ОЦЕНКА ПОТОКА ПРЕНУМЕРАНДО

Логика оценки денежного потока в этом случае аналогична вышеописанной; некоторое расхождение в вычислительных формулах объясняется сдвигом элементов потока к началу соответствующих подынтервалов. Для прямой задачи схема наращения будет выглядеть следующим образом (рис. 4.8):

Следовательно, будущая стоимость исходного денежного по­тока пренумерандоFV _pre в общем виде может быть рассчитана по формуле:

(4.18)

Очевидно, что FV pre = FV pst · (1 + r).

Для обратной задачи может быть представлена следующая схема дисконтирования (рис. 4.9).

Таким образом, приведенный денежный поток для исходного потока пренумерандо имеет вид:

Следовательно, приведенная стоимость потока пренумерандо PV _pre в общем виде может быть рассчитана по формуле:

(4.19)

Как и в случае с будущей стоимостью, очевидно, что PV pre = PV pst · (1 + г).

Так, если в предыдущей задаче предположить, что исходный поток представляет собой поток пренумерандо, то его приведенная стоимость будет равна:

PV pre = PV pst · (1 +r) =44,97 · 1,12 = 50,37 тыс.руб.

ОЦЕНКА АННУИТЕТОВ

Одним из ключевых понятий в финансовых и коммерческих расчетах является понятие аннуитета. Логика, заложенная в схему аннуитетных платежей, широко используется при оценке долговых и долевых ценных бумаг, в анализе инвестиционных проектов, а также в анализе аренды.