Отдельные виды реорганизации хозяйственных обществ

Классификация видов реорганизации юридических лиц

В соответствии со ст. 57 ГК РФ реорганизация юридического лица может быть осуществлена в одной из следующих форм: слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование.

Г.С.Шапкина предлагает объединить названные способы реорганизации в три группы:

Первая - укрупнение общества, когда на основе двух или нескольких АО создается одно, более крупное, поглощающее ранее существовавшие. Сюда относятся слияние обществ и присоединение.

Вторая - разукрупнение АО, при котором на основе одного создаются два или несколько новых, и выделение, при котором реорганизуемое общество сохраняет свой статус, но путем передачи части принадлежащих ему прав и обязанностей (выделения имущества и проч.) создается одно или несколько новых обществ.

Особое место среди способов реорганизации занимает преобразование общества, при котором происходит смена организационно-правовой формы юридического лица[71].

По мнению К.Т.Трофимова, по отношению к волеизъявлению собственника основания реорганизации можно классифицировать на добровольные (по решению участников, собственника либо уполномоченного органа), принудительные (по решению компетентного государственного органа) и вынужденные (вызванные изменением действующего законодательства)[72]. К последним К.Т.Трофимов относит также процедуру приведения учредительных документов полных и смешанных товариществ, товариществ с ограниченной ответственностью и акционерных обществ в соответствие с действующим законодательством, что вряд ли можно признать правильным.

М.И.Кулагин, исследуя институт реорганизации юридических лиц в иностранном законодательстве, утверждал, что реорганизация юридических лиц, несмотря на различные термины, использованные в законодательстве отдельных капиталистических стран, в основном может быть трех видов:

слияние, при котором две или несколько компаний объединяются в одну новую;

поглощение, когда одна или несколько компаний присоединяются к уже существующему юридическому лицу и таким образом не происходит, в отличие от слияния, образования нового субъекта права;

разделение, при котором юридическое лицо распадается на два или несколько новых субъектов права.

Иногда приведенную классификацию дополняют и другими формами реорганизации, в частности операцией по выделению. Последняя предполагает передачу от одного юридического лица части имущества вновь создаваемому субъекту права без прекращения деятельности компании-донора[73].

Во Франции реорганизация акционерных обществ регулируется Законом о торговых товариществах 1966 г. Указанный закон говорит о том, что АО могут участвовать в следующих операциях по реорганизации: фузии, разделении и фузии-разделении. Фузия - это объединение по меньшей мере двух ранее существовавших товариществ через поглощение одним другого либо через образование нового товарищества. Под разделением закон понимает внесение имущества данного товарищества в новые товарищества. От разделения необходимо отличать фузию-разделение. Последняя состоит в том, что товарищество вносит свое имущество в уже существующие товарищества или участвует совместно с ними в создании новых товариществ.

Товарищество, к которому в результате одной из перечисленных операций переходят все или часть имущества другого, становится универсальным правопреемником этого последнего.

Названные операции считаются завершенными, когда произойдет передача имущества, т.е. в случае поглощения или фузии-разделения в пользу существующих обществ - с момента вынесения чрезвычайным общим собранием акционеров каждого из поглощающих обществ решения об увеличении капитала, в остальных случаях - с момента регистрации вновь образованных обществ в торговом реестре. С этого времени акционеры поглощенного или разделенного общества становятся акционерами поглотивших или вновь созданных компаний[74].

Реструктуризация предприятий в рамках существующей организационно-правовой формы

Составными элементами реструктуризации в рамках существующих организационно-правовых форм являются (рис. 3.):

реструктуризация управления предприятием, организацией;

реструктуризация имущества (в общем случае - активов) предприятия;

реструктуризация капитала (акционерного капитала);

реструктуризация долгов (задолженности) предприятия:

перед бюджетом и внебюджетными фондами;

перед кредиторами по денежным обязательствам.

реструктуризация управления предприятием, организацией;

реструктуризация имущества (в общем случае - активов) предприятия;

реструктуризация капитала (акционерного капитала);

реструктуризация долгов (задолженности) предприятия:

перед бюджетом и внебюджетными фондами;

перед кредиторами по денежным обязательствам.

	Реструктуризация предприятия в рамках существующей ОПФ
управления		имущества
капитала (акционерного капитала)		долгов

Рис. 3. Реструктуризация предприятия в рамках существующей ОПФ

Содержанием реструктуризации управления предприятием является:

формирование системы управления предприятием, ориентированной на функционирование в условиях рынка.

создание рыночной инфраструктуры, обеспечивающей ликвидность производимой продукции;

образование или вхождение в финансово-промышленные объединения;

сокращение избыточного персонала, переподготовка или прием нового персонала.

Реструктуризация имущества

Как определено в [8], введение института частной собственности в России посредством приватизации происходило в условиях общего падения производства без соответствующей структурной перестройки предприятий и отраслей промышленности. Структура их активов практически не претерпела изменений. Функционирование предприятий в таком состоянии привело к появлению невостребуемых производственных мощностей, моральному и физическому старению основных фондов, нецелесообразности использования и неэффективности содержания непроизводственных активов.

Характерная структура активов предприятий, как правило, включает в себя имущественный комплекс в составе нескольких групп объектов:

эффективно функционирующие производственные мощности;

неэффективно функционирующие в условиях рынка производственные мощности;

мобилизационные мощности и объекты гражданской обороны;

объекты незавершенного строительства;

объекты соцкультбыта;

объекты, обеспечивающие энерго- и теплоснабжение предприятия и муниципальной инфраструктуры.

У большинства приватизированных предприятий указанные активы включены в уставный капитал образованных акционерных обществ.

Содержанием реструктуризации имущества предприятия является [8]:

· дробление имущественного комплекса на отдельные предприятия;

· ликвидация отдельных нерентабельных производств;

· продажа, сдача в аренду, передача в залог части активов;

· ввод производственных мощностей;

· приобретение, аренда оборудования, освоение новых технологий;

· освобождение предприятий от содержания объектов социальной и непроизводственной сфер.

Возможности государства по реструктуризации предприятия или отраслей основываются:

· на правах собственника - для государственных предприятий или акционерных обществ со значительной долей госсобственности;

· правах кредитора - для предприятий, имеющих задолженности в федеральный бюджет и госрезерв.

Для осуществления реструктуризации предприятий возможна национализация убыточных предприятий и последующая их приватизация [8].

Реструктуризация капитала (акционерного капитала)

Кругооборот и оборот капитала в связи с антикризисным управлением предприятия

Капитал выступает в четырех основных формах:

1) реальный овеществленный капитал, включающий в себя как товарно-материальные ценности в виде зданий, сооружений, машин и оборудования и запасов сырья, материалов, топлива и т.п., так и интеллектуальные ценности в виде открытий, изобретений, научно-практических разработок, массивов информации и т.п., а также все виды природных ресурсов и землю как объект хозяйствования;

2) реальный человеческий капитал, представляющий собою рабочую силу, с учетом ее характеристик (здоровья, способности к интенсивному труду, дисциплинированности и организованности, уровня образования и профессиональной подготовки, степени раз­вития творчески созидательного начала, культуры труда и накопленного производственного опыта);

3) денежный капитал, состоящий из денежных средств, авансируемых в кругооборот и оборот капитала;

4) фиктивный капитал, находящий свое выражение в различного рода ценных бумагах, а именно акциях, облигациях и т.д.

В экономической литературе часто встречаются термины: основной капитал, оборотный капитал, постоянный капитал, переменный капитал. Как эти виды капитала соотносятся с четырьмя основными формами капитала? Основные формы капитала были выделены исходя из характера ценностей, наполняющих эти формы, самих по себе. В частности, рабочая сила, деньги и акции являются наиболее характерными формами капитала как такового.

Основной капитал и оборотный капитал различаются по характеру оборота. Материальным фундаментом основного капитала служат ценности, используемые в течение многих лет. Соответственно эти ценности совершают длительный оборот, измеряемый годами. При этом стоимость основного капитала раздваивается. Одна часть этой стоимости, постепенно убывающая каждый год, сохраняется воплощенной в здания, сооружения, машины и оборудование и др. Другая часть этой стоимости, напротив, - постепенно принимает денежную форму и, нарастая каждый год, накапливается в виде амортизационного фонда. Что касается природных ресурсов, то на них начисляется не амортизация, а рента. В принципе, в основной каптал необходимо включать земельный участок и все используемые в производстве природные ресурсы, что делается далеко не всегда. Очень часто основной капитал ограничивают зданиями, сооружениями, оборудованием и т.п.

Материальной основой оборотного капитала служат сырье, материалы, топливо, полуфабрикаты и т.п., т.е. такие средства производства, которые потребляются в рамках одного производственного цикла, их стоимость целиком переносится на стоимость готовой продукции. В состав оборотного капитала входят также свободные денежные средства. Фиктивный капитал, представленный разного рода ценными бумагами, также входит в состав оборотного капитала. В зависимости от рыночного спроса нате или иные конкретные разновидности ценных бумаг, они делятся на ликвидные и неликвидные. Рабочая сила не входит в состав оборотного капитала. Однако фонд заработной платы включается в его состав, представляя собой часть денежных средств. Денежные средства предприятия распределяются на отдельные фонды денежных средств, каждый из которых предназначен к строго целевому использованию.

В советский период, начиная с 30-х годов вместо термина капитал (применительно к плановой экономике) использовался термин фонды. Так, вместо терминов "основной капитал" употребляли термин "основные фонды". Вместо термина оборотный капитал употребляли термин "оборотные средства". Материальную часть оборотных средств называли также оборотными фондами. В современной российской статистике также применяется термин "фонды", главным обвозом в виде словосочетания "основные производственные фонды" и "основные фонды непроизводственной сферы".

Деление капитала предприятия на постоянный капитал и переменный капитал было в свое время введено К.Марксом, который исходил при этом из такого критерия. Постоянный капитал, будучи представлен основным капиталом и оборотным капиталом за вычетом фонда заработной платы, не увеличивает свою стоимость в процессе кругооборота и оборота, но лишь переносится на стоимость готовой продукции. Переменный капитал, представленный фондом заработной платы и периодически направляемый на оплату труда, увеличивает свою стоимость за счет того, что рабочая сила, в которую он вложен, создает большую стоимость, чем стоимость рабочей силы в качестве товара. Этот избыток стоимости К.Маркс называл прибавочной стоимостью, в этом он видел тайну капиталистической эксплуатации.

Некоторые современные экономисты «не признают» теории прибавочной стоимости К.Маркса. Поэтому они отвергают деление капитала на постоянный и переменный. В рамках данной лекции не будем рассматривать дискуссию по поводу прибавочной стоимости. Ограничимся лишь высказыванием позиции некоторых из «критиков»[75] теории К.Маркса, а оценку обоснованности их положений оценит сам студент. По их мнению, прибавочная стоимость имеет место при найме рабочей силы в качестве частного случая (то есть при определенных обстоятельствах), а не в качестве универсального правила, как это считал К.Маркс. В тоже время, отрицание прибавочной стоимости еще не служит основанием для отрицания деления капитала на капитал, вложенный в средства производства (именно так, а не в смысле сохранения низменной величины стоимости авансированного капитала, мы будем понимать термин постоянный капитал) и на капитал, вкладываемый в наем рабочей силы (именно так они предлагают понимать переменный капитал, а не в том смысле, который вкладывал в него К.Маркс).

Деление капитала на постоянный и переменный позволяет, по их мнению, вывести очень важное понятие органического строения капитала, т.е. соотношение между капиталом, вложенным в средства производства (постоянным капиталом), и капиталом, вложенным в наем рабочей силы (переменным капиталом).

Значение экономических терминов меняется со временем. Например, понятие основные фонды первоначально имело смысл в качестве средств производства, которые постепенно переносит свою стоимость на стоимость готовый продукции. Если исходить из такого понимания, то неправомерными становятся термины «основные непроизводственные фонды» и «основные фонды непроизводственной сферы». Ведь только производственные фонды могут переносить свою стоимость, в связи с чем, добавление слова "производственные" становятся излишним; вне производственной сферы нет переноса стоимости. Поэтому, казалось бы, термин «основные фонды непроизводственной сферы» недопустим. Однако, чтобы подчеркнуть фундаментальность, длительные сроки службы, капитальность части фондов непроизводственной сферы, применительно к ней стали использовать термин "основные фонды". Аналогично обстоит и с терминами «постоянный и переменный капитал». Подобные различия необходимо учитывать при анализе многих экономических процессов и при выборе различных инвестиционных проектов. Например, если в стране наиболее остро стоит проблема безработицы, то многие проекты с высоким органическим строением капитала окажутся неприемлемыми, так как чем оно выше, тем меньше рабочих мест будет создано в рамках одной и той же суммы инвестиций. К тому же, чем выше органическое строение капитала, тем больший срок окупаемости проекта, при всех прочих равных условиях.

Деление капитала на постоянный и переменный важно также для деления стоимости готового продукта на три части: C+V+M, где: С-постоянная стоимость средств производства, V-переменный капитал, М-прибавочная стоимость или прибыль. Тот, кто не признает теорию прибавочной стоимости, вправе полагать под М прибыль, возникающую в качестве итога всего авансированного капитала (C+V), а не только переменного капитала (V). Отказываться от деления стоимости продукта на три части, как это склонны делать экономисты сугубо прозападной ориентации, неправомерно, поскольку в таком случае имеет место игнорирование процессов, действительно имеющих место. При этом теряется важный инструмент экономического анализа.

Необходимо различать расходование денег от авансирования капитала. Израсходованные деньги уходят безвозвратно. Авансированный капитал вкладывается в кругооборот и оборот таким образом, чтобы возвратиться обратно с приращением, т.е. с прибылью. Если этого не происходит (капитал теряется), то в таком случае имеет место неэффективное вложение капитала.

Очертив наиболее существенные понятия, связанные с капиталом, обратим внимание на формулы его кругооборота и оборота. Кругооборот капитала состоит из трех стадий.

I стадия - подготовка к производству.

II стадия - процесс производства

III стадия - реализация на рынке готовой продукции.

Кругооборот капитала, взятый не как единичный акт, а как непрерывный процесс, называется оборотом капитала. В классических формулах кругооборота и оборота капитала наблюдаются:

1) три функциональных формы капитала (денежная, производственная, товарная);

2) три стадии кругооборота капитала;

3) три фигуры кругооборота капитала.

Кругооборот и оборот капитала всегда нужно иметь в виду при анализе и оценке экономического положения предприятия, как текущего, так и перспективного.

Предприятие будут финансово-благополучным при соблюдении одновременно двух условий:

Во-первых, доходы предприятия (выступают на третьей стадии кругооборота капитала) должны регулярно превышать все затраты этого предприятия на производство и реализацию продукции на величину, равную сумме всех обязательных платежей (налогов, социальных отчислении, процента за кредит, а также штрафов, пени и неустроен, если последние имеют место) и сумме инвестиционных средств, достаточных для развития и модернизации предприятия на уровне поддержания его конкурентоспособности на рынке.

Bo-вторых, доходы предприятия должны поступать в такие сроки, которые позволяют своевременно рассчитываться по всем финансовым обязательствам. Если доходы поступают с существенной задержкой, то предприятие, в принципе имеющее достаточно высокий уровень доходности, может оказаться в числе финансово-неблагополучных и даже банкротов. Однако если доходность предприятия достаточно высока, чтобы выплачивать процент за кредит, выдаваемый на расшивку задержек платежей (при том, что предприятие пользуется доверием банка и тот предоставляет ссуду), то такое предприятие может быть финансово-благополучным и при существенной задержке во времени получения причитающихся ему доходов.

Предприятие будет финансово-неблагополучным, если одно из двух выше охарактеризованных условий не будет соблюдено, а, тем более, два.

Для того, чтобы доходы предприятия перекрывали с необходимым избытком его расходы, необходимо одновременное соблюдение ряда условий:

1) уровень цен на готовую продукцию предприятия должен быть не ниже, чем уровень цен на продукцию, закупаемую в качестве средств производства;

2) уровень цен на готовую продукцию должен быть не ниже уровня оплаты труда рабочей силы, необходимой для данного производства;

3) продукция предприятия должна соответствовать потребностям ее возможных покупателей, при этом их покупательная способность должна быть достаточна для приобретения этой продукции;

4) предприятие должно иметь доступ к рынкам необходимых ему средств производства, рабочей силы и "ноу-хау";

5) технико-технологический уровень предприятия и качество рабочей силы, занятой на нем, должны обеспечивать конкурентоспособность продукции на рынке как по линии ее уровня и качества, так и по линии издержек производства;

6) стратегическое планирование, маркетинг, менеджмент на предприятии должны быть на достаточно высоком уровне;

7) предприятие должно иметь достаточно высокий удельный вес собственных средств в покрытии своего основного и оборотного капитала и при этом оно не должно быть обременено чрезмерными для него долгами.

Несоблюдение даже одного из вышеназванных условий может при определенном стечении обстоятельств сделать финансовое состояние предприятия неблагополучным и даже довести его до банкротства.

Из анализа вышеназванных семи условий высокорентабельной работы предприятия можно сделать вывод о том, что в своей совокупности эти условия являют собой взаимодействие, взаимопереплетение денежно-финансово-кредитных процессов и процессов, происходящих в реальном секторе экономики, то есть связанных с техникой, технологией, потребительскими свойствами продукции и потребностью к ней. При технико-технологическом отставании, производстве продукции, перестающей в должной мере удовлетворять потребности потенциальных покупателей, в еще недавнем прошлом финансово-благополучное предприятие может быстро дойти до банкротства.

Поэтому анализ предприятия на предмет оценки его состояния и перспектив ни в коем случае нельзя ограничивать анализом только финансовых показателей. Необходимо учитывать именно взаимосвязь финансовых потоков и натуральных, технико-технологических процессов в единстве с динамикой общественного спроса, обязательно учитывая при этом научно-технический прогресс. Достижения в области НТП могут быстро менять спрос на те или иные виды продукции. Соответственно финансово-благополучные предприятия, в случае драматического падения спроса на их продукцию, могут очень быстро дойти до состояния банкротства.

Бухгалтерский баланс дает разрез на конкретную дату ресурсов предприятия и их источников. В реальной действительности и эти ресурсы, и их источники находятся в постоянном движении, причем их различные элементы движутся с разной скоростью. Одни элементы при этом совершают кругооборот и оборот, а другие совершают относительно предприятия линейное движение, навсегда покидая кругооборот и оборот предприятия.

Центральной и наиболее важной проблемой кругооборота и оборота капитала предприятия (эта проблема носит интегральный характер, включая в себя ряд более частных, хотя и важных проблем) является проблема соответствия ресурсов, как в аспекте их взаимной пропорциональности, так и в аспекте состыковки во времени отдельных стадий их движения. Причем речь идет обо всех видах ресурсов (основного капитала, оборотного капитала и рабочей силы).

При нарушении соответствия между отдельными видами ресурсов полезный выход в виде созданной продукции, выручки от реализации, прибыли оказывается ограниченным наиболее узким звеном. Например, если предприятие имеет излишнюю рабочую силу (в том числе из-за нерационального использования работников), соответственно неся на этом дополнительные затраты, то конечный выход будет таким же, как и при наличии рабочей силы в пределах оптимума. Соответственно финансовые показатели предприятия, в том числе и рентабельность, ухудшаются. Аналогичная ситуация будет иметь место при нехватке работников относительно производственных мощностей. В таком случае конечный выход от деятельности предприятия будет лимитироваться наличной рабочей силой, а излишние производственные мощности (относительно наличия работников) повысят затраты, не дав никакого эффекта. Если у предприятия избыток какого-либо вида сырья и материалов и недостаток какого-либо другого вида, то выпуск продукции будет ограничен наиболее дефицитным для предприятия видом сырья, материалов или полуфабрикатов. Данная узость обычно приводит также к недопользованию оборудования и рабочей силы со всеми вытекающими последствиями.

Затраты предприятия делятся на три категории:

1) капитальные затраты (вложения в здания, сооружения» машины, оборудование и т.п., т.е. в основной капитал или, другими словами, в основные производственные фонды);

2) текущие затраты (оплата труда, оплата коммунальных расходов и т.д.);

3) формирование запасов и резервов (на каждом предприятии необходимо создавать в оптимальных размерах запасы всех видов оборотных фондов и также резервы денежных средств, что находит выражение в нормировании оборотных средств)[76].

С учетом кругооборота и оборота капитала, на предприятии решается ряд проблем антикризисного управления:

а) оптимизация производственных запасов и резервов денежных средств (решение проблемы находит выражение в нормировании оборотных средств);

б) планирование и согласование во времени денежных потоков, под углом зрения достижения соответствия между временем получения доходов и временем платежей, с пользованием кредита для погашения несоответствия во времени доходов и платежей, а также с выгодным размещением временно свободных денежных средств;

в) проведение эффективной инвестиционной политики, связанной со своевременной заменой основных производственных;

фондов, их модернизацией, расширением, перепрофилированием, с использованием на эти цели всех возможных источников (особенно ;

собственных средств, в том числе в виде амортизационного фонда[77], причем с учетом как самых передовых достижений НТП, так и изменений в спросе на продукцию.

г) увеличение уставного капитала за счет выпуска дополнительного количества акций, кредита, бюджета, капитализации прибыли;

Каждое предприятие обладает своим жизненным циклом, начиная от создания, развития, расцвета и кончая увяданием и полным упадком. Все эти стадии совершаются в процессе оборота капитала, измеряемого, в большинстве случаев, рядом лет. Чтобы предприятие могло избежать стадий увядания и, тем более, полного упадка, необходимо заблаговременно проводить реконструкцию и модернизацию, то есть внедрять в цикл предприятия стадию создания и развития новых технико-технологических процессов, имея в виду освоение новых видов продукции.

Как было показано выше, одной из основных причин (или, вернее, следствием, признаком) кризисного состояния предприятий является отсутствие у них оборотных средств.

Оборотные средства могут быть собственные и привлеченные (кредит, всякого рода инвестиции и пр.).

Основной задачей специалиста по антикризисному управлению, столкнувшегося с проблемой капитала в акционерном обществе, является определение возможности оказывать активное влияние на его цену и цену всего предприятия путем нахождения оптимального соотношения между отдельными структурными составляющими капитала. Данная задача не может быть решена в каком-то общем виде, путем отвлеченных рассуждений без учета реальной экономической обстановки, в которой функционирует предприятие. Анализ капитала должен производиться с учетом особенностей как самого предприятия, так и отрасли экономики в целом, а также существующей законодательной и нормативной базы.

Собственных оборотных средств предприятия, как правило, не имеют и перспективы получить за счет получения их с должников их весьма призрачны из-за продолжающегося в стране кризиса неплатежей на всех уровнях иерархии экономики государства. По данным Петербругкомстата, просроченная кредиторская задолженность в Санкт-Петербурге за сентябрь 2009 г. увеличилась на 12%. Только задолженность по налоговым платежам в бюджетную систему составила в Санкт-Петербурге 3,3 миллиарда руб. и за истекший месяц увеличилась на 102 миллиона руб. или на 3,2%.

Дебиторская задолженность предприятий и организаций города за сентябрь 2009 г. увеличилась на 5,5% и достигла 44,3 миллиарда руб., в том числе просроченная - 19,3 миллиарда руб. (43,6 % от общего объема задолженности!). За месяц прирост просроченной дебиторской задолженности составил 11 %!

Единственный реальный путь для предприятия получить средства за счет внутренних ресурсов - увеличение чистых активов предприятия путем реструктуризации акционерного капитала.

Происходит снижение объемов инвестиций из федерального бюджета. Из 19 объектов федеральных инвестиционных программ, финансируемых за счет средств федерального бюджета, на 13 финансирование осуществлено менее, чем на 50 % или работы вообще не велись из-за полного отсутствия финансирования.

Низкие размеры уставного капитала акционерных обществ относятся к числу основных причин, наиболее характерных для современных предприятий, препятствующих их эффективному функционированию в условиях сложившихся рыночных отношений [5]. В современных условиях уставный капитал акционерных обществ, который является одним из основных показателей, характеризующий масштаб деятельности предприятия, практически не выполняет главной своей роли - обеспечения минимальной гарантии удовлетворения возможных требований кредиторов.

Реструктуризация долгов

Проблема погашения долгов является одной из ключевых проблем возрождения разрушенной за годы реформ экономики России. Долги предприятий в целом складываются из задолженности предприятий [8]:

бюджетам всех уровней;

внебюджетным фондам;

госрезерву;

кредиты коммерческим банкам;

предприятиям ТЭК;

предприятиям, обеспечивающим перевозки и связь;

предприятиям-смежникам и др.

Совокупные размеры задолженности предприятий, сформированных в ходе приватизации, в десятки или сотни раз превышают их уставные капиталы.

Содержанием реструктуризации задолженностей является погашение, списание, отсрочка, рассрочка, продажа, обмен, конвертация или иные процедуры, так или иначе связанные с освобождением предприятия от банкротства, хотя бы временно.

Реструктуризация долгов (задолженности)

Реструктуризация задолженности перед бюджетом

Реструктуризация задолженности перед внебюджетными фондами

Реструктуризация долгов (задолженности) перед кредиторами по денежным обязательствам

перед федеральным бюджетом

Фонд занятости

Пенсионный фонд

Госре-зерв

коммерческие банки

перед региональными (местными) бюджетами

Фонд социального страхования

Фонд ОМС

ТЭК

смежники

Перед муниципальными бюджетами

иные кредиторы по денежным обязательствам

Рис. 1.2.5. Реструктуризация долгов (задолженности) предприятий.

Реструктуризация задолженности так или иначе должна привести к реструктуризации активов, поскольку потребует обеспечения имущественных прав кредиторов за счет активов предприятий, за исключением случаев, когда находится стратегический инвестор, готовый погасить имеющиеся задолженности перед кредиторами.

Задолженность предприятий перед бюджетами разных уровней и внебюджетными фондами играет особую роль в общей проблеме взаимной задолженности.

Главным оружием Федеральной налоговой службы в борьбе с неуплатой налогов - бесспорное взыскание недоимки и пени с банковских счетов организаций, имеющих единственный счет. Однако, с введением Гражданского Кодекса организации получили право (закрепленное затем и в банковском законодательстве) иметь сколь угодно большое число счетов. Кроме того, взыскание средств с валютных счетов было затруднено множеством дополнительных препятствий.

Вопросы для самопроверки:

1. Назовите основные методы (направления, процедуры) финансового оздоровления, применяемые при антикризисном управлении предприятием.

2. Санация: определение, сущность, формы, возможности применения на российских предприятиях.

3. Реформирование: определение, содержание. Основное отличие реформирования от других процедур финансового оздоровления предприятия. Возможность и формы применения на предприятиях.

4. Национализация: определение, цель, сущность. Опыт России в проведении национализации. Необходимость проведения национализации для восстановления разрушенной экономики и сохранения безопасности России. Состояние и перспективы развития законодательной базы для проведения национализации.

5. Для чего осуществляется реструктуризация акционерного капитала?

а) для привлечения новых акционеров;

б) для вытеснения части старых акционеров;

в) для увеличения чистых активов предприятия.

6. Может ли реструктуризация акционерного капитала предприятия осуществляться без соответствующего решения общего собрания акционеров?

а) да;

б) нет.

По данной теме дополнительно рекомендуем прочитать:

Г.Клейнер, Д.Петросян, А.Беченов. Еще раз о роли государства и государственного сектора в экономике. В журн. «Вопросы экономики» № 4, 2003.

Б. Столяров. Сколько стоит преемственность власти: рынок банкротств как предвыборный полигон. В газ. "Новая газета" № 44 (566), ноябрь 1999 г. С. 7.

Я.Стругач «Заводы на запасном пути» в газ. «Санкт-Петербургские ведомости» 21.05.99 г.

Д.Синочкин, М.Караковский. Деприватизация: угроза рикошета. В газ. "Дело", 22 ноября 1999 г. С. 9.

В.Грязневич. Деприватизация ЛФЗ: правосудие или сговор? В газ. "Дело", 22 ноября 1999 г. С. 7.

А.Филиппов «Приватизация превращается в … .» в газ. Деловой Петербург» № 181 (848), 20.11.00 г.

«Возрождение российской электроники невозможно без государственной поддержки» в журн. «Промышленный вестник» № 11 (47), ноябрь 2000 г.

В. Лавицкий «Госдума отыграла назад национализацию» в газ. Деловой Петербург» № 11 (1120), 28.01.02 г.

П.Николаев «Оборонный рынок по-прежнему не предсказуем» в журнале «Промышленность сегодня» № 5 (85), май 2002 г.

А.Н.Иванов. Акционерное общество: управление капиталом и дивидентная политика. -М.: ИНФРА-М, 1996. С. 6-32, 71-77.

Рабочие материалы круглого стола “Проект содействия реструктурированию предприятий”, проведенного на конференции-выставке межрегионального инвестиционно-выставочного центра “Российские предприятия: через реструктуризацию к инвестициям”. Москва, 2-4 июня 1998 г.

Реструктурирование предприятия. - М.: Дело, 1996. - 200 с.

Приватизация и реструктуризация промышленных предприятий в центральной и восточной Европе. Март 1998 год.

Пансков В.Г. Реструктуризация задолженности бюджету: приняты новые документы. Консультант. № 7, 1997. С. 7-16.

А.И. Иванеев. О реструктуризации задолженности предприятий по платежам в бюджет. В журн. “Финансы” № 11, 1997. С. 18-21.

Финансовый анализ убыточного промышленного предприятия: реструктуризация долгов. “Аудит и налогообложение”. № 2, 1996. С. 5-10.

П.Е. Жуков. Проблема задолженности предприятий перед бюджетами и возможные пути ее разрешения. В журн, “Финансы” № 12, 1997. С. 3-6.

Воронин Д.В., Устинов М.А. Реструктуризация внешней задолженности России: опыт успешного сотрудничества с международными кредитными организациями. “Банковское дело” № 2, 1998. С. 26-29.

Рабочие материалы круглого стола “Проект содействия реструктурированию предприятий”, проведенного на конференции-выставке Межрегионального инвестиционно-выставочного центра “Российские предприятия: через реструктуризацию к инвестициям”. Москва, 2-4 июня 1998 г.

Приватизация и реструктуризация промышленных предприятий в центральной и восточной Европе. Март 1998 год.

Распоряжение Губернатора Санкт-Петербурга “Об организации работы Администрации Санкт-Петербурга по поддержке реформирования промышленных предприятий” от 30.11.98 г. № 1192-р

Концепция формирования отраслевых программ реструктуризации (основные понятия, принципы, процедуры). Утверждена Министром промышленности Российской Федерации Ю.А.Беспаловым 12.03.97 г.

Борьба за “Электросилу” развела двоих топ-менеджеров. Газ. “Деловой Петербург” № 136 (519), 16.12.98 г. С. 16-17.

Доцент кафедры АКУ

КВН, доцент ______________________________________ Г.И. Ляшенко

[1] по данным печати, «КОДАК» проводит до 20 различных мероприятий по реформированию фирмы и бизнеса в год.

[2] Санация, санирование (от лат. Sanatio – лечение, оздоровление) – система мер, способ (прием, направление) антикризисного управления, при котором финансовое оздоровление предприятия достигается путем реализации комплекса разного рода мероприятий, осуществляемых государством, кредиторами, собственниками предприятия-должника или иными лицами, по улучшению финансового положения этого предприятия с целью предотвращения его банкротства или повышения конкурентоспособности.

[3] Санатор – лицо, осуществляющее санацию.

[4] Синергия(от греч. Synegros – вместе действующий), синергический эффект – возрастание эффективности деятельности в результате соединения, интеграции отдельных частей в единую систему.

[5] Под эффектом операционного левериджа (производственного рычага) понимается тот факт, что любое изменение объемов реализации вызывает еще более сильное изменение объемов прибыли.

[6] Дотация (англ. subsidy, grant) — безвозмездная финансовая помощь с целью компенсации повышенных издержек, потерь, обеспечения прибыльности убыточным предприятиям, погашение ценовых разниц (например, между оптовыми и розничными ценами) и т. п. Является неотьемлемым элементом воспроизводства в административно-управленческой экономики. В нашей стране в советское время государственное дотирование было широко распространено в связи с тем, что государство в интересах населения сознательно устанавливало более низкие цены на продукцию части предприятий (как правило, социально-значимых). Необходимость таких дотаций вызывалась, прежде всего, действовавшей системой ценообразования, приводившей к разнице в ценах производителя и потребителя и убыточности производства, которые покрывались государственными дотациями. В капиталистической экономике размеры и направления дотаций резко снижаются и строго ограничиваются теми сферами, которые не могут эффективно регулироваться рыночным механизмом на основе самоокупаемости (например, перспективные принципиально новые научные разработки), либо связаны с решением экологических проблем. В то же время возрастает значение государственных дотаций в решении социальных и экологических проблем за счет средств, выделяемых не только из централизованных источников, но и из республиканских, а также местных бюджетов.

[7] Субвенция (англ. subvenire) - разновидность финансового пособия государства и иных субъектов отдельным отраслям народного хозяйства, предприятиям и их владельцам. С. широко используется в качестве средства санирования (оздоровления) банкротящихся предприятий и банков, либо в агрессивных целях - для развертывания военной промышленности и связанных с ней отраслей.

[8] Субсидия (от лат. subsidium - помощь, поддержка; англ. subsidy, grant) - пособие, как правило, в денежной форме, предоставляемое государством за счет средств государственного бюджета местным органам власти, юридическим и физическим лицам, другим государствам. Различают прямые и косвенные субсидии. Прямые субсидии широко использовались для поощрения развития национальной промышленности, а также для финансирования военных расходов. Косвенные С. применяются чаще всего путем механизма монопольно-высоких и монопольно-низких цен, льготного кредитования и налогообложения.

В учебной литературе США под субсидией понимается выплата правительством, фирмой или домохозяйством денег (или товаров и услуг), в обмен на которые они не получают товары и услуги; когда такая выплата производится правительством, она представляет собой правительственный трансфертный платеж.

[9] Облигация (англ. bond) - 1. Ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицами, выпустившими облигацию (должником). 2.документ, дающий право ее владельцу на получение дохода в форме выигрышей, фиксированного процента к номинальной цене оплаты купонов.

[10] Мониторинг (от лат. Monitor – надзирающий, напоминающий) – непрерывное наблюдение за экономическими объектами, анализ их деятельности как составная часть управления.

[11] Контроллинг (англ. Controlling) – учет и контроль на предприятии.

[12] Д.Синочкин, М.Караковский. Деприватизация: угроза рикошета. В газ. "Дело", 22 ноября 1999 г. С. 9.

[13] Руководитель С.-З. МТО ФСФО России В.В.Золотов заявил: «Ситуация пока лучше не становится. Несмотря на то, что ФСФО продолжает возбуждать уголовные дела до суда пока ни один руководитель не дошел» газ «Деловой Петербург» 23.09.03 г.).

[14] Б. Столяров. Сколько стоит преемственность власти: рынок банкротств как предвыборный полигон. В газ. "Новая газета" № 44 (566), ноябрь 1999 г. С. 7.

[15] На 2000 г

[16] См. статью П.Николаева «Оборонный рынок по-прежнему не предсказуем» в журнале «Промышленность сегодня» № 5 (85), май 2002 г.

[17] там же.

[18] журнал «Промышленный вестник» № 11 (47), ноябрь 2000 г.

[19] например, до развала СССР в Армянской ССР производились высококачественные вычислительные комплексы для полевых систем управления войсками. В настоящее время электронной промышленности в «независимой Армении» вообще нет.

[20] Ежегодно в России продается около 4 млн. телевизоров, из них 80% - телевизоры иностранных марок и только 20% - производства России и Белоруссии (см. газ. «Деловой Петербург» № 205(872) 25.12.00 г.

[21] См. статью П.Николаева «Оборонный рынок по-прежнему не предсказуем» в журнале «Промышленность сегодня» № 5 (85), май 2002 г.

[22] см. статью «Инвестиции в промышленность» в журн. «Промышленность Сегодня» № 105, сентябрь 2004 г., с. 3.

[23] газета «Деловой Петербург» от 15.09.04 г. со ссылкой на «Интерфакс»

[24] По данным С-З МТО ФСФО России за первую половину 2003 г. 15 предприятий ВПК Санкт-Петербурга попали под процедуры банкротства (газ. «Деловой Петербург» 23.09.03 г.)

[25] даже согласно официальным данным Госкомстата РФ в 2000 г. более 50% российских предприятий оказались убыточными, но дела о банкротстве были возбуждены менее чем на 2% предприятий.

[26] По материалам статьи Я. Мелкумова «История государственного клонирования», в журн. «Прямые инвестиции», № 9, 2003 г., газете «Невский край» № 23-2003

[27] см. дело № в Арбитражном суде г. Архангельска

[28] Данные на 2002 г.

[29] Приватизация превращается в … . в газ. "Деловой Петербург, № 181 (848), 20.11.00 г. С. 11.

[30] Источник: «Деловой Петербург» 20.02.03 г.

[31] Источник: «Деловой Петербург» 21.02.03 г.

[32] Это все были благие пожелания. В бюджете на 2004 г. на эти цели ни копейки так и не было выделено.

[33] См. http:// www.duma.ru – официальный сайт Федерального собрания РФ.

[34] Страхова Л., Бутковская Г Акционирование химических предприятии в современных условиях// Менеджмент в России и за рубежом. М., 1999. № 1 С 73-92.

[35] Кордон К., Фолмен Т , Ванденборт М. Пять важных подходов к осущетвлению реструктуризации// Маркетинг. М., 1999. №3. С. 75-82.

[36] Водачек Л. Реструктуризация - вызов чешским предприятиям/ /Проблемы теории и практики управления. 1999 №1. С. 84-89.

[37] Евсеев А. Стратегия реструктуризации предприятий в условиях кризисной ситуации//Проблемы теории и практики управления. 1999.№3.С 109-113

[38] Оценка бизнеса/Под ред. А.Г. Грязновой и др. -М.. Финансы и статистика, 1998 512 с.

[39] Венедиктов А. В. Слияние акционерных компаний. Пг., 1914. С. 18-19.

[40] Гуляев А. И. Справочная книга по торгово-промышленному законодательству. СПб., 1912. С. 34.

[41] Венедиктов А. В. Указ. соч. С. 1.

[42] Тихменев П. Историческое обозрение образования Российско-Американской компании и действий ее до настоящего времени. Ч. 1-2. СПб., 1861-1863.

[43] ПСЗ. Собр. 1-е. Т. XXV. № 19030. г Венедиктов А. В. Указ. соч. С. 18.

[44] Хрестоматия по истории отечественного государства и права. 1917-1991 / Под ред. О. И. Чистякова. М., 1997. С. 163.

[45] Собрание законодательства СССР. 1927. № 37. Ст, 371.

[46] С 1992 г. именуется Европейским Союзом

[47] Асосков А. Акционерное законодательство Европейского Союза //Закон. 1998. №9. С. 118.

[48] Веденин Н. Н. Приватизация и реорганизация предприятий АПК (Правовые аспекты) // Государство и право. 1993. № 4. С. 61.

[49] Кулагин М. И. Избранные труды. М., 1997. С. 131.

[50] Долинская В. В. Правовое регулирование организации и деятельности акционерных обществ. Дисс. канд. юрид. наук. М., 1993. С. 129.

[51] Брагинский М. И. Юридические лица// Хозяйство и право. 1998. №3. С. 18.

[52] Суханов Е. А. Реорганизация акционерных обществ и других юридических лиц // Хозяйство и право. 1996. № 1.

[53] Здесь и далее в контексте цитируемых высказываний под предприятием понимается субъект гражданских правоотношений.

[54] Мартемьянов В. С. Хозяйственное право. Курс лекций. Т. 1. М., 1994. С. 68.

[55] Лаптев В. В. Правовое положение государственных промышленных предприятий в СССР. Дисс. докт. юрид. наук. М., 1963. С. 133.

[56] Трофимов К. Т. Реорганизация и ликвидация коммерческих организаций. Дисс.канд. юрид. наук. 1995. С. 19.

[57] Предпринимательское право: Курс лекций / Под ред. Н. И. Клейн. М., 1993. С. 37.

[58] Трофимов К. Т. Указ. соч. С. 19.

[59] решение Верховного судаСША под председательством Д. Маршалла по конкретному спору

[60] Гражданское и торговое право капиталистических государств / Под ред. Е. А. Васильева. М., 1993. С. 78.

[61] Фогелъсон Ю. Б. О конституционной защите прав юридических лиц // Государство и право. 1996. № 6.

[62] СЗ РФ. 1995. № 21. Ст. 1930.

[63] СЗ РФ. 1996. № 45. Ст. 5202.

[64] Венедиктов А. В. Указ. соч. С. 14.

[65] Башилов А. П. О торговых товариществах // ЖМЮ. 1894. № 1-2.

[66] Теоретически возможна реорганизация, не связанная с изменением персонального состава участников хозяйственных обществ - например, слияние двух обществ одного лица либо выделение общества при сохранении такой же структуры акционерного капитала (т. е. каждый из акционеров получает такой же процент акций вновь созданного общества, какой он имел (и сохраняет) в реорганизованном). Однако, как показано выше, подобные примеры не свойственны реорганизации как правовому институту и на практике встречаются крайне редко.

[67] САПП РФ. 1994. № 1. Ст. 2.

[68] Брауде И. Л. Акционерные общества и товарищества в торговле и промышленности. М., 1923. С. 29.[68] Кулагин М. И. Указ. соч. С. 137.

[69] Ведомости РФ. 1991. № 16. Ст. 499; СЗ РФ. 1998. № 19. Ст. 2066.

[70] Утверждено приказом Министерства финансов РФ № 34н от 29 июля 1998 г. Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 1998. № 23.

[71] Шапкина Г. С. Арбитражно-судебная практика применения Федерального закона "Об акционерных обществах". М., 1997. С. 41.

[72] Трофимов К. Т. Указ. соч. С. 73—74.

[73] Кулагин М. И. Указ. соч. С. 134.

[74] Там же. С. 13 5.

[75]

[76] Это самостоятельная научно-практическая проблема экономики предприятия.

[77] Нормы амортизации утверждаются государством. Это делается даже в такой рыночной стране, как США. Причина в том, что норма амортизации связана с уровнем, налогообложения. Чем выше установленные нормы амортизации, тем ниже уровень " налогообложения и обратно.