Понятие и виды фондовых индексов

В своем поведении эти игроки ориентируются на конъюнктуру рынка, которую отражают различные фондовые индексы. Общепризнанно, что идеальный фондовый индекс должен отвечать следующим основным целям, оправдывающим ожидания его пользователей:

во-первых, точно и своевременно отражать ситуацию на рынке;

во-вторых, быть хорошим инструментом для прогнозирования направления движения рынка, удобным средством для предсказания ситуации при помощи инструментов технического анализа;

в-третьих, давать ответ крупным инвесторам, производящим значительные стратегические инвестиции на различных рынках, на какой из них делать ставку;

в-четвертых, быть инструментом для фьючерсных и опционных контрактов с целью хеджирования рисков;

в-пятых, служить базой для создания оптимального портфеля в категориях «надежность–доходность»;

в-шестых, показывать базовую минимальную величину дохода, на которую может рассчитывать трейдер (управляющий портфелем), работающий с набором фондовых ценностей;

в-седьмых, служить инструментом оценки качества работы конкретных управляющих компаний по сравнению со среднеотраслевыми значениями и рынком в целом;

в-восьмых, характеризовать деятельность регулирующих органов на рынке (в стране), на котором обращаются приведенные в портфеле индекса фондовые ценности, отражать экономическую ситуацию и инвестиционный климат.

Индексы фондового рынка, применяемые в зарубежной практике, приведены в обобщенном виде в таблице 7.

Таблица 7

Зарубежные индексы фондового рынка

Основные российские фондовые индексы:

1. Индекс РТС: рассчитывается как взвешенный по капитализации индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов с 1 сентября 1995 года; с 2005 года расчет производится в реальном времени;

2. Индекс ММВБ: рассчитывается с 22 сентября 1997 года (базовое значение 100 пунктов) и представляет собой ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики;

3. Индекс ММВБ 10: рассчитывается по ценам 10 наиболее ликвидных акций, обращающихся на Московской бирже; индекс не взвешивает, а рассчитывается как простой среднеарифметический индикатора (методика индекса Доу-Джонса);

4. Индекс корпоративных облигаций ММВБ (MICEX CBI): рассчитывается с 1 января 2003 года (базовое значение 100 пунктов); учитываются сделки, заключенные в режиме основных торгов и режиме переговорных сделок со сроком исполнения до 3-х дней; используются три методики расчета – совокупного дохода, «чистых» цен и «валовых» цен.

Помимо биржевых индексов многие российские рейтинговые агентства рассчитывали свои индексы (индексы ДЭК, индексы Интерфакса, индексы «АК&М», индексы журнала «Коммерсант», индексы финансового центра «Гарант», ROS- индекс, Индекс «Скейт-пресс», RBK Compositе Index, Real Index RosCapital). Однако все они носили достаточно условный характер, т.к. рассчитывались не по торговым площадкам, а по рынку в целом. Для данных индексов были характерны высокая корреляция и узкая база расчета. В последние годы они утратили свое значение как индикаторы состояния национального рынка ценных бумаг.