Показатели риска активов

Актив	Стандартное отклонение	-коэффициент
А		0,8
В		1,2

Необходимо определить:

1. Какой актив имеет больший полный риск?

2. Какой актив имеет больший рыночный риск?

3. Какой актив будет иметь большую премию за риск?

В качестве показателя полного риска выступает стандартное отклонение и, следовательно актив А будет иметь больший полный риск. При этом его рыночный риск меньше, чем у актива В. Так как полный риск складывается из систематического и несистематического рисков, то такая ситуация обусловлена наличием у актива А большого несистематического риска. Премию за риск будет иметь большую актив В, так как его рыночный риск выше.

Бета коэффициент акций или других ценных бумаг рассчитывается как отношение ковариации актива и рыночного портфеля и дисперсии рыночного портфеля:

β_i = / ².

Числитель представляет вклад индивидуального актива I в величину риска диверсифицированного портфеля, а знаменатель – величину риска рыночного портфеля. Таким образом, бета измеряет систематический риск относительно риска рынка в целом.

Таким образом, величина βговорит о том, насколько систематический риск актива больше или меньше риска рыночного портфеля. Активы со значением β<1– менее рисковы, а с β>1 –более рисковы, чем рыночный портфель в целом.

Пример. Рассмотрим процедуру вычисления бета коэффициента на примере компании Макдоналдс (см. табл. 5.9). В колонках 2 и 3 представлены данные по годовой доходности за 9 лет для акций компании Макдоналдс и для рынка в целом. В колонках 4 и 5 представлены разности между текущей доходностью и средней доходностью. Так, например, значение -0,1113 в колонке 4 для 1977 года получается путем вычитания из доходности акций Макдоналдс в 1997 году равной -0,0388 среднего значения доходности равной 0,0725. В колонке 6 представлены квадраты отклонения ежегодной доходности рынка от среднего значения, а в колонке 7 – произведения ежегодных отклонений доходности акций Макдоналдс и рынка.

Таблица 5.9