Показатели рентабельности (прибыльности).

Показатели этой группы характеризуют прибыльность деятельности компании, показывая, какая величина прибыли, приходится на одну денежную единицу авансированного (собственного) капитала. При расчётах данных коэффициентов может использоваться как балансовая, так и чистая прибыль.

1. Коэффициент рентабельности всего капитала (норма доходности активов – ROTA) определяют, сколько балансовой или чистой прибыли получено с одного рубля стоимости имущества:

Коэффициент рентабельности всего капитала = Балансовая прибыль/

/ Cтоимость имущества.

2. Коэффициент рентабельности собственных средств (норма доходности собственного капитала – ROE) показывает эффективность использования собственного капитала предприятия и определяется как доля балансовой или чистой прибыли в собственных средствах компании:

Коэффициент рентабельности собственных средств = Балансовая прибыль /

/ Собственные средства.

Рентабельность собственного капитала отражает, какая величина прибыли была получена с каждого рубля, вложенного акционерами компании. Этот показатель характеризует эффективность распределения инвестированного акционерного капитала и, поэтому, служит важным критерием оценки уровня котировок акций рассматриваемого эмитента на фондовом рынке. Коэффициент позволяет также оценить потенциальный доход от вложения средств в ценные бумаги данной компании.

3. Коэффициент рентабельности производственных фондов исчисляется отношением суммы прибыли к стоимости основных средств и материальных текущих активов:

Коэффициент рентабельности производственных фондов = Балансовая прибыль /

/ (Основные средства + Материальные оборотные средства).

4. Рентабельность финансовых вложений исчисляется отношением доходов, полученных по ценным бумагам и от долевого участия в уставных фондах других компаний, к стоимости финансовых вложений:

Коэффициент рентабельности финансовых вложений =

= Доходы по ценным бумагам / Стоимость финансовых вложений.

5. При расчёте рентабельности продаж в качестве базы сравнения берётся объём реализованной продукции. Формула расчёта данного показателя выглядит следующим образом:

Коэффициент рентабельности продаж =

= Балансовая прибыль / Выручка от реализации продукции

Нормативные значения показателей рентабельности обычно не определяются, поскольку они существенно различаются по отраслям, видам производства, технологии изготовления продукции. Кроме того, нормы рентабельности различаются также в зависимости от страны. В этой связи целесообразно отслеживать динамику данных показателей за несколько лет – рост рентабельности свидетельствует об увеличении прибыльности компании, а значит улучшении её финансового состояния.

Однако необходимо заметить, что иногда улучшение показателей рентабельности, к примеру, рентабельности собственного капитала фирмы, не означает увеличения темпов прироста прибыли в реальности. Это объясняется использованием текущих значений балансовой или чистой прибыли и учётных (книжных) значений собственного капитала (что особенно актуально для нашей страны). Ещё одной проблемой при анализе рентабельности компании для потенциального инвестора является возможное получение компанией высокой нормы прибыли за счёт большой рискованности вложений. Оценка уровня риска (при очень высоких коэффициентах рентабельности) в некоторой степени может быть произведена при рассмотрении коэффициента независимости низкое его значение свидетельствует о большой доле привлечённых ресурсов, т.е. о большой рискованности инвестиций в данное предприятие с позиции акционеров.

Возможна и обратная ситуация: низкие коэффициенты рентабельности могут не являться признаками неэффективности деятельности компании. Такая ситуация может иметь место в случае перехода предприятия на новые технологии или виды продукции, требующего больших вложений, или расширения производства. Снижение рентабельности в отчётном периоде, вызванное подобными мероприятиями не следует рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.