ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА. ВИДЫ РИСКОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Неопределенность является фундаментальным свойством рыночной
системы. Отсутствие достоверной однозначной информации делает по-
ведение субъектов экономики многовариантным, причем каждый из ва-
риаитов реализуется с той или иной степенью вероятности. Поэтому ре-
альные рыночные процессы носят вероятностный характер.

Оценка характеристик долгосрочных инвестиций всегда базиру-
ется на прогнозах предстоящих денежных потоков. Прогнозные оцен-
ки никогда не бывают абсолютно достоверными. Это может быть след-
ствием внешних непредсказуемых обстоятельств (изменение цен на
сырье и материалы, тарифов на энергоресурсы, налогов, пошлин и т.п.),
а также свойств самого проекта (проект новой продукции, выход на
новые рынки и т.п.). Ошибки прогнозов тем значительнее, чем круп-
нее (и дороже) проект и чем длительнее срок его осуществления. Бу-
дущие доходы содержат больше неопределенности и риска, чем инве-
стиции, так как возникают после них и дальше отстоят во времени от
начала реализации проекта. Именно поэтому неопределенность явля-
ется непременным атрибутом при принятии решения о предстоящих
инвестициях.

Таким образом, под неопределенностью в данном контексте по-
нимается неполнота или неточность информации об условиях и пара-
метрах реализации инвестиционного проекта (в том числе о его затра-
тах и результатах).

В практике наблюдается три разновидности неопределенности:
неполнота информации — незнание всего, что может повлиять
на деятельность организации:

случайность — поломка машин, болезнь работника, срыв в по-
ставке материалов и т.п.;

неопределенность противодействия - непредсказуемое пове-
дение конкурентов и заказчиков продукции (занижение цен конкурен-
тов. срыв исполнения договорных обязательств и т.п.).

Неопределенность порождает неблагоприятные ситуации и по-
следствия, которые характеризуются понятием «риск».

Риском называется неопределенность, связанная с возможностью
возникновения в ходе реализации инвестиционного проекта неблаго-
приятных ситуаций и последствий (увеличение против проектных
объемов инвестиций, снижение доходов, рост инфляции и т.п.). Об-
щий риск — сумма всех рисков, связанных с осуществлением данных
инвестиций. Под инвестиционным риском понимается вероятность
возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение дохо-
дов, прибыли, потеря капитала и т.п.) вследствие неопределенности
условий инвестиционной деятельности.

Возможное отношение к риску может быть представлено так назы-
ваемым профилем риска, который различается для склонных к риску
(а), безразличных к риску (6) и избегающих риска (в), или функцией
полезности, отражаемой на графике «доход — полезность» (рис 11.1).

Эффективность организации управления риском во многом оп-
ределяется классификацией рисков, в соответствии с которой они рас-
пределяются на отдельные группы по определенным признакам. На-
учно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить
место каждого риска в их общей системе. Классификационная систе-
ма рисков включает категории, группы, виды, подвиды и разновидно-
сти рисков.