Необходима смена доминирующей школы теоретической экономики, лежащей в основе денежно-кредитной политики в России.

Вместо теоретических крайностей (неважно относятся они к либерализму, дерегулированию, свободе, как базе национального хозяйства, или же к школам, ставящим во главу угла административную экономику) - философия «золотой середины» в экономическом мышлении:

- сочетание либеральных, рыночных начал с активной ролью государства, соотношение которых изменяется в зависимости от зрелости экономики, от стадии жизненного цикла, на которой она находится, от внешних вызовов, от длинных циклов экономической динамики, в которые вписаны циклы «регулирование - дерегулирование», от потребностей в институциональных изменениях как следствиях конфликтов интересов;

- смещение модели экономики России к целям сохранения и роста населения, увеличения его активов, укрепления экономического положения среднего класса (модернизация экономики, удержание пространства и ресурсов страны, укрепление ее международной роли - всё это средство, а не самоцель);

- практицизм в защите национальных интересов в сложившейся системе глобальных финансов (аналог - Китай).

Денежно-кредитная политика и либерализация финансового сектора: международный взгляд Содержание и границы осуществления денежно-кредитной политики центрального банка являются функцией от уровня либерализации финансового сектора. Либерализация финансового сектора должна осуществляться во взвешенной последовательности, учитывать масштабы рыночного риска:

- либерализация счета капиталов должна осуществляться осторожно и в хорошо взвешенной последовательности шагов;

- нельзя допускать излишнего накопления в стране краткосрочных обязательств в иностранной валюте, связанных с привлечением капиталов, должны быть исключены стимулы к такому накоплению;

- выбор режима валютного курса является критически важным для формирующихся экономик. Режимы, которые наиболее подходят для конкретной экономики, могут быть разными в зависимости от экономических обстоятельств и могут изменяться, когда меняются последние;

- может быть оправданно использование ограничений на движение капиталов во время переходного периода, когда страны используют его для усиления институциональной и регулятивной инфраструктур в своих финансовых системах. В тех случаях, когда финансовый сектор и надзор за ним являются слабыми, могут быть приняты меры защиты с тем, чтобы ограничить валютный риск, лежащий на банковской системе. Всесторонние системы контроля за притоком капиталов могут быть использованы отдельными странами с тем, чтобы защитить себя от давления рынка. Данные шаги имеют свои издержки и не могут заменить реформы. Меры контроля за оттоком капиталов могут иметь еще большие долгосрочные издержки. Тем не менее они могут быть необходимы при определенных исключительных обстоятельствах;

- оценка режимов контроля капиталов должна быть менее однозначной (чем до кризиса). В этой связи необходимо подвергнуть дополнительному изучению те меры, направленные на контроль движения капиталов, которые основаны на рыночных методах и пруденциальном подходе.