Государственный кредит. Государственный кредит отражает аккумуляцию государством денежных средств на принципах возвратности для финансирования государственных расходов

Государственный кредит отражает аккумуляцию государством денежных средств на принципах возвратности для финансирования государственных расходов. Кредиторами выступают физические и юридические лица, заемщиком — государство в лице его органов (Ми­нистерства финансов, республиканских, местных органов). Данная форма кредита позволяет заемщику мобилизовать дополнительные де­нежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита без осуществле­ния для этих целей бумажно-денежной эмиссии. Государственный кре­дит используется в качестве мер стабилизации денежного обращения. В условиях развития инфляционного процесса государственные займы у населения временно уменьшат его платежный спрос. Из обращения изымается денежная масса, т. е. происходит отвлечение средств из де­нежного оборота на заранее оговоренный срок.

Для кредиторов государственный кредит является формой сбере­жений, инвестирование средств в ценные бумаги, приносящие допол­нительный доход.

Государственный кредит делится на виды, отражающие специфику отношений и влияния ряда факторов. Виды такого кредита определя­ются составом заемщиков и кредиторов; конкретными причинами появления потребности у государства в мобилизации средств; местом получения кредита; формой его оформления; методами привлечения денежных ресурсов и способами их возврата; сроками погашения го­сударством своих обязательств; степенью риска кредитора и заемщика.

В зависимости от заемщика государственный кредит бывает цен­трализованным и децентрализованным. В первом случае заемщиком является центральный финансовый орган страны (Министерство фи­нансов), во втором — местные органы власти (советы народных де­путатов).

По месту получения кредит подразделяется на внутренние и вне­шние займы. По срокам они делятся на кратко- (до 1 года), средне- (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет). В каждом конкретном случае оговариваются условия, формы и сроки государственного кредита.

В зависимости от формы и порядка оформления кредитных отно­шений различают: государственные облигационные и безоблигацион­ные займы. Выпуск разного рода казначейских обязательств, векселей, кредитование центральным банком государственного бюджета — примеры безоблигационных займов.

Облигация — ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владель­цем денежных средств и подтверждающая обязательство юридичес­кого лица, ее выпустившего, возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фикси­рованного процента.

Выпускаются облигации внутренних государственных и местных займов. Они могут быть как именными, так и на предъявителя, про­центными и беспроцентными (целевыми), выигрышными, свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения, сберега­тельными, казначейскими.

Казначейские обязательства (векселя) государства — вид ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в те­чение срока владения ими. Размещаются на добровольных началах среди юридических и физических лиц. Казначейские обязательства выпускаются государством: на длительный срок (5—25 лет) — долго­срочные', сроком на 3, 6 и 12 месяцев — краткосрочные', от 1 года до 5 ^Лет — среднесрочные.

Ценные бумаги делятся на две группы: обращающиеся на вторичном Рынке; не поступающие на вторичный рынок. На вторичный рынок могут поступать казначейские векселя (обязательства) и казначей­ские облигации. Не обращаются на вторичном рынке сберегатель­ные облигации, облигации (или другой вид ценных бумаг), оформля­ющие внешний долг, облигации местных органов власти.

При приобретении ценной бумаги правительства значение имеет доход от нее, который зависит от вида ценной бумаги, ее номиналь­ной величины, срока, условий выпуска, степени риска, темпов инф­ляции. Основная неопределенность исходит из возможности измене­ния ожидаемых темпов инфляции. Если темпы инфляции повышают­ся, то кредиторы несут убытки, а заемщик получает прибыль.

Для кредитора (юридических и физических лиц) при приобретении ценных бумаг правительства имеются и другие риски, например кре­дитный, рыночный, процентный.

Кредитный риск, присущий ценным бумагам, связан с вероятно­стью того, что финансовые возможности эмитента (государства) уменьшаются, поэтому он не может выполнить свои финансовые обязательства. Кредитный риск, связанный с обязательствами госу­дарства, вытекает из особенностей должника или эмитента; характера экономических объектов, на которых основываются обязательства; способности взимать налоги и получать займы.

Рыночный риск происходит в результате того, что в связи с непред­виденными изменениями на рынке ценных бумаг или в экономике привлекательность правительственных ценных бумаг в качестве объек­та вложений (инвестиций) может быть отчасти утрачена.

Процентный риск — это риск изменений процентных ставок и свя­занный с этим риск снижения их рыночной цены. Причины этого — фиксация процента в договорном порядке в момент их выпуска и от­носительная свобода колебаний рыночных ставок вверх и вниз.

Погашение долговых обязательств, выпущенных правительством и хранящихся в НБУ, производится в дальнейшем за счет прибыли это­го банка.

Государственный кредит формирует часть государственного внут­реннего долга. Обслуживание государственного долга Украины по­ручено Национальному банку.