Основные фондовые индексы и принципы их расчета

Обобщающим показателем динамики курсов ценных бумаг являются индексы, которые рассчитываются биржами или специализированными фирмами.

Индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. На основе биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам биржевые индексы позволяют оценить состояние собственного портфеля ценных бумаг.

В большинстве случаев индекс – это показатель, отражающий общую динамику того или иного сектора рынка, или рынка в целом. Индексы бывают отраслевыми, страновыми, региональными, корпоративными, биржевыми и т.д.

Самым известным и самым первым по времени возникновения является индекс Доу-Джонса. В 1884 году Чарльз Доу, основатель «Доу-Джонс Джорнел», опубликовал первый индекс, включающий 11 акций исключительно железнодорожных компаний. Первый промышленный индекс Доу-Джонса появился в 1897 году и включал акции 12 компаний. В 1916 году число этих компаний достигло 20.

В современном виде промышленная средняя Доу-Джонса (Dow-Jones Industrial Average – DJIA) рассчитывается с 1928 года. Индекс рассчитывается как среднее арифметическое невзвешенное цен акций 30 крупнейших корпораций. В качестве делителя используется не число компаний в выборке, то есть 30, а некий коэффициент, учитывающий многократное дробление капитала (сплит) эмитентами, непрерывно происходившее с 1928 года.

Пример. Рассмотрим расчет биржевой средней по трем акциям:

До сплита средняя составляла 60/3=20.

Затем произошел сплит акций А в отношении 1:3, при этом курс сократился не в три раза, а несколько меньше. Необходимо найти делитель, который будет использоваться в следующем году вплоть до очередного сплита: 41: Х = 20; Х = 2,05 – новый делитель.

В момент расчета индекса в 1928 году делитель был равен 30, затем происходило его постоянное снижение. В мае 1993 года он был равен 0,4627.

Помимо промышленного индекса Доу-Джонса рассчитывается также транспортный индекс Доу-Джонса (20 акций), коммунальный индекс (15 акций) и общий индекс (65 акций).