Методы измерения эк-кого эффекта и эк-кой эффективности

Различ пок-ли эк-кого эффекта и эк-кой эффективности.Первый из них, это рез-т д-сти пр-тия в абсолютном выражении (объем продаж, выручка от реализации, прибыль).

Основным параметром безубыточности является прибыль. в фин анализе исп-ют пок-ли рент-сти, рассчитан как отнош получен прибыли к ср величине исп-ных за период ресурсов.

Эк эффективность – относительнпараметр, соизмеряющ получен эффект с затр-миили рес-ми.Существуют 2подхода к оценке эк эффективности–ресурсный и затратный Ресурсный подход ориентирован на экономию ресурсов; затратный – на минимизацию текущих издержек.показатель эк-кой эф-сти (Э_э)

,где З – вел исп-ных рес-в ;П – результат эк деятельности (прибыль).

Пок-тель рент-сти вычисляют в виде коэф-та или %. рассч-ют также коэф-ты рент-ости по всей пр-ции и отд- ее видам.

Система пок-лей рент-сти вкл след:

· рент-сть реализованной пр-ции;

· рент-сть активов (имущества);· рент-сть собств капитала· рентабельность инвестиций;

· рентабельность продаж.

двухфакторной модель-оценка доходности объема продаж и расчет факторов, влияющих на нее (влияние цены за единицу пр-ции и ее с/с).

изучение взаимосвязи пок-лей рентабельности продажи и оборачиваемости активов.

Рент-сть активов выражает ур-нь прибыли на единицу активов,кот обусловлена цен политикой пр-тия, а/т величиной зат-т на пр-во пр-ции.

Ч/з рентабельность активов м/оценить деловую активность пр-тия

На базе расчетов устан-ют влияние отд факторов на изменение рент-ти пр-ва и инвестиций.

Наряду с двухфакторными исп-т и многофакт модели оценки доходности деят-ти пр-тия.

трехфакторная модель (формула Дюпона), позволяющая изучить причины, влияющие на изм чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал, имеет сл вид:

Р_ск = = × × ,где Р_ск – рент-сть собственного капитала, %;

ЧП – чистая прибыль пр-тия за расч период;

СК – собственный капитал на последнюю отчетную дату; А – активы пр-тия на последнюю отч дату;

BP – выручка (нетто) от реал-ции пр-ции (работ, услуг) за расч пер.

Если в рез-те ан-за бух отч установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняют, за счет какого фактора это произошло:

· снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реал-ции;· менее эффективного управления активами (замедления их оборачиваемости), что приводит к уменьшению выручки от реализации;· изменения структуры авансированного капитала.

Ан-з пок-ля чистой прибыли, приходящейся на собств капитал, исп при решении вопроса, насколько пр-тие м/повысить свои активы в будущем без прироста привлеченного капитала (кредитов и займов), т. е.:· при выборе рациональной стр-ры капитала;· при решении вопроса об инвестициях во внеоб и обор активы.

Перечисленным в формуле Дюпона факторам как по уровню значений, так и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика. Так, показатель ресурсоотдачи ( ) м/иметь невысокое значение в высокотехнологичных отраслях,отличающихся повыш капиталоемкостью , а пок-ль рент-ти пр-ции ( ),наоборот,в них будет относит-но высоким.

При ан-зе рент-сти во временном разрезе учитывают три гл особенности данного пок-ля, важные для обоснованных выводов.

Первая особ-сть связана с временным аспектом деят-ти пр-тия.

Коэф-нт рентабельности пр-ции опр-ся итогами работы пр-тия за отч период. Вероятный эффект долгоср инвестиций он не отражает.

Вторая особенность опре-ся фактором риска. Многие управленческие решения связаны с выбором: высокая прибыль или миним риск. При первом варианте решения ориентированы на максимизацию прибыли, что сопряжено с высоким риском. При втором варианте – прибыль и риск минимальны.

Третья особ-сть связана с оценкой составляющих элементов рент-ти собств капитала. Числитель ( ), т. е. чистая прибыль, динамична и отраж рез-ты деят-сти и сложившийся ур-нь цен в основном за истекший пер. Знаменатель пок-ля,т. е. собств капитал, складывался в теч ряда лет.Он выражен в книжн оценке,кот м/существенно отлич-ся от текущ (рын) оценки.Т.о,выс значение коэф0нта рент-сти неэквивалентно высокой отдаче на инвестируемый капитал в данную компанию.

19Фин устойчивость пр-тия как пок-тель его эффективностиС(.)зрения краткоср перспективы устойчивость фин состояния обеспечив-ся пост платежеспособн-ю пр-тия за счет под-держания достаточного уровня ликвидности активов (гот пр, дебит зад-ности, кратко фина- влож и др.).

Фин равновесие – характ-ка сост фин деят-сти пр-тия, при кот потребность в приросте осн объема активов балансируется с возможностями формирования им фин р-в за счет собств ист-ков.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность превращения его в ден ср-ва без значит потерь в цене, а степень ликвидности определяется продолжит-тью врем-ного пер, в теч кот это превращение мо/быть осуществлено. Чем короче период, тем д/быть выше ликвидность данного вида актива.

Под ликвидностью пр-тия имеют в виду его способ­ность погашать свои долговые обязательства хотя бы и с нару­шением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у пр-тия ден ср-в и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредит задолженности, требующей немедленного погашения. Т.о, осн признаками платежеспособности явл:· наличие в достаточном объеме ср-в на расч счете;· отсутств просроч кредитор задолж-сти.

В ходе ан-за платежеспособности для выявления фин устойч-ти пр-тия исп-уют ряд фин коэф-тов ликвидности: · абсолютной;· критической (срочной, промежуточной);· текущей.

Устойчивость фин состояния пр-тия оценивается по соотношению собств и заемн средств, по темпам накопления собств ср-ств в рез-те текущ и фин деят-сти, соотношению мобильных и иммобилизованных ср-тв пр-тия, достаточным обеспечением мат обор ср-тв собств источниками.

Для выбора оптим соотношения заемного и соб­ств капиталов необх учитывать ряд факторов, таких как отраслевые особенности пр-тий, их р-р, уровень налогообложения прибыли, уровень кредитной ставки и др.

Общ правило обеспечения фин уст-вости: долгоср активы д/б сформированы за счет долгоср источников, собств и заемн.

Р-р орг-ции также влияет на величину фин левериджа. Чем орг-ция крупнее, тем ей сложнее удовлетворить свои потребности в формировании активов за счет собственных источников финансирования.

Т.о, оценивая финустойчивость пр-тия с помощью фин ан-за, необх определять наиб эффективные схемы фин-ния хоз деят-ти, обеспечивая макс развитие на принципах самофинансирования; контролировать степень влияния заемных ср-тв на состояние собств обор средств.

Одна из важн составных частей ан-за фин сост-ия– ан-з форм-ния прибыли и рент-сти.

В рын условиях более важной задачей явл предвидение фин ситуации в будущем.

Используют эк-ко-стат-кие м-ды, основанные на разработке моделей, кот- учитывают различные факторы, влияющие на платежеспособность и фин- устойчивость пр-тия.

Наиб распространена модель амери-ого эк-ста Э. Альт-мана,дающая возможность прогноз-ния банкротства пр-тия при помощи пяти пок-лей, рассчитываемых на основе его баланса и отчета о фин рез-тах деят-сти.

Стр-ра баланса признается неудовлетворительной, а пр-тие неплатежеспособным, если коэф-нт текущ ликвидности на кон отч периода имеет значение ниже 2,а коэф-нт обеспеченности собственными ср-ми ниже 0,1. Данные критерии для признания орг-ции банкротом явл необх, но недостаточными. Поэтому при проведении ан-за фин состояния на основании действующих форм отчетности необх провести ан-з в комплексе всех вышеуказанных коэф-тов и дать объективное заключ о возможности дальнейшей работы пр-тия или признания его банкротом и проведения процедуры банкротства.