Структура внешнего долга Российской Федерации

Портфельные инвестиции — это покупка акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в общем акционерном капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг собственного и заемного капитала. Доля порт­фельных иностранных инвестиций в общем объеме привлечен­ных инвестиций в российскую экономику в 1998 г. составляет всего 1,6%, но в последние годы имеет тенденцию к медленно­му росту. Так, в 1997 г. доля портфельных инвестиций состави­ла 3,3% от общей величины привлеченного за этот период ино­странного капитала, в 1996 г. — 0,7%, а в 1995 г. — 1,1%. Столь медленный и нестабильный рост объясняется несформировав­шимся российским рынком ценных бумаг и неустойчивой оте­чественной нормативной базой.

Прочие инвестиции — это остаточная категория, которая не попадает под определение прямых и портфельных инвестиций. Из прочих инвестиций выделяются:

• торговые кредиты (сюда относится предварительная оп­лата за импорт или экспорт и предоставление кредитов для им­порта или экспорта);

• прочие кредиты (включают различные кредиты, кроме торговых, полученные .не от прямых инвесторов); в их числе выделяются кредиты, полученные от международных финансо­вых организаций: Мирового банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития и т.п.;

• банковские вклады (к ним относятся собственные счета зарубежных юридических лиц в российских банках (инвестиции в Россию из-за рубежа) и российских юридических лиц в зару­бежных банках (инвестиции из России за рубеж);

• прочее (в эту остаточную категорию входят все неотра­женные выше финансовые активы и пассивы, например, деби­торские и кредиторские задолженности, относящиеся к про­сроченным процентным платежам, просроченным ссудным платежам, невыплаченной заработной плате, неуплаченным налогам).

Доля прочих иностранных инвестиций в общем объеме привлеченных инвестиций в российскую экономику в 1998 г. составляет 76,5% и в последние годы имеет тенденцию к росту. Если учитывать, что к категории прочих иностранных инвес­тиций относятся торговые кредиты и банковские вклады, то они представляют собой короткие, или «горячие», деньги, ко­торые быстро изымаются из экономики страны Это негатив­ным образом отражается на стабильности развития народного хозяйства России. Например, в декабре 1997 г., в ходе финан­сового кризиса в Юго-Восточной Азии значительная часть ино­странных инвесторов в спешном порядке выводила из России свои капиталы, что дестабилизировало денежно-кредитную сферу страны и в итоге экономику в целом. Таким образом, структуру иностранных инвестиций в российскую экономику можно охарактеризовать как не вполне благоприятную.

Более подробно тенденции изменения в структурном соста­ве привлекаемых Россией иностранных инвестиций раскрыва­ются в диаграмме «Динамика изменения структуры привлекае­мых иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 1994—1997 гг.» (см. рис. 8.2).

* Бюллетень иностранной коммерческой информации. — 1998. — № 45. — С. 2.

Темпы прироста объемов привлекаемых Россией иностран­ных инвестиций достигают внушительных значений. Так, в 1995 г. темп прироста составил 28,4%, в 1996—1997 гг. — свыше 50%, а за первую половину 1998 г. — 30%. Однако общая вели­чина привлеченных Российской Федерацией иностранных ка­питалов в 1998 г. составила всего 34 млрд долл. СЩА. Для на­шей страны это, несомненно, недостаточно.

Согласно оценкам Министерства экономики РФ, разрыв между совокупными потребностями в инвестициях для прове­дения структурной перестройки на период до 2010 г. (800—900 млрд долл. США) и внутренними возможностями страны при их максимальном использовании (400—600 млрд долл. США) составляет 300—400 млрд долл. США. Одним из важ­ных источников покрытия этого дефицита может служить ры­нок международных капиталов, где совокупные объемы миро­вого экспорта капитала на современном этапе составляют при­мерно 600 млрд долл. США в год. Более подробно о структуре участников мирового рынка капиталов в 1996—1997 гг. в табл. 8.2.

Таблица 8.2