Спекулятивные операции на фьючерсных рынках

Спекулянтов от «обычных» инвесторов отличает отношение к риску. Инвесторов условно делят на склонных к риску и нерасположенных к риску, спекулянтов относят к первой группе. Общеизвестно соотношение понятий «риск» и «доходность», более высокие ставки доходности предполагают и более высокий риск. Склонность к риску спекулянта означает его готовность принять на себя повышенный риск, обеспечивающий ему повышенную ожидаемую доходность. Они берут на себя риски хеджеров, они приветствуют эти риски, и чем выше риск, тем больше потенциальная прибыль спекулянта. Хеджирование и спекуляция – это две полярные стратегии, применяемые инвесторами на фьючерсных рынках. Биржевой спекулянт использует фьючерсный контракт, чтобы получить прибыль от изменения фьючерсных цен, а хеджер – чтобы защитить себя от изменения цен.

Наличие спекулянтов значительно увеличивает ликвидность рынка, точнее говоря без спекулянтов осуществление операций хеджирования, было бы весьма проблематично. Хотя они преследует не заботу о благосостоянии экономики, а надежду на быструю прибыль, они выполняют на фьючерсных рынках несколько жизненно необходимых функций, которые облегчают торговлю биржевыми товарами и финансовыми инструментами.

Спекулянты являются многочисленной группой участников фьючерсного рынка. Прежде всего, принимая риск хеджеров, они являются как бы мостиком между ценовым разрывом покупателя и продавца, без них было бы трудно и долго согласовывать эти цены. Они способствуют повышению ликвидности рынка, увеличивая число реальных покупок и продаж.

На ликвидном рынке с большим числом покупателей и продавцов можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен. Приход спекулянтов увеличивает число участников и способствует конкуренции, то есть более эффективному установлению це­ны. Их деятельность способствует относительной стабильности рынка и в целом устраняет перепады цен.

Уникальной чертой фьючерсной торговли является то, что спекулянт может начать играть на бирже, как купив, так и продав фьючерс. Решение спекулянтов о том, будут ли они продавать или же покупать, зависит от прогноза состояния рыночной ситуации. Потенциальная прибыль зависит от размера риска, который спекулянт принимает на себя, и от его прогноза рыночной ситуации, вернее его опыта в прогнозе движения цен. Возможная прибыль и потери одинаково велики как для спекулянтов-покупателей, так и для спекулянтов-продавцов.

Техника спекуляции проста: если на первом этапе спекулянт покупает фьючерсный контракт, то на втором – продает, и наоборот.

На фьючерсном рынке действуют два типа игроков: игроки на понижение – «медведи» и игроки на повышение – «быки».

«Медведи» продают фьючерсные контракты с целью последующего откупа по более низкой цене, а «быки», наоборот, покупают фьючерсы и затем закрывают позицию по более высокой цене. Этим часто занимаются профессиональные дилеры, а также непрофессионалы – «публика», торгующие через брокерские фирмы.

Спекулянты предпочитают именно фьючерсные контракты, а не торговлю основными бумагами, акциями, облигациями. Это объясняется несколькими причинами. Одна кроется в более низких операционных расходах на фьючерсных рынках. Другая, более важная причина – эффект «рычага», который обеспечивает торговля фьючерсными контрактами. Величина левериджа на фьючерсных рынках на порядок превышает его значение на рынках акций.

Спекулянтов можно классифицировать по различиям в методах прогноза рыночной конъюнктуры: те, кто использует фундаментальный анализ факторов спроса и предложения на рынке, и те, кто основывается на динамике цен, объемах сделок, уровне процентных ставок (прикладной и технический анализ).

По методам ведения операций различают:

- позиционные спекулянты (position traders) обычно удер­живают свою позицию в течение ряда дней, недель или да­же месяцев. Их прогноз базируется на долгосрочной динамике цен, а краткосрочные колебания не принимаются в расчет;

- однодневные спекулянты (day traders) удерживают позицию в течение одного дня торгов, ожидая существенного движения цен в течение дня, и очень редко переносят позицию на следующий день. Обычно это члены биржи, работающие в зале;

- скалперы(scalpers) ведут торговлю в зале исключительно в своих интересах. Используют малейшее колебание цен. В течение дня продают и покупают большое число контрактов и к концу дня их закрывают. Обеспечивают необходимый уровень прибыли за счет объема операций;

- спрэдэры (spreaders) используют разницу цен на разные, но взаимосвязанные фьючерсы. Прибыль спрэдэра может возни­кать при использовании определенного соотношения цен на контракты по одному товару с разными сроками, либо по разным товарам с одним сроком (операции спрэда были рассмотрены выше).