Понятие, участники, объемы и структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию

К инвестициям относится приобретение в полную или час­тичную собственность предприятий и организаций, покупка акций, облигаций и других ценных бумаг, взносы в уставной фонд совместных предприятий, кредиты юридическим и физи­ческим лицам, вложения в виде технологий, машин, оборудо­вания, лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных ценностей, а также банковские вклады и приобретение недви­жимости.

Подиностранными инвестициями в Россию понимаются вложения иностранного капитала, а также капитала зарубеж­ных филиалов российских юридических лиц в предприятия и организации на территории Российской Федерации с целью получения последующего дохода. Подроссийскими зарубежными инвестициями понимаются вложения российского капитала, а также капитала российских филиалов иностранных юридиче­ских лиц в предприятия и организации, расположенные за пре­делами России.

Структуру совокупных иностранных инвестиций в Россий­скую Федерацию можно представить в виде следующей схемы (см. рис. 8.1).

В соответствии с рисунком общий объем иностранных ин­вестиций в Российскую Федерацию распадается на два крупных блока: реальные и финансовые.

Реальные инвестиции — это вложение капитала в производ­ство какой-либо продукции. Реальные инвестиции могут быть прямыми и косвенными.

Прямые инвестиции — это инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т.е. юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия, что дает право на участие в управлении предприятием.

Среди прямых инвестиций выделяются:

• взносы в уставный фонд — часть уставного фонда, фак­тически внесенная зарубежным совладельцем предприятия (для инвестирующих за рубеж — часть уставного фонда, фактически внесенная российским совладельцем зарубежного предпри­ятия); взносы в уставный фонд включают материальные активы (взносы, сделанные в виде недвижимости, оборудования, това­ров и т.п.) и денежные средства (взносы, сделанные в денеж­ной форме);

• кредиты, полученные от зарубежного совладельца пред­приятия;

• прочие; сюда относятся, например, дополнительные ак­ции, приобретенные прямым инвестором; реинвестированный доход; оборудование, переданное прямым инвестором пред­приятию (помимо взносов в уставный фонд), и т.п.

Доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме привлеченных инвестиций в российскую экономику на 1 янва­ря 1998 г. составила 45,6% и в последние годы имеет тенден­цию к снижению, а на 1 января 1999 г. она равнялась 21,9%. Так, в структуре привлеченных в 1991 г. иностранных инвести­ций в российскую экономику доля прямых иностранных инве­стиций составляла 88%, в то время как в 1997г. их удалось привлечь лишь в размере 38% в общей структуре привлеченных инвестиций за этот период.

Прямые реальные инвестиции на прямую участвуют в про­изводственном процессе. Компании, вложившие за рубежом свой капитал, могут осуществить там и весь производственный цикл — от создания предприятия до реализации продукции. Поэтому, естественно, что они заинтересованы в оснащении его наиболее современным оборудованием и технологией, в передаче ноу-хау, обучении рабочей силы. Ускоряется развитие страны, принимающей иностранный капитал. Прямые инве­стиции связаны с наибольшим для инвестора риском, а также с наибольшими издержками. Но они позволяют зарубежным ин­весторам напрямую договариваться об обмене технологиями, участвовать в совместных научных исследованиях и разработ­ках, проводить маркетинговые операции на территории другой страны, получать выход на зарубежный рынок для сбыта своей продукции.

Что касается такой формы прямых иностранных инвести­ций, каккредиты, то крупные фирмы-инвесторы вступают в прямое сотрудничество с российскими контрагентами по выде­лению прямого кредита в тех случаях, когда они считают, что сотрудничество это состоятельно, т.е. у российских партнеров есть опыт работы, какие-то гарантии со стороны инвестируе­мой стороны, идея не слишком рискованна, высока рентабель­ность проекта, имеется возможность приумножения вложенных в объект инвестирования средств.

Иностранные инвестиции, поступающие в страну через по­средничество государственных структур, называютсякосвенны­ми прямыми инвестициями. Посредничество государства в про­цессе привлечения иностранного капитала в национальную экономику обеспечивает его равномерное распределение между основными нуждающимися отраслями экономики. Государство, выступая заемщиком, определяет, в какие отрасли промыш­ленности и под какие конкретные проекты израсходовать полу­ченные инвестиции.

Здесь необходимо отметить специфику России по привле­чению иностранных инвестиций. Дело в том, что большая часть ее внешнего долга представляет собой как раз те самые кос­венные прямые инвестиции, объем которых достался нашей стране от бывшего СССР (см. табл. 8.1). Ведь в условиях адми­нистративно-командной экономики все иностранные инвести­ции привлекались и распределялись посредством государствен­ных структур. Нельзя сказать, что использование привлеченных иностранных инвестиций в тот период характеризовалось вы­сокой эффективностью.

Как показывают данные таблицы, объемы долга бывшего СССР в последние годы уменьшаются незначительно вследст­вие накопления процентных платежей. Это как раз свидетель­ствует о низкой эффективности вложений привлеченных ранее государством иностранных инвестиций, поскольку от них нет отдачи, а значит, и не происходит погашения объемов полу­ченных ссуд и процентных платежей.

Надо отметить, что и в сегодняшней России значительная часть привлекаемых иностранных инвестиций относится к кос­венным прямым инвестициям, хотя их значение постепенно снижается. В соответствии с данными позиции таблицы «Кре­диты, полученные от правительств иностранных государств», в структуре привлеченных Россией иностранных инвестиций до­ля косвенных прямых инвестиций постоянно снижается: в 1994 г. — 60,2%, а уже в 1997 г. — 32%.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения в финансовые инструменты, т.е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги (портфельные) и банковские депозиты (прочие).

Таблица 8.1