Динамики пассивов предприятия.

Пассивы или источники финансирования предприятия представляют собой сумму собственных СК и заемных ЗК средств, на которые приобретены активы компании. Схема финансового анализа пассивов сходна с методологией оценки имущественного состояния предприятия и также включает сравнение тенденций и структуры, горизонтальный и вертикальный анализ. Анализируя использование собственных и заемных средств, следует установить их структуру, стоимость заемного капитала, какова доля их в общей сумме капитала фирмы и, соответственно, финансовая зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Структура собственного и заемного капитала характеризует целевую направленность средств. Обычно собственный капитал СК, долгосрочные кредиты и займы ДО используются в соответствии с золотым правилом менеджмента: «длинные деньги – для долгосрочных вложений». То есть у финансово устойчивого предприятия СК и ДО используются для инвестирования во внеоборотные активы, в расширение и обновление основных средств. В тоже время краткосрочные займы КО должны обеспечить средствами текущую деятельность. Предприятия, работающие с высокими финансовыми рисками и низкой финансовой устойчивостью имеют недостаточный объем длинных денег и используют КОдля финансирования проектов по обновлению основных средств.

Для оценки структуры заемного капитала используют расчет доли каждого вида заемных средств в их общей сумме или в сумме пассивов в целом. В частности долю краткосрочных обязательств Дко можно определить следующим образом:

Дко = КО / ЗК

Оценивая использование заемных средств, следует рассмотреть их виды и установить в какой мере предприятие пользуется ссудами банка и как велика кредиторская задолженность, кто основные кредиторы.

Долгосрочные обязательства фирмы на срок более года ДО учитывают в финансовом анализе обычно отдельно от краткосрочных обязательств КО. Практически их суммируют с собственным капиталом, определяя величину «длинных денег» илитак называемого инвестированного капитала ( ИК ). Этот показатель позволяет оценить обеспеченность компании финансовыми ресурсами для долгосрочных вложений. В качестве характеристики финансовой устойчивости применяют показатель – доля инвестированного капитала в валюте баланса Дик :

Дик = ИК / ВБ

Использование ссуд банка оценивается как положительная тенденция в финансовой деятельности предприятия. С одной стороны это показывает умение компании использовать заемный капитал, с другой - в определенной мере допустимый уровень финансовой устойчивости фирмы. Это связано с тем, что банковские структуры перед принятием решения и заключением кредитного договора обычно оценивают с помощью специальных методик уровень финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Для анализа и оценки состава и структуры пассивов целесообразно сгруппировать источники средств по характеру их формирования в специальной аналитической таблице. Ниже представлен вариант такой таблицы для рассматриваемой мебельной компании«М» в 2008 г. Табл. 4.10

Главная финансовая характеристика предприятия – общая сумма используемого капитала (всего пассивов), которая равна по величине общей сумме активов А или валюте баланса ВБ.

Таблица 4.10
Состав и структура источников финансирования имущества в 2008г.