Анализ денежных потоков косвенным методом

При составлении отчета о движении денежных средств косвенным методом

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока выступа­ет чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесе­ния в нее корректив чистая прибыль преобразуется в показатель чистого денежного потока. по формуле:

ЧДПо = ЧП + Аос + Ана ± ∆ДЗ ± ∆ЗТМ ± ∆КЗ ± ∆Р ,

где ЧДПо — сумма чистого денежного потока предприятия по опе­рационной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП — сумма чистой прибыли предприятия;

Аос — сумма амортизации основных средств;

Ана — сумма амортизации нематериальных активов;

∆ДЗ — прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

∆Зтм—прирост (снижение) суммы запасов товарно-мате­риальных ценностей, входящих состав оборотных ак­тивов;

∆КЗ — прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

∆Р — прирост (снижение) суммы резервного и других стра­ховых фондов.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвес­тиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при прямом методе.

Анализируемое предприятие в отчетном периоде получило чис­тую прибыль в размере 1 465 000 руб. В то же время в балансе зафиксировано увеличение де­нежных средств предприятия к концу года на 32 500 руб. (73 100 - 40 600). Задачей управления финансовыми потоками в этой связи становится выяснение причин данных расхождений. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом с привлечением информации бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, приложений к основным формам отчетности, Главной книги. С ее помо­щью отдельно определяется движение денежных средств в рамках операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

При формировании данных о денежных потоках за период кос­венным методом финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину чистого денежного по­тока от операционной деятельности.

Для устранения расхождений в формировании чистого финан­сового результата и чистого денежного потока производятся коррек­тировки чистой прибыли или убытка с учетом:

изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосроч­ных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исклю­чая займы и кредиты, в течение периода;

неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсо­вые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчет­ном периоде; списанная дебиторская (кредиторская) задолжен­ность; начисленные, но невыплаченные доходы от участия в других организациях и др.;

иных статей, которые должны найти отражение в инвестицион­ной или финансовой деятельности.

Такие корректировки выполняются в следующей последовательности:

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера (амортизации по долгосрочным активам и прочих операций).

Амортизационные отчисления относятся на себестоимость продукции, в результате уменьшается финансовый результат, однако эта операция не сопровождается сокращением денежных средств, Поэтому для определения чистого денежного потока суммы начис­ленная амортизации долгосрочных активов за период должны быть добавлены к финансовому результату. Операции от продажи основных средств влияют на финансовый результат. В то же время они отражаются в составе инвестиционной деятельности. Во избежание двойного учета влияния на денежные потоки положительный результат выбытия долгосрочных активов (прибыль) должен быть показан в отчете со знаком минус, а убыток – со знаком плюс.

На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Расчет предполагает оценку изменений по каждой ста­тье оборотных активов (кроме денежных средств) и крат­косрочных обязательств.

Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей оборотных активов и краткосрочных обяза­тельств произошло изменение суммы денежных средств в конце от­четного периода по сравнению с предыдущими периодами. Корректировки прочих неденежных опе­раций на финансовый результат производятся либо со знаком «минус», либо со знаком «плюс».

Увеличение статей оборотных активов характеризуется использо­ванием средств и, следовательно, расценивается как отток денежных средств. Уменьшение статей оборотных активов характеризуется вы­свобождением средств и расценивается как приток денежных средств.

Следовательно, для расчета чистого денежного потока от опера­ционной деятельности прирост дебиторской задолженности за период должен быть показан в отчете со знаком «минус».

Напротив, уменьшение дебиторской задолженности означает превышение поступлений денежных или иных платежных средств над выручкой, отраженной в отчете о прибылях и убытках. Следова­тельно, для расчета чистого денежного потока от операционной дея­тельности сокращение дебиторской задолженности за период должно быть показано в отчете со знаком «плюс». Аналогично исключаются из фин результата доходы от участия в других организациях

У операций, отражаемых на пассивных счетах, механизм воз­действия на движение денежных средств обратный. Рост остатков по статьям текущих обязательств свидетельствует о том, что боль­шая часть активов предприятия и производимых им затрат остается неоплаченной. В то же время расходы предполагают увеличение се­бестоимости и, следовательно, уменьшение финансового результата. В данном случае реальные расходы денежных средств оказываются меньше учтенных в себестоимости.

В качестве примера можно рассмотреть изменение остатков кредиторской задолженности поставщикам. Увеличение остатков говорит о том, что поставленные материальные ценности или ока­занные услуги остаются неоплаченными, в то время как предприя­тие продолжает расходовать материальные ценности и списывать их стоимость на себестоимость выпускаемой продукции.

Другой пример — изменение остатков по статье «задолженность перед персоналом организации». Увеличение задолженности в рас­сматриваемом периоде означает, что реально было начислено и включено в себестоимость больше, чем выплачено работникам.

И в первом, и во втором примерах, а такие примеры могут быть составлены для каждой пассивной статьи, действует общее правило: при увеличении остатков кредиторской задолженности величина себестоимости оказывается завышенной в сравнении с реальным ухо­дом денег из предприятия, а финансовый результат - заниженным. И, наоборот, при сокращении остатков по статьям текущих пассивов финансовый результат завышен по сравнению с фактическим рас­ходованием денежных средств.

Все приведенные рассуждения предполагают осуществление следующих корректировочных процедур при расчете величины чис­того денежного потока от операционной деятельности: увеличение остатков по статьям оборотных активов должно быть исключено (показано в отчете со знаком «минус»), уменьшение — прибавлено к показателю чистой прибыли или убытка (показано со знаком «плюс»); увеличение остатков по статьям текущих пассивов должно быть прибавлено к финансовому результату (показано со знаком «плюс», а уменьшение исключено из финрезультата (показано со знаком «минус»).

Совокупное влияние рассмотренных процедур, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к определению величины чистого денежного потока от операционной деятельности. Для расчета изменений по статьям оборотных активов и краткосроч­ных обязательств используется вспомогательная таблица 3.

Таблица 3 - Анализ изменений статей оборотного капитала тыс. руб.

Информация о движении денежных средств для составления отчета организации косвенным методом приведена в табл. 4.Отчет о движении денежных средств косвенным методом – в таблице 5

Таблица 4 - Движение денежных средств на предприятии (косвенный метод)

Таблица 5- Отчет о движении денежных средств организации (косвенный метод)

По данным отчета, составленного косвенным методом, могут быть сделаны следующие выводы.

Основной причиной расхождения полученного чистого финан­сового результата и чистого потока денежных средств явилось уве­личение дебиторской задолженности покупателей (1 312 700 руб.) и производственных запасов (1 292 500 руб.), повлекшее отток де­нежных средств.

Дополнительный приток денежных средств в рамках операци­онной деятельности был обеспечен за счет увеличения кредитор­ской задолженности (934 300 руб.).

Полученная чистая прибыль в сумме 1 465 000 руб. практически вся была направлена на финансирование возросших оборотных ак­тивов. Финансирование инвестиционной деятельности осуществля­лось в основном за счет привлечения долгосрочных заемных средств. Данные бухгалтерского баланса организации свидетельству­ют о том, что в течение отчетного периода величина ее долгосроч­ных обязательств составляла 1 250 000 руб.

Для того чтобы объяснить причины расхождения полученного в от­четном периоде финансового результата (чистая прибыль в размере 1 465 000 руб.) и прироста денежных средств в размере 32 500 руб., со­ставляется отчет о движении денежных средств косвенным методом.

Отметим, что в бухгалтерском балансе отражена величина нерас­пределенной прибыли в размере 665 000 руб., поскольку 800 000 руб. средств чистой прибыли, направленной на финансирование капита­льных вложений, было отнесено на увеличение добавочного капитала (см. п. 6 дополнительных данных). Учитывая, что такое перераспре­деление средств по статьям собственного капитала организации не сопровождается оттоком денежных средств (отток, связанный с капи­тальными вложениями, учитывается в инвестиционной деятельно­сти), в расчете чистого денежного потока от операционной деятель­ности участвует сумма чистой прибыли 1 465 000 руб.

По данным организации, сумма начисленной за анализируемый период амортизации основных средств и нематериальных активов составила 657 900 руб. (п. 2 дополнительных данных). Поэтому для того чтобы рассчитать полную сумму чистого денежного потока от операционной деятельности, к чистой прибыли 1 465 000 руб. следу­ет прибавить сумму начисленной амортизации.

У анализируемого предприятия (п. 3 дополнительных данных) результат продажи объектов основных средств составил 100 000 руб. [235 000 - (150 000-15 000)].

Доходы от участия в других организациях следует включить в состав инвестиционной деятельности. Поскольку указанные дохо­ды участвуют в формировании финансового результата, величина которого используется при определении чистого денежного потока от операционной деятельности, доходы от участия в других организациях в сумме 61 261 руб. должны быть исключены из расчета чис­того денежного потока от операционной деятельности и включены в состав денежных потоков от инвестиционной деятельности.

*Несмотря на то что данная статья относится к краткосрочным обязательствам, в составе денежных потоков от операционной деятельности она не учитывается, поскольку суммы притока и оттока денежных средств, связанные с их привлече­нием на заемной основе, рассматриваются в разделе финансовой деятельности.

Приобретение краткосрочных ценных бумаг (не являющихся эквивалентами денежных средств) вызвало отток денежных средств в размере 50 000 руб.

Изменения по статьям «Резервы предстоящих расходов» и «До­ходы будущих периодов» учитываются в механизме корректировоч­ных процедур в общем для текущих пассивов порядке.

Имея в виду, что исходной базой для расчетов при построении отчета о движении денежных средств косвенным методом является показатель финансового результата, прежде всего, необходимо убе­диться в его надежности. С учетом этого нуждаются в раскрытии доходы и расходы, отражаемые, как правило, в составе прочих, которые влияют на финансовый результат, но не затраги­вают денежных средств. Примеры таких статей: прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; списанная ранее и погашенная де­биторская задолженность; выявленные в результате инвентаризации недостачи и потери и др. На величину указанных доходов и расхо­дов производятся корректировочные процедуры, аналогичные кор­ректировкам по начисленной амортизации, результату от выбытия долгосрочных активов.

Амортизационная политика становится важным фактором при формировании денежных потоков. Это связано с тем, что каждый конкретный способ начисления амортизации преследует свои цели и по-разному влияет на денежные потоки. Ускоренные методы амортизации (способ уменьшаемого остатка и способ списания сто­имости по сумме чисел лет срока полезного использования) своей основной задачей ставят обеспечение наибольшего притока денеж­ных средств в первые годы использования активов.

При анализе изменений по статьям оборотных активов следует сопоставить их изменение с изменением выручки. Если рост обо­ротных активов опережает прирост выручки, это может свидетельст­вовать либо о замедлении оборачиваемости активов и, как следствие этого, о проблемах с ликвидностью и платежеспособностью, либо об изменении политики руководства в отношении управления акти­вами. Вторая ситуация нуждается в дальнейшем уточнении с пози­ции рациональности выбранной политики, а также с точки зрения ее стабильности (будет ли она сохранена, и если да, то как. долго).

Если оборотные активы сократились, необходимо выяснить, яв­ляется ли это следствием недостаточности полученной выручки или результатом сознательной политики, направленной на ускорение оборачиваемости и высвобождение средств. В этой связи следует иметь в виду, что тенденция к сокращению оборотных активов мо­жет рассматриваться как временное явление и, если предприятие не планирует прекращения своей деятельности, вряд ли данный источ­ник высвобождения средств будет стабильным.

Если анализ выявил рост по статьям текущих пассивов, следует выяснить, связан ли он с увеличением выручки (прирост выручки, как правило, сопровождается ростом оборотных активов, и, как следствие этого, возрастает кредиторская задолженность) или увели­чение краткосрочных обязательств предприятия связано с пробле­мой платежеспособности.

Если имеет место тенденция к сокращению кредиторской за­долженности, целесообразно выяснить, является это следствием со­кращения выручки или изменения политики управления текущими пассивами.

При анализе денежных потоков от инвестиционной деятельно­сти прежде всего исходят из того, что долгосрочные инвестиции в отличие от платежей, связанных с операционной деятельностью, могут быть смещены во времени в зависимости от наличия необхо­димых средств. Поэтому рассмотрение денежных потоков данного раздела отчета должно производиться во взаимосвязи с полученны­ми результатами анализа денежных средств от операционной деяте­льности.

Анализ финансовой деятельности должен выявить суммы по­ступлений и платежей анализируемого периода с тем, чтобы оце­нить способность предприятия погасить обязательства по привле­ченным кредитам и займам в будущем. В этой связи также следует сопоставить результаты операционной и финансовой деятельности, учитывая, что основным стабильным источником погашения обяза­тельств является прирост средств от основной деятельности.