Проведение ретроспективного ан-за валовой выручки от реал-ции и оценка ставки дисконтирования

Планированию выручки от реал-ции предшествует ан-з ситуации прошл лет на пр-тии.

При постр прогноза ан-зируются текущ произв-ные мощ-ти,проводится ан-з их загруженности и строится прогноз физич объема пр-ции.

Сдерживающими факторами роста объемов пр-тва и реал-ции м/явл-ся жесткая конкуренция в отрасли,острая нехватка осн р-са,необх для пр-тва пр-ции.

Прогнозирование выручки от реал-ции м/ осущ 2мя способами:· укрупненным подходом;

· детальным подходом.

Укруп под-д - прогнозирование роста выручки в зав-сти от темпов роста пред лет. может исп-ся для провед предвар оценки,в случае отсутс инф-ции.

Дет под-д-исп-ние большего массива инф-ции. Основой для расчета пок-лей валовой выручки явл данные о физ объемах реализуемой пр-ции прош лет ,факт и прогн цены на производимый продукт ,прогнозы специалистов отрасли, позволяющие моделировать различн сценарии развития при различ внешнеэк-ких условиях.

Прогноз валовой выручки осущ в два этапа:

1. Составление плана пр-ства пр-ции.

2. Составление плана реализ-и пр-ции.

Планирование роста цен на продукт можно осущ исходя из пессимистич, оптимистич и наиб вероятного сценариев.

Необх также определение ставки дисконтирования.

С мат-кой (.) зрения ставка дисконта – это %ая ставка, исп-мая для пересчета буд потоков дох-в в единую величину тек ст-сти, являющуюся базой для определения рын ст-сти компании.

В эк-ком смысле это требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.

Расчет ставки дисконта зав от того, какой тип ден потока исп-тся в кач-ве базы для оценки.

Для модели ден потоков для собств капитала исп-ся м-д кумулятивного построения, основанный на экспертной оценке премий за риск, связан с инвестированием в конкретную компанию, и м-д оценки ставки дисконта по модели оценки кап активов, основанный на ан-зе массивов инф-ции фонд-го рынка об изменении доходности свободно обращающихся акций.

Осн расчетная формула при определении ставки дисконтирования методом кумулятивного построения имеет следующий вид: ставка дисконта равна сумме факторов:1. Безрисковая ставка.2. Фактор ключевой фигуры в руководстве, кач-во руководства компании.

233. Ф-р р-ра компании.4. Ф-р фин структуры

5. Ф-р тов-территориальной и производ-ной диверсификации.6. Ф-р диверсификации потребителей 7. Ф-р кач-ва прибыли, рент-сть и прогнозируемость.8. Пр риски

Для инвестора безрисковая ставка предст собой альтернативную ставку дохода, кот характеризуется практич отсутствием риска и высокой степенью ликвидности.

Окончат расчет ставки дисконта м-дом кумулятивного построения пред собой суммирование всех вышеуказ составляющих.

Кумулятивный метод определения ставки дисконта целиком основан на применении экспертных оценок

Модель Дюпона или метод среднеотраслевой рентабельности активов и капитала отражает среднюю доходность отрасли на активы или вложенный капитал. Для оценки этим методом исп-ют показатели ROA (Return of Equity) и ROE (Return of Assets), кот содержат в себе все риски, присущие отрасли оцениваемой компании.

При исп-нии модели Дюпона обычно компании в отрасли разбивают на опред группы, на мелкие,ср и крупные по р-ру собств капитала компании.

Рассчитанные для конкр компании пок-ли сравнивают со среднеотрасл пок-ми. Инф-цию о пок-лях ROE и RОА по отрасли м/получить из среднеотраслевых обзоров аналитич агентств, из различных отраслевых рейтингов.

Метод рын мультипликаторов прим-ся, когда есть достаточная инф-ция об аналогах. Он заключ в расчете различн ур-ня прибыли на1 акцию.

Ан-з существующих методик расчета ставки дисконтирования позволяет сделать вывод, что нельзя выбрать какую-то одну модель как наиб эффективную и подходящую для всех рын ситуаций. Эф-ная м-ль выбирается в зав-сти от конкретной цели оценки и от особ-тей, присущих конкр компании,а/т в зав-сти от доступности инф-ции.