СНИЖЕНИЕ СТОИМОСТИ БАНКОВСКИХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ КРЕДИТОВ

В условиях известной ограниченности источников бюджетного финансирования и значительной потребности российских предприятий в средствах для финансирования инвестиционных программ (проектов) на коммерческие банки возлагаются особые надежды и предъявляются особые требования в части поддержки инвестиционных проектов.

Существенное значение при этом имеют объективные особенности российских банков по сравнению с западными финансовыми институтами:

1. сравнительно небольшая величина собственного капитала;

2. низкий удельный вес собственного капитала в активах;

3. преобладание краткосрочных пассивов;

4. низкая доля депозитов в пассивах, острота проблемы ликвидности активов иряд других.

В мировой практике долгосрочные кредиты считаются наиболее надежными, и, соответственно, ставка процента по ним ниже. В условиях России долгосрочные кредиты относятся к наиболее рискованным.

Другой серьезной проблемой является проблема резервирования. В настоящее время требования Центрального банка по обязательному резервированию в значительной мере превосходят требования резервирования на западных банковских рынках (до 20% в России по сравнению с 0% – 1% на Западе). С одной стороны, необходимо признать, что более высокие ставки резервирования в России являются вынужденной мерой, отражающей начальный этап становления российской банковской системы, с другой стороны, очевидно, что финансовые возможности российских банков в этом случае существенно ограничиваются.

ФИНАНСОВЫЙ ЛИЗИНГ

В условиях сложного положения в банковской сфере и недостаточной готовности банков к расширению инвестиций в производство особенно важная роль в интенсификации инвестиционного процесса может принадлежать лизингу. Это – способ инвестирования через различные формы аренды. Достаточно сказать, что в США на лизинг приходится около трети инвестиций в оборудование.

В форме лизинга предприятие получает фактически ссуду на полную стоимость получаемого оборудования. Это особенно важно в условиях дефицита средств. Погашение же может происходить в гибких формах с учетом особенностей производства. Оно может осуществляться в денежной или товарной (компенсационной) формах, по фиксированной или плавающей процентной ставке, в короткие или более продолжительные сроки вплоть до срока получения выручки от реализации продукции.

В свою очередь, для банков облегчается проблема залога, поскольку им служит само предоставленное оборудование, которое при нарушении договорных условий может быть отобрано.

Относительно активно лизинг развивается в Москве, где для этого создана более развитая, чем в других местах, нормативная база.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

В 1996 году был принят Закон РФ «О рынке ценных бумаг». Закон, в частности, перекрывает легальные каналы выпуска в обращение суррогатов ценных бумаг, от которых пострадали миллионы граждан. Важным является также реализация принципа информационной «прозрачности» для участников фондового рынка.

Указом Президента утверждена «Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации». На основе анализа развития рынка ценных бумаг за истекший период Концепция определяет основные положения государственной политики на этом рынке, стратегию государства на рынке ценных бумаг, развитие нормативной правовой базы рынка ценных бумаг.

Основной функцией государства на рынке ценных бумаг является создание системы регулирования рынка и обеспечение ее функционирования. Причем один из принципов государственной политики на этом рынке состоит в минимальном государственном вмешательстве (только в самых необходимых случаях) и максимальном саморегулировании со стороны профессиональных участников рынка. При этом нужно учитывать, что рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных рынков в мире.