Метод капитализации дохода

Кап-ция – это превращение ден потока в ст-сть путем деления или умножения рассчитанной величины потока дохода на коэф-нт кап-ции или мультипли-катор.

Суть метода кап-ции заклю-ся в определении величины ежегодных дох-в и соответствующей этим доходам ставки кап-ции, на основе кот рассч-тся рын ст-сть компании. Исп-ние данного метода заставляет оценщика решать сл задачи:

1. Опр-ть продолжит-сть ана-зируемого пер.

2. Опр-ть капитализируемую базу.3. Опр-ть коэф-ент кап-ции.4. Рассчитать рын стсть.

методы капитализации дохода пр-тия, :

· кап-цию чистого дохода · кап-цию чистого дохода · кап-цию фактич дивидендов;

· кап-цию потенциальных дивидендов;

· исп-ние мультипликаторов , и др.

При расчете чистого дохода важно правильно выбрать пер времени, за кот произв-ся расчеты.

В кач-ве анализируемого пер м/выбрать 3 пер в прошлом, либо 2 пер, 1в наст и 2 прогнозных пер. Особое внимание следует обращать на сопоставимость используемых пок-лей.

Капитализируемой базой явл скорректированная прибыль орг-ции, тем не менее в практике иногда не исп-ся выручка, либо фин рез-т до налогообложения.

Показатель чистой прибыли обычно исп-ся для оценки орг-ций, в активах кот- преобладает быстроизнаш-ся об-вание.

След важный вопрос, кот возникает при расчете чистого дохода – выбор способа его расчета. Простейшим способом явл расчет по формуле ср арифметич чистого дохода. Более точно рын стоимость обычно удается рассчитать в случае определения чистого дохода по формуле средневзвеш или тренду.

В некоторых случаях для оценки компаний исп-ся объем валовой выручки. Он чаще всего прим-ся для опред-я рын ст-сти бизнеса в сф усл.

В качестве коэф-нта кап-ции м/б исп-на:

1. Норма прибыли, скорректированная на ур-нь риска.2. Ставка капции по сопоставимым компаниям.

Осн преимущество метода кап-ции – простота расчетов. Др преимущество состоит в том, что м-д прямой кап-ции отражает ры конъюнктуру. Однако метод не следует прим в случае, если:· отсутствует инф-ция о рын сделках или не проведен их эк ан-з;· бизнес нах на стадии становления : не вышел на режим стабильных доходов или отсутст инф-ция о них;· объект требует серьезной реструктуризации.