляют 30,4%, что сопоставимо с показателем развитых стран, а денежная масса в широком определении (агрегат М2) -71,6%. Доля низколиквидных обязательств равна 28,4%, т.е. существенно ниже, чем в развитых странах. Отмечается также почти трехкратное превышение в (России, по сравнению со странами еврозоны, доли наличных денег в трансакционных деньгах, т. е. в агрегате Ml (48,7 против 16,7 %). Сегодня ЦБ дает полный анализ состава денежной массы.
Табл. 6 Структура денежной массы Европейского центрального банка
| Абсолютное значение (млрд. евро) | Относительное значение (% в агрегате МЗ или к агрегату МЗ) | |
| Наличность в обращении (currency in circulation) | 745,2 | 7,9 |
| Депозиты до востребования (overnight deposits) | 3737,5 | 39,8 |
| Итого: денежный агрегат М1 | 4482,7 | 47,7 |
| Депозиты со сроком погашения до 2-х лет (deposits with an agreed maturity of up to 2 years) | 1946,7 | 20,7 |
| Депозиты, подлежащие погашению по уведомлению в течение до 3-х месяцев (deposits redeemable at a period of notice up to 3 months) | 1784,4 | 19,0 |
| Итого: денежный агрегат М2 | 8213,8 | 87,4 |
| РЕПО | 300,6 | З,2 |
| Рыночные пан и доли (money market fund shares units) | 744г6 | 7,9 |
| Долговые ценные бумаги со сроком погашения до 2-х лет (debt securities up to 2 years) | 142,4 | 1,5 |
| Итого: денежный агрегат МЗ | 9401,4 | 100.0 |
| Долговые ценные бумаги со сроком погашения более 2-х лет (debt securities over 2 years) | 2610,9 | 27,8 |
| Депозиты, подлежащие погашению по уведомлению в течение более 3-х месяцев (deposits redeemable at a period of notice over 3 months) | 134,9 | 1,4 |
| Депозиты со сроком погашения более 2-х лет (deposits with an agreed maturity over 2 years) | 2173,7 | 23,1 |
| Капитал и резервы (capital and reserves) | 1728,3 | 18,4 |
| Итого: финансовые обязательства с большим сроком (longer-term financial liabilities) | 6648,3 | 70,7 |
| ИТОГО: деньги и долгосрочные финансовые обязательства (money and longer-term financial liabilities) | 16049,7 | 170.7 |
Источник: Европейский центральный банк www.ecb.int/home/html/index.en.html
Таблица 7.Широкая денежная масса и денежные агрегаты в России
Дата добавления: 2017-02-04; просмотров: 996;