Н) Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников=

Собственный капитал / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)

Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше является коэффициент финансового риска или финансового левериджа. Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей предприятий. В отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше. Динамика коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) зависит от изменения структуры активов и финансовой политики их формирования.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага. Он показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия (таблица 20).

Формула расчета ЭФР:

,

где

ЭФР - эффект финансового рычага,

- рентабельность совокупного капитала,

- номинальная цена заемных ресурсов,

- уровень налогообложения,

ЗК – заемный капитал,

СК – собственный капитал

Финансовый рычаг будет действовать положительно, если рентабельность собственного капитала выше процентной ставки за кредит.

Важным показателем ф/у является величина чистых активов (уставный капитал не должен быть меньше их величины).

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств устойчивыми(плановыми) источниками финансирования,к которым относится собственный оборотный капитал (СОК) и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности (ККБ). Коэффициент обеспеченности рассчитывается отношением суммы устойчивых источников финансирования к обшей сумме материальных оборотных активов (запасов).

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

а) Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК)

3<СОК, >1 (4)

б) Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия (И_ПЛ)

СОК<3<И_ПЛ (5)

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (И_ВР) в оборот предприятия: не просроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия.

З=И_ПЛ+И_ВР, < 1. (6)

в) Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

З>И_ПЛ+И_ВР, < 1. (7)

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

а) ускорения оборачиваемости капитала в оборотных активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.