Качественный анализ рисков
Одним из направлений анализа рисков инвестиционного проекта является качественный анализ или идентификация рисков.
Следует отметить, что качественный анализ инвестиционных рисков предполагает количественный его результат, т. е. процесс проведения качественного анализа проектных рисков должен включать не только описание конкретных видов рисков данного проекта, выявление возможных причин их возникновения, анализа предполагаемых последствий их реализации и предложений по минимизации выявленных рисков, но и стоимостную оценку всех этих минимизирующих риски конкретного проекта мероприятий.
Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.
Первым шагом идентификации рисков является конкретизация классификации рисков применительно к разрабатываемому проекту.
Смысл классификации рисков состоит в том, что для анализа, оценки и, в конце концов, управления рисками первоначально необходимо идентифицировать возможные риски применительно к конкретному проекту, тогда как такая важная работа, как поиск причин их возникновения или описание возможных последствий их осуществления, разработка компенсирующих или минимизирующих риски мероприятий и получение полной стоимостной оценки всех показателей, может проводиться на последующих этапах.
В теории рисков различают понятия фактора (причины), вида рисков и вида потерь (ущерба) от наступления рисковых событий.
Под факторами (причинами) рисков понимают такие незапланированные события, которые могут потенциально осуществиться и оказать отклоняющее воздействие на намеченный ход реализации проекта, или некоторые условия, вызывающее неопределенность исхода ситуации. При этом некоторые из указанных событий можно было предвидеть, а другие не представлялось возможным предугадать.
Такими факторами могут являться непосредственно хозяйственная деятельность; деятельность самого предпринимателя; недостаток информации о состояния внешней среды, оказывающей влияние на результат проектной деятельности.
Основные факторы рисков для инвестиционных проектов включают:
1. ошибки в проектно-сметной документации;
2. недостаточную квалификацию специалистов;
3. форс-мажорные обстоятельства (природные, экономические, политические);
4. нарушение сроков поставок;
5. низкое качество исходных материалов, комплектации, технологических процессов, продукции и пр.;
6. нарушение условий контрактов, разрыв контракта.
Провести четкую границу между отдельными видами проектных рисков достаточно сложно. Ряд рисков находится во взаимосвязи (коррелирован между собой), изменения в одном из них вызывают изменения в другом, что влияет на результаты проектной деятельности.
Для анализа адекватности и достаточности принимаемых предупредительных Мер и важности, существенности каждого фактора рисков сами риски должен выражаться в сопоставимых показателях, например с помощью оценки возможности отклонения от запланированной проектной цели и связанных с этим количественных результатов реализации проекта.
Вид рисков - классификация рисковых событий по однотипным причинам их возникновения.
Вид потерь, ущерба - классификация результатов реализации рисковых событий.
Можно уточнить взаимосвязь основных характеристик рисков, приведенных в разделе 22.1.1. и на рис. 22.1.1. (см. рис. 22.2.2.)
Работы по анализу рисков проекта и построению необходимых моделей весьма трудоемки и являются дорогостоящими, что иногда вынуждает исследователей-аналитиков ограничиваться качественным подходом. Поэтому в настоящее время центр тяжести усилий при исследовании проектных рисков приходится переносить с построения сложных моделей на поиск, систематизацию и подробное описание факторов рисков и методов управления ими.
В таблице 22.2.1. приведена классификация основных факторов рисков.
В таблице 22.2.2 приведена классификация рисков по совокупности признаков.
В таблице 22.2.3. приведена классификация основных рисков и потерь.
Таблица 22.2.1. Основные типы факторов рисков
| Наименование группы | Тип факторов | Содержание |
| По возможности предвидения | Априорные | Определяются до начала анализа рисков |
| Прочие | Определяются в процессе анализа рисков | |
| По степени влияния системы управления проектом на факторы рисков | Объективные или внешние | Факторы внешней среды, не зависящие непосредственно от самого участника проекта: 1. политические и экономические кризисы, конкуренция, инфляция, 2. экономическая обстановка, таможенные пошлины, 3. наличие или отсутствие режима наибольшего благоприятствования и т.д. |
| Субъективные или внутренние | Субъективные факторы характеризуют внутреннюю среду организации - это производственный потенциал (уровень технического оснащения, предметной и технологической специализации, организации труда); кооперативные связи; тип контрактов с инвестором, заказчиком и т. д. | |
| По масштабу и (или) вероятности ожидаемых потерь | Высокий | Значительные ожидаемые потери и высокая вероятность наступления рисковых событий |
| Слабый | Низкий уровень потерь | |
| Производственные факторы | Срыв плана работ | Из-за: 1. недостатка рабочей силы или материалов; 2. запаздываний в поставке материалов; 3. плохих условий на строительных площадках; 4. изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков; 5. ошибок проектирования; 6. ошибок планирования; 7. недостатка координации работ; 8. изменения руководства; 9. инцидентов и саботажа; 10. трудностей начального периода; 11. нереального планирования; 12. слабого управления; 13. труднодоступности объекта; |
| Перерасход средств | Из-за: 1. срывов планов работ; 2. неправильной стратегии снабжения; 3. неквалифицированного персонала; 4. переплат по материалам, услугам и т. д.; 5. параллелизма в работах и нестыковок частей проекта; 6. протестов подрядчиков; 7. неправильных смет; 8. неучтенных внешних факторов. |
Таблица 22.2.2. Общая классификация рисков
| Классификационный признак | Виды рисков в соответствии с классификацией |
| По субъектам | 1. человечество (планета) в целом 2. отдельные регионы, страны, нации 3. социальные группы, отдельные индивиды 4. экономические, политические, социальные и прочие системы 5. отрасли хозяйства 6. хозяйствующие субъекты 7. отдельные проекты 8. виды деятельности 9. прочее |
| По степени ущерба | 1. частичные — запланированные показатели, действия, результаты выполнены частично, но без потерь, 2. допустимые — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, но нет потерь 3. критические — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, есть определенные потери, но сохранена целостность, 4. катастрофические — невыполнение запланированного результат влечет за собой разрушение субъекта (общества в целом, региона, страны, социальной группы, индивида, отрасли, предприятия, направления деятельности и пр.). |
| По сферам проявления | 1. экономические, связанные с изменением экономических факторов 2. политические, связанные с изменением политического курса страны 3. социальные, связанные с социальными сложностями (например, риск забастовок и пр.) 4. экологические, связанные с экологическими катастрофами и бедствиями 5. нормативно-законодательные, связанные с изменениями законодательства и нормативной базы |
| По источникам возникновения | 1. несистематический риск, присущий конкретному субъекту, зависящие от его состояния и определяющийся его конкретной спецификой 2. систематический риск, связанный с изменчивостью рыночной конъюнктуры, риск независящий от субъекта и не регулируемы им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для однотипных субъектов. Систематические риски подразделяются на: а непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства, ценообразования, нормативов, рыночных конъюнктур b природные катастрофы и бедствия c преступления d политические изменения |
| По отношению к проекту, как замкнутой системе | Внешние риски: 1. риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли; 2. внешнеэкономические риски (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т. п.); 3. возможность ухудшения политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе; 4. возможность природно-климатических условий, стихийных бедствий, изменения; 5. неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукции проекта; 6. колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т. п.; Внутренние риски: 1. неполнота или неточность проектной документации (затраты, сроки реализации проекта, параметры техники и технологии); 2. производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т. п.) |
| По отношению к проекту, как замкнутой системе | 1. риск, связанный с неправильным подбором команды проекта; 2. неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта; 3. риск изменения приоритетов в развитии предприятия и потери поддержки со стороны руководства; 4. риск несоответствия существующих каналов сбыта и требований к сбыту продукции проекта; 5. неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств). |
| По результирующим потерям или доходам | 1. динамические - риски непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта вследствие изменения первоначальных управленческих решений, а также изменения рыночных или политических обстоятельств. Могут вести как к потерям, так и к дополнительным доходам; 2. статические - риски потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности или неудовлетворительной организации. Могут вести только к потерям. |
| Внешние риски по степени предсказуемости | Непредсказуемые: Макроэкономические риски, в том числе: 1. неожиданные меры государственного регулирования в сферах материально-технического снабжения, охраны окружающей среды, проектных нормативов, производственных нормативов, землепользования, экспорта-импорта, ценообразования, налогообложения; нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации; 2. изменение внешнеэкономической ситуации (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т. п.); 3. политическая нестабильность, риск неблагоприятных социально-политических изменений; 4. неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей; 5. колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т. п.; неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий. Экологические риски (природные катастрофы), в том числе: 1. наводнения; 2. землетрясения; 3. штормы; 4. климатические катаклизмы и др. Социально-опасные риски и риски, связанные с преступлениями, в том числе: 1. вандализм; 2. саботаж; 3. терроризм. Риски, связанные с возникновением непредвиденных срывов, в том числе: 1. в создании необходимой инфраструктуры; 2. из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т. д.; 3. в финансировании; 4. в производственно-технологической системе (аварии и отказ оборудования, производственный брак и т. п.); 5. в получении исчерпывающей или достоверной информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств). |
| Внешние риски по степени предсказуемости | Предсказуемые: рыночный риск, связанный: 1. с ухудшением возможности получения сырья и повышением его стоимости; 2. с изменением потребительских требований; 3. с усилением конкуренции; 4. с потерей позиций на рынке; 5. с нежеланием покупателей соблюдать торговые правила; операционные риски, вызванные: а невозможностью поддержания рабочего состояния элементов проекта; b нарушением безопасности; c отступлением от целей проекта. |
Таблица 22.2.3. Виды потерь и риски
| Трудовые потери | Потери фондов времени, в том числе и рабочих, вызванные случайными, неопределенными обстоятельствами |
| Финансовые потери | Прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами: выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг и неполучением денег из предусмотренных источников |
| Особые виды потерь | Связанные с инфляцией, изменением валютного курса, изъятием средств (дополнительных средств в республиканский, местный бюджеты) |
| Потери времени | Замедление процесса предпринимательства по сравнению с плановым |
| Социальные потери | Ущерб здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу организации, имиджу участников |
| Нежизнеспособность | Уверенность в том, что предполагаемые доходы от проекта будут достаточными для покрытия всех видов затрат |
| Налоговый риск | Отсутствие полной гарантии на налоговую скидку из-за увеличения срока исполнения проекта |
| Риск недоплаты задолженностей | Временное снижение дохода из-за краткосрочного падения спроса на производимый продукт, либо снижения цены на него |
| Риск незавершенного | Отсутствие полных гарантий на завершение строительного объекта |
| Определяющие потери и риски | Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо подавляет остальные, то при количественной оценке уровня рисков в расчет можно принимать только этот вид потерь |
| Случайные и систематические виды потерь | Систематические виды потерь включаются и учитываются во всех видах расчетов проекта. Как неизбежные расходы и при определении рисков прогнозируются потери только от случайных событий. Случайное развитие событий может привести к повышению или снижению затрат. При анализе рисков следует учитывать только ту часть случайных факторов, которые вызывают потери |
Пример идентификации рисков.
Работу по идентификации рисков можно проводить с использованием Анкет идентификации рисков (для примера — см. таблицу 22.2.4), целью которых является ответ на вопрос: Достаточное ли внимание при разработке проекта уделено каждому виду рисков?
Получение негативных ответов на один или несколько вопросов анкеты не должно приводить к автоматическому изменению проекта или отказу от его реализации, но позволяет выявить потенциальные зоны рисков, проанализировать величину рисков и разработать комплекс мероприятий по его снижению на следующих этапах управления рисками.
Таблица 22.2.4. Анкета идентификации рисков «Неправильный подбор команды проекта» (пример)
| Перечень вопросов | Да/Нет |
| 1 При формировании команды проекта сделан наилучший выбор из возможных? | |
| 2 Существуют ли конфликты между членами команды проекта? | |
| 3 Количественный состав команды отвечает требованиям проекта? | |
| 4 Профессионализм членов команды отвечает требованиям проекта? | |
| 5 Команда проекта образована для реализации всего проекта или его части? | |
| 6 Будут ли члены команды участвовать в проекте на условиях частичной занятости? | |
| 7 Какой предполагается текучесть кадров в команде проекта? |
В таблице 22.2.5. приведен пример анализа финансовых и маркетинговых ков проекта, включая последовательность: факторы — вид рисков — возможные потери — мероприятия по снижению рисков (3).
Таблица 22.2.5. Пример качественного анализа рисков проекта.
| Факторы риска | Потери ущерб | Мероприятия по снижению риска |
| Финансовые риски | ||
| Риски в финансировании про-екта обуславливаются: 1. экономической нестабиль-ностью в стране; 2. инфляция; 3. сложившейся ситуацией неплатежей в отрасли; 4. дефицитом бюджетных средств; 5. политическими факторами; 6. колебаниями валютных курсов; 7. государственным регулированием учетной банковской ставки; 8. ростом стоимости ресурсов на рынке капитала; 9. повышением издержек производства. | Эти факторы риска могут привести к росту процентной ставки, удорожанию финансирования, а также росту цен и услуг по контрактам на проект. | Могут включать в себя: 1. Привлечение к разработке и реализации проекта крупнейших фирм с большим опытом ведения проектирования, производства, строительства и эксплуатации. 2. Участие правительства РФ в качестве страхователя инвестиций, получение гарантий Правительства РФ на кредиты, предоставляемые западными инвесторами. 3. Получение налоговых льгот. 4. Тщательная разработка и подготовка документов по взаимодействию сторон, принимающих непосредственное участие в реализации проекта, а также по взаимодействию с привлеченными организациями. 5. Разработка сценариев развития неблагоприятных ситуаций. |
| Маркетинговые риски | ||
| Возникают по следующим причинам: 1. неправильный выбор рынков сбыта продукции, неверное определение стратегии операций на рынке, неточный расчет ёмкости рынка, неправильное определение мощности производства; 2. непродуманность, неотлаженность или отсутствие сбытовой сети на предполагаемых рынках сбыта; 3. задержка в выходе на рынок. | Могут привести к отсутствию необходимых доходов, достаточных для погашения кредитов, невозможности реализовать(сбыть) продукцию в нужном стоимостном выражении и в намеченные сроки. Результатом их проявления являются: 1. невыход на проектную мощность; 2. работа на неполную мощность; 3. выпуск продукции низкого качества. | 1. Предварительный маркетинговый анализ продукта проекта и самого проекта. 2. Организация эффективного сбыта продукции. 3. Своевременный выход на рынок |
Анализ рисков проводится с точки зрения:
1. истоков, причин возникновения данного типа рисков,
2. вероятных негативных последствий, вызванные возможной реализацией данного рисков,
3. конкретных прогнозируемых мероприятия, позволяющих минимизировать рассматриваемый риск.
На рис. 22.2.3. проиллюстрирована взаимосвязь рисков проекта с прогнозируемой прибылью от его реализации. Чем выше риск проекта, тем ниже уровень ожидаемой прибыли.
Основными результатами качественного анализа рисков являются:
1 выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин;
2 анализ и стоимостной эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков,
3 предложение мероприятий по минимизации ущерба и, наконец, их стоимостная
оценка.
Кроме того, на этом этапе определяются граничные значения (минимум и максимум) возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риски.
Дата добавления: 2016-01-29; просмотров: 7759;