Цели и задачи внешнего и внутреннего финансового

Анализа

Финансовый заключается в применении специальных методов расчета к показателям бухгалтерской (финансовой) и управленческой отчетности предприятия с целью выявления существенных связей между сложившимися методами управления и технологии в компании с ее доходностью и финансовой устойчивостью.

Цель проведения этих расчетов – принятие решений об инвестировании или кредитовании предприятия, заключении долговременных контрактов, купле или продаже компании в целом, ее акций или долей.

Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, финансовый анализ направлен на снижение неопределенности относительно его будущего развития. На основе финансового анализа производится подготовка исходной информации для разработки бизнес-планов и инвестиционных проектов рассматриваемой компании.

Финансовый анализ предприятий проводится в интересах многих субъектов, основными из которых являются руководство компанией, ее владельцы и инвесторы, различные кредиторы, включая банки, налоговые органы и аудиторские компании, другие заинтересованные группы лиц. Каждая группа преследует свои цели в этой работе. Например, банк, выдающий компании заем, намерен уменьшить риск не возврата ссуды и поэтому в процессе анализа хочет уяснить степень платежеспособности предприятия, его умение работать с кредитами, т.е. брать займы и своевременно их возвращать, уровень обеспеченности его собственным капиталом.

Налоговая инспекция имеет другую цель анализа финансовой отчетности: определение достоверности представленных материалов по расчету прибыли, стоимости имущества и других налогооблагаемых элементов, оценка правильности расчета налоговых платежей и контроль за их своевременным выполнением.

Многообразие субъектов, в интересах которых проводится финансовый анализ, и множество целей, которые они при этом ставят, приводит и к многообразию способов и методик выполнения этой работы. Понимание этого позволяет представить финансовый анализ не как единую систему расчетов, пригодную для любых случаев, а как систему действий, вычислений и принятия решений, определяемых целями субъекта, который заказывает или выполняет эту работу.

Из этого положения следует, что в разных случаях проведения финансового анализа предприятия требуется своя методика, определяющая основные показатели финансового состояния и хозяйственной деятельности, порядок их расчета и сопоставления, принятия решений. Таких случаев, как минимум, может быть столько, сколько различных субъектов заинтересовано в оценке финансового состояния компании.

Для определения вариантов методик финансового анализа рассмотрим цели основных групп лиц заинтересованных в этой работе.

Цели инвесторов.

Инвестор вкладывает в предприятие свой капитал и единственным источником его ожидаемых доходов является будущая прибыль. Инвестированный капитал подвергается всем рискам бизнеса и является средством защиты для кредиторов и владельцев привилегированных акций, которые имеют приоритет перед держателями обыкновенных акций. Дивиденды по обыкновенным акциям в ходе нормальной деятельности компании могут выплачиваться после удовлетворения претензий держателей всех остальных видов ценных бумаг: облигаций, привилегированных акций и т.д. При ликвидации предприятия сохраняется этот же порядок : владельцы обыкновенных акций могут рассчитывать лишь на то, что останется после удовлетворения претензий всех кредиторов и владельцев привилегированных акций. Вследствие этого инвесторы (держатели обыкновенных акций) при рентабельной работе компании могут получить всю чистую прибыль за исключением фиксированных доходов по приоритетным обязательствам предприятия. В случае же если предприятие попадает в кризисную ситуацию они будут наиболее уязвимы и понесут самые большие потери.

В связи с этим инвесторы (владельцы, акционеры) испытывают самую большую потребность в информации о финансовом состоянии предприятия, о его хозяйственной деятельности и о перспективах развития. Поскольку на величину прибыли предприятия оказывают влияние множество внутренних и внешних факторов, владельцев интересует не только характеристика финансового состояния компании, но и все определяющие ее параметры деятельности:

характеристики технологии и управления, рыночная ситуация, планирование и учет, стратегия развития и оперативная работа.

Таким образом, инвестор, владелец собственного капитала предприятия заинтересован получить наиболее полную цифровую информацию о финансовом состоянии предприятия и планах его развития, причем важнейшим требованием при этом является обеспечение его возможностью заглянуть в глубь процессов управления и производства компании, т.е. заглянуть «за» цифры.

В связи с этим цели инвесторов определяют применение наиболее детальных методов финансового анализа. Интересы инвесторов не могут быть удовлетворены внешним финансовым анализом. Именно здесь требуется проведение внутреннего финансового анализа.

Цели кредиторов.

Кредиторы предоставляют предприятию денежные средства или товары (товарный кредит) для различных целей и на различные сроки от нескольких дней до нескольких лет. Различают долгосрочные и краткосрочные кредиты.

Кредиторами могут быть организации (банки, предприятия) и физические лица. Они могут предоставлять денежные средства предприятию в виде ссуд или покупки у предприятия различных ценных бумаг ( векселя, облигации, другие денежные сертификаты).

Отличительной чертой любых видов кредита является фиксированное вознаграждение за его предоставление. В связи с этим, если предприятие эффективно развивается и получает значительные доходы, кредитор ограничен в своем вознаграждении ставкой процента. В случае же убытков и провала заемщика, кредитор рискует не получить обратно свои деньги. Такая ситуация с риском и вознаграждением оказывает воздействие на точку зрения кредитора при проведении им анализа финансового состояния будущего заемщика.

Владельцы, акционеры, т.е. инвесторы предприятия, вкладывая деньги, надеются получить вознаграждение в основном из будущей прибыли. Их вознаграждение теоретически не ограничено в пределах чистой прибыли компании. Кредитор же в пределах своего будущего ограниченного дохода беспокоится прежде всего о гарантиях по предоставляемой ссуде, к которым относятся:

- текущая рыночная стоимость имущества предприятия, которая может оказаться недостаточной для покрытия долга и процентов по нему;

- источники денежных средств предприятия на сегодня и их прогноз на срок предоставления ссуды, надежность и стабильность денежных потоков предприятия, определяемая деловой активностью компании;

- структура капитала предприятия, характеризующая уровень финансового риска и предел безопасности кредитора; это величина отношения собственных средств предприятия к сумме всего используемого капитала, на основании которого можно определить уровень риска (уровень финансовой независимости), закладываемый руководителями компании в текущую деятельность предприятия.

При оценке активов предприятия, как гарантии возврата ссуды, банки склонны уменьшать и даже значительно занижать их стоимость, представленную в бухгалтерской отчетности, ориентируясь на предпосылку банкротства и ликвидации предприятия. Особенно это относится к долгосрочным займам.

Методики финансового анализа, применяемые кредиторами, различаются в зависимости от сроков кредитования, стоимости обеспечения и целей на которые берется заем. При краткосрочном кредитовании оценивается обычно текущее финансовое состояние предприятия, показатели ликвидности и оборачиваемости текущих активов.

При долгосрочном кредитовании, выпуске облигационных займов оценка финансового состояния проводится более детально. Здесь превалирует анализ будущих потоков денежных средств предприятия при различных ситуациях прогнозного развития компании, возможность покрытия ими постоянных расходов по долгу, анализ чувствительности будущих денежных потоков к изменению рыночной и политической ситуации.

Кредиторам обычно недоступна внутренняя информация управленческого учета предприятия и их методики базируются в основном на методологии внешнего финансового анализа.