Анализ оборачиваемости активов.

Оборачиваемость активов - это перенесение стоимости различных видов имущества на реализованную продукцию. Чем быстрее происходит процесс превращения элементов активов в реализованную продукцию и денежные средства, тем больше годовая прибыль предприятия и оно быстрее может вернуть и окупить инвестированный капитал.

Оборачиваемость обычно определяется частным от деления выручки от реализации за год (или квартал, полугодие) к средней величине рассматриваемого вида активов за этот же период времени. Эта характеристика показывает с одной стороны количество оборотов исследуемого вида активов за год. С другой стороны этот же показатель дает представление об использовании или отдаче, выпуске продукции с 1 руб. рассматриваемого вида имущества в год. Поэтому наряду с показателями оборачиваемости активов применяются показатели их использования – «фондоотдача».

Например, если выручка от реализации продукции за год (см.п. 3.2.2., табл.3.5. ) состаляет 514,7 млн.руб., а средняя величина стоимости активов по балансу предприятия (табл.3.1.) за этот же период времени – 227,5 млн.руб., то оборачиваемость активов составит :

514,7 / 227,5 = 2,26 оборота в год.

Степень же использования активов будет характеризоваться показателем «фондоотдача», который будет в данном случае равен 2,26 руб. реализованной продукции с 1 руб. производственных фондов предприятия (активов) в год.

Финансовые результаты и рентабельность деятельности предприятия зависят от обеспеченности компании активами (хозяйственными средствами) и эффективности их использования. В особенности от использования мобильной части средств – оборотных ( текущих ) активов.

Эффективность использования активов предприятия определяют на основе расчета двух наиболее распространенных показателей оборачиваемости (см. табл.1.6.):

активов ОБа = ВР / Аср

и оборотных активов ОБоа = ВР / ОАср

Для расчета коэффициентов оборачиваемости и прибыльности применяются средние показатели стоимости активов и капитала Аср или ОАср за период. Средняя величина определяется как простая среднеарифметическая: сумма активов на начало и конец периода деленная на два: Аср = (Анач + Акон) / 2

Если при финансовом анализе предприятия нас интересуют временные характеристики использования средств, то полученные показатели дают представление о том, сколько раз в среднем за анализируемый период

(например, за год ) обернулись средства, находящиеся в активах. При этом можно определить среднюю длительность одного оборота в днях:

ДОБа = 365 / ОБа = 365* Аср / ВР

Для рассмотренного выше примера при ОБа = 2,26 оборота в год

ДОБа = 365 / 2,26 = 161,5 дней

Увеличение оборачиваемости характеризуется увеличением количества оборотов средств ОБа в течении года и уменьшением длительности их оборота в днях ДОБа . Ускорение оборачиваемости активов и оборотных средств уменьшает потребность в них и позволяет предприятию либо высвободить часть этих средств, либо использовать их для дополнительного выпуска продукции. Поэтому при анализе важно рассмотреть динамику показателей оборачиваемости на основе горизонтальных сравнений, а также факторы их изменения.

При необходимости более детального анализа проводят оценку оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов – запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.

Оборачиваемость запасов ОБз – важная характеристика в оценке эффективности использования оборотных активов:

ОБз = ВР / Зср

Она показывает скорость, с которой запасы товаров и материалов движутся в ходе предпринимательской деятельности. Оборачиваемость запасов ( скорость оборота ) широко варьируется в зависимости от профиля и характера деятельности предприятия: у супермаркета может быть 50, а у ювелирного магазина – 1,0 оборот в год .

Длительность одного оборота запасов в днях может быть определена по аналогии с вышеприведенными показателями :

ДОБз = 365 / ОБз = 365* Зср / ВР дней

Здесь следует иметь в виду, что величина обеих показателей оборачиваемости существенно зависит от способа оценки запасов. Способ «LIFO» дает более низкую оценку запасов в бухгалтерском учете и большую стоимость реализованных товаров по сравнению с «FIFO». При оценке запасов по «LIFO» компания будет иметь больший показатель оборачиваемости и меньшую длительность одного оборота, чем при «FIFO».

Необходимо также отметить, что расчет показателей оборачиваемости активов может проводиться по различным расчетным формулам в зависимости от поставленной задачи финансового анализа. В некоторых случаях, особенно при детализации и использовании методологии внутреннего финансового анализа в качестве числителя формулы для определения количества оборотов в год используют не выручку от реализации, а себестоимость произведенной продукции в целом или только ее часть в виде материальных затрат. Иногда в знаменателе расчетной формулы оборачиваемости используют не среднюю величину активов, а ее сумму на конец рассматриваемого периода. Такое разнообразие подходов к расчету коэффициентов связано с отсутствием стандартов в этой области и характерно для всех финансовых показателей. Важным является положение, что в одной методике финансового анализа должна использоваться единая система показателей и одинаковая система сравнений.

Ниже приведены для примера показатели оборачиваемости, используемые в программном продукте «Мастер финансов» V&M ( 13 ):

Показатели оборачиваемости V&M

Показатели оборачиваемости характеризуют интенсивность использования активов предприятия. При этом рассчитывается либо количество оборотов за один период, либо средняя продолжительность одного оборота (период оборота).

Скорость оборота активов напрямую влияет на показатели рентабельности.

Для большей точности измерения показателей оборачиваемости используется усредненное значение активов, рассчитываемое по следующей формуле:

Оборачиваемость всех активов

Синонимы: Коэффициент фондоотдачи.

Данный показатель характеризует интенсивность использования всего имущества (активов) предприятия и численно равен количеству оборотов за один год.

Оборачиваемость оборотных активов

Данный показатель характеризует интенсивность использования оборотных активов предприятия и численно равен количеству оборотов за один год.

Период оборота всех активов

Данный показатель характеризует интенсивность использования всех активов предприятия и численно равен средней продолжительности одного оборота, выраженной в днях.

Период оборота оборотных активов

Данный показатель характеризует интенсивность использования оборотных активов предприятия и численно равен средней продолжительности одного оборота, выраженной в днях.

Период оборота запасов и материалов

Данный показатель характеризует продолжительность среднего срока хранения производственных запасов, выраженную в днях. Величина этого показателя отвечает на вопрос: на сколько дней предприятию хватит имеющихся запасов при сложившемся в данном периоде уровне их потребления.

Примечание

Объем потребления в этом варианте формулы определяется на основании сведений о затратах на производство и реализацию продукции.

Период оборота незавершенного производства

Данный показатель характеризует фактически сложившуюся продолжительность производственного цикла предприятия и выражается в днях.

Период оборота готовой продукции

Данный показатель характеризует средний срока хранения готовой продукции на складе. Величина этого показателя отвечает на вопрос: на сколько дней предприятию хватит имеющихся запасов готовой продукции при сложившейся в данном периоде уровне реализации.

Период оборота задолженности покупателей

Данный показатель характеризует средний срок кредита, предоставляемого покупателям, или средний срок оплаты покупателями выставленных им предприятием счетов. Выражается в днях.

ОБОЗНАЧЕНИЯ:

Выр выручка от реализации

ЗадПок задолженность покупателей

Зап запасы материалов

Инт продолжительность интервала анализа в днях (365 дней для года)

ПерЗат переменные затраты

ПостЗат постоянные затраты