ПРОЦЕССЫ СОЗДАНИЯ БЛАГ ДО ПОЯВЛЕНИЯ ЧЕЛОВЕКА 69 страница
3. Основной инвестиционный документ (акция) стал полноправным
объектом собственности и даже «товаром», что противоречит законам
природы, поскольку в этом случае в результате денежного вклада возни-
кают два объекта, каждый той же стоимости (производственные фонды
и акция).
4. С непризнанием существования человеческого капитала как един-
ственного фактора, способного создавать новые блага и, соответственно,
новые объекты собственности, возникло объективно совершенно непра-
вильное деление членов общества на «собственников», т.е. лиц, облада-
ющих имущественным капиталом, и наёмных работников, таким капи-
талом не обладающих. Именно человеческий капитал является главным
объектом собственности каждого человека, обеспечивающим их факти-
ческое равенство.
За фактическими изменениями в понятии собственность вскоре по-
следовала экономическая практика, получившая законодательное, т.е.
юридическое оформление. На «законной основе» была создана инвести-
ционная система, полностью игнорирующая рыночные факторы и пре-
вращающая инвестиционный процесс из затратного, каким он только и
может быть по своей природе, в доходный и даже высокодоходный, что-
бы вкладчики за два-три года могли покрыть сделанный вклад и потом
десятки лет получать чистый доход без затрат на его создание. Чем не
экономическое чудо?! Однако ссылкой на экономическое «чудо» можно
«обосновать» правомерность любой коррупции.
В сохранении экономически несостоятельной системы перераспреде-
ления полученного дохода сегодня заинтересованы миллионы людей, что
гарантирует её «непотопляемость». И хотя за счёт инфляции происходит
«самоограбление» всех членов общества, но фактически денежный поток
направляется от наименее обеспеченной части населения к его наиболее
обеспеченной части.
2.3. Инвестиционный процесс
в период перехода к товарному производству
Переход к товарному производству — комплекс стихийных и
целенаправленных экономических мероприятий, равного которому не
было. Остановимся на мероприятиях, прямо относящихся к инвестици-
онному процессу и, в основном, целенаправленных.
2.3.1. Инвестиции и человеческий капитал
Приобретение профессиональных навыков являлось самыми насто-
ящими инвестициями в создание человеческого капитала. Этот процесс
не прекращался никогда. Причём такие инвестиции имели не денежный
характер, а выражались в затратах своего времени лицом, обучающим
другое лицо.
Постепенно инвестиции в создание человеческого капитала, как и
многие другие формы инвестиций, стало осуществлять государство. Сна-
чала это затронуло образовательную сторону, затем государство, исполь-
зуя значительные средства налогоплательщиков, создало комплексную
систему профессиональной подготовки, в том числе и подготовку инже-
нерно-технических работников.
Инвестициям в создание человеческого капитала всегда отводилось
важное место. Сегодня развитием человеческого капитала и его сохране-
нием занимаются специальные отрасли народного хозяйства: образова-
ние и здравоохранение. Практически организация инвестиций в созда-
ние человеческого капитала сегодня полностью возложена обществом на
государство.
2.3.2. Инвестиции и энергообеспечение
В условиях натурального хозяйства обеспечение энергией решалось
сравнительно просто:
- использовалась энергия природных явлений, имеющих неоргани-
ческую природу, в готовом виде (энергия солнца, падающей воды, ветра
и геотермальная);
- использовалась энергия органического происхождения (человека и
домашних животных), которая была транспортабельной и управляемой.
Но эти аккумуляторы энергии требовали постоянной подпитки в виде
пищи.
В условиях товарного производства огромное значение имело откры-
тие электроэнергии, отличающейся транспортабельностью и управляе-
мостью. Постепенно в каждом государстве сформировалась отдельная
отрасль по преобразованию и транспортировке энергоносителей, при-
годных для непосредственного использования в процессе производс-
тва.
В отличие от натурального хозяйства, когда каждый хозяин сам за-
ботился о создании преобразователей природной энергии, в условиях
товарного производства эти вопросы за него решает общество. В данном
случае принципиальных различий между инвестиционными и чисто
производственными затратами нет. И те, и другие обязательны для тех,
кто осуществляет процесс производства.
2.3.3. Инвестиции и производственные фонды
Значительная часть инвестиционных затрат, которые в условиях на-
турального хозяйства осуществлялись самим хозяйством, в условиях то-
варного производства превратилась в производство трудовых благ, прин-
ципиально ничем не отличающееся от производства жизненных благ.
Однако для конкретного предприятия покупка готовых орудий и средств
производства рассматривается не как материальные затраты, а как ин-
вестиции, что, безусловно, правильно, так как связано с образованием
сложного капитала юридического лица.
Как и в предыдущем случае, инвестиции в создание производствен-
ных фондов в условиях товарного производства в значительной мере при-
няло на себя общество, осуществляющее этот процесс в централизован-
ном порядке в расчёте на анонимного потребителя как и при производстве
жизненных благ.
2.3.4. Инвестиции и производственная инфраструктура
Почему на Руси (и не только) появились коробейники? Потому что
производство частично уже стало товарным (т.е. рассчитанным на ано-
нимного потребителя), а соответствующей торговой сети, средств транс-
порта и информации ещё не было. Коробейничество и иные формы ре-
ализации товаров методом «на вынос» были естественной реакцией на
отсутствие производственной и торговой инфраструктуры.
Сегодня в развитие производственной и общественной инфраструк-
туры вкладываются значительные деньги, причём, в основном, не юри-
дическими лицами, осуществляющими производство товаров, а за счёт
всего общества.
2.3.5. Инвестиции и информация
С первых дней существования человек накапливал информацию и по
мере своего развития делал это всё интенсивнее. Росло и использование
человеком накопленных запасов информации, особенно с началом кни-
гопечатания и развитием всеобщего образования.
Накопление информации продолжается нарастающими темпами.
Современному человеку теоретически доступна вся информация, на-
копленная человечеством, но выбрать нужную информацию становится
трудной задачей.
2.3.6. Инвестиции и юридическое лицо
На рис. 2 показаны качественные соотношения роли экономического
субъекта и общества в осуществлении инвестиций в образование слож-
ного капитала юридического лица и в создании производительных сил
общества (серым цветом выделена доля инвестиций, осуществляемых
субъектом экономики или обществом). Абсолютная величина инвести-
ций в период товарного производства, конечно, во много раз превышает
инвестиции в период натурального хозяйства. Схема позволяет сделать
некоторые важные выводы.
Объекты инвестиций | Натуральное хозяйство | Товарное производство | ||
Физическое лицо | Общество | Юридическое лицо | Общество | |
1. Человеческий капитал | ||||
С Z0 | с ш | 1 1 1 | 1 1 1 | |
2. Энергия (природный капитал) | 1 1 | 1 1 | 1 1 1 | 1 1 1 |
3. Производственные фонды | 1 11 | 1 1 1 | 1 1 1 | 1 1 1 |
4. Транспорт, связь, дороги | ||||
1 1 1 | 1 1 1 | 1 1 1 | 1 1 1 | |
5. Накопление информации | ||||
1 1 1 | 1 1 1 | 1 1 1 | 1 1 1 | |
Итого все инвестиции | ||||
1 1 1 | 1 1 1 | 1 1 1 | 1 1 1 | |
Рис. 2. Состав инвестиций в образование сложного капитала при натуральном хозяйстве и в условиях товарного производства |
1. Основным источником денежных вложений в создание и развитие
производительных сил общества в период товарного производства стано-
вится государство (общество), что существенно облегчает осуществление
оставшейся части инвестиций силами участников действующих юриди-
ческих лиц.
2. Значительную часть производительных сил (человеческий капитал,
энергоносители, информация и др.) общество готовит в расчёте на аноним-
ного потребителя, и юридическое лицо получает их в готовом виде, а чело-
веческий капитал, вообще безвозмездно.
3. Вкладчикам имущественного капитала, оказывающим юридиче-
скому лицу услугу в форме денежной ссуды, нет никаких оснований при-
писывать особую роль среди множества других лиц, тоже оказывающих
услугу по образованию сложного капитала.
4. Широкое использование внешних вкладчиков для инвестиций в
действующие предприятия вызвано не объективной необходимостью в
этом (участник трудовой деятельности успешно решал эту задачу на про-
тяжении всей истории), а в угоду материальным интересам вкладчиков,
паразитирующих, как правило, на самых высокодоходных юридических
лицах.
Главный же вывод заключается в том, что и производство, и инвес-
тиционный процесс как неотъемлемая его часть на современном уровне
товарного производства осуществляются в масштабах всего общества, а в
значительной части — на планетарном уровне. Это вызвано объективны-
ми факторами повышения эффективности производства, и человечество
всё равно будет вынуждено, если не сделает этого осознанно, направить
деятельность государственных органов на регулирование вопросов цено-
образования, финансовой деятельности и на исключение инвестиций из
числа форм деятельности, способных непосредственно приносить доход.
2.3.7. Изменения в учёте производственных затрат
В условиях натурального хозяйства все затраты покрывало одно фи-
зическое лицо, и не было никакой необходимости вести отдельный учёт
текущих затрат и долговременных затрат вроде покупки лошади или
плуга.
Но с «разделением труда и капитала» и появлением участников тру-
довой деятельности, питающихся «из разных котлов», потребовалось
различать затраты не только разных физических лиц, но и одного и того
же лица, сделанные на разные по срокам службы товары. Текущие за-
траты покрываются из текущей выручки (т.е. за счёт каждого участни-
ка пропорционально степени его участия в её образовании), а капиталь-
ные — должны отдельно учитываться и отдельно погашаться. Возврат
сделанных инвестиционных вкладов и выплата дивидендов по ним и
есть та отдельная форма учёта и вознаграждения, которой не могло быть
в период натурального хозяйства.
При этом в случае текущих расчётов человек получает за результат
и в меру своего участия в нем, а во втором — за оказанную финансовую
услугу (ФУ) , которая определяется как
ФУ = К • Т • d, (1)
где: К — сумма вложенного капитала;
Т — время использования этого капитала;
d — нормативная стоимость единичной финансовой услуги (годовая
ставка в процентах).
Очевидно, что степень участия, которая используется при распреде-
лении дохода, в данном случае неприменима. Дивиденды для каждого
инвестора или вкладчика определяются параметрами выражения (1).
Таким образом, оплата участия и оплата услуги имеют различные кри-
терии и должны осуществляться отдельно. Причём дивиденды должны
выплачиваться в договорной величине из выручки, как и любые другие
материальные затраты, а заработная плата — из дохода, т.е. в размере
фактического остатка, большой он или маленький.
2.3.8. Выводы
При переходе от натурального хозяйства к товарному производству в
инвестиционном процессе произошли существенные изменения.
1. Участники натурального хозяйства несли на себе все затраты, свя-
занные с созданием сложного капитала, носителем которого был каждый
участник трудового процесса.
В условиях современного товарного производства большую часть ин-
вестиций в образование сложного капитала юридического лица, в том
числе в активную составляющую сложного капитала, осуществляет об-
щество, которое централизованно готовит и человеческий капитал, и
энергоносители. Значительная часть пассивной составляющей сложного
капитала (вся инфраструктура и основная часть информации) тоже обес-
печивается обществом.
2. Внешние вкладчики юридического лица могут оказывать услугу
участникам только в образовании технологической части пассивной со-
ставляющей производительных сил, предоставляя для этой цели денеж-
ную ссуду. Но всё равно, в конечном итоге финансирование создания про-
изводственных фондов осуществляют сами участники. Формированием
человеческого капитала занимается общество, а финансирование энерго-
потребления и всей производственной деятельности юридического лица
осуществляют участники трудовой деятельности.
3. Участники натурального хозяйства даже при низкой производи-
тельности труда полностью финансировали и производственный, и ин-
вестиционный процесс того времени. Участники современного товарного
производства тем более имеют возможность полностью финансировать и
производственную, и инвестиционную деятельность юридического лица,
не прибегая к помощи внешних вкладчиков, учитывая, что общество
взяло на себя затраты и по формированию человеческого капитала, и по
обеспечению энергоснабжения, и по накоплению и обработке информа-
ции.
4. Использование участниками юридического лица различных форм
финансовой помощи (финансовых услуг) не меняет их правового поло-
жения, так как создание новых благ и, соответственно, появление новых
объектов стоимости и собственности возможно только при использова-
нии человеческого капитала. А кроме участников в системе юридическо-
го лица никто другой человеческий капитал использовать не может.
6. Каждому участнику юридического лица принадлежит:
на правах личной частной собственности:
- человеческий капитал;
- финансовое обязательство юридического лица — акция (кроме слу-
чаев, когда он почему-либо не является инвестором);
- зарплата или иные виды выплат (дивиденды);
на правах общей совместной собственности:
- юридическое лицо как объект сложного капитала;
- производственные фонды;
- финансовые обязательства юридического лица (при погашении сто-
имости акций);
- все материалы, товары и иные блага, приобретённые юридическим
лицом и оплаченные за счёт материальных затрат;
- всё незавершённое производство;
- вся полученная выручка;
- доход до момента его распределения.
3. ПОНЯТИЯ И ТЕРМИНЫ
3.1. Обзор экономической литературы
Стремясь к точным формулировкам термина «инвестиции», мы ре-
шили обратиться к современным экономическим источникам, в частнос-
ти, к работе учёных из США «Принципы инвестиций» (библ. № 24). Вот
как определяются инвестиции (investment) в этой работе:
«Расходование имеющихся в настоящее время ресурсов в ожидании
получения большего объёма в будущем» (с. 25).
Фактически это определение экономической сути действий обычно-
го банковского вкладчика (ростовщика, рантье), не связывающего свой
вклад с образованием и использованием новых производственных фон-
дов. Называть такие вклады инвестициями, а вкладчиков — инвестора-
ми нет никаких оснований.
К тому же «Принципы инвестиций» целиком посвящены операциям с
ценными бумагами, и инвестиционный процесс рассматривается только
в этом ключе. Такой подход к инвестициям широко распространён сегод-
ня на Западе. Считаем его ошибочным. Операции с ценными бумагами
чаще всего имеют спекулятивный характер, а не инвестиционный, т.е.
не влекут за собой возрастание производственных мощностей и создание
дополнительных благ.
Обратимся к фундаментальному учебнику Ekonomics (библ. № 41):
«Инвестиции (investment) — затраты на производство и накопле-
ние средств производства и увеличение материальных запасов».
Здесь инвестициями считаются и затраты на «накопление средств
производства», что действительно соответствует инвестициям, а также
затраты на производство и увеличение материальных запасов, ничего об-
щего с инвестициями не имеющие. Хотя инвестиционный процесс —
часть производственного, но конкретные цели их существенно различа-
ются. Цель инвестиционного процесса — создание новых мощностей,
остающихся в распоряжении участников процесса производства. Хотя
участники всегда финансируют инвестиционный процесс, непосредс-
твенно в инвестиционном процессе могут участвовать любые физические
и юридические лица. Производством жизненных благ всегда занимаются
только участники юридического лица.
Другие источники, с которыми мы ознакомились, трактуют понятие
«инвестиции» примерно одинаково:
Инвестиционный процесс — это участие в финансовых операциях
спекулятивного характера, которые при наличии у участников этих
операций соответствующего опыта и денег могут принести значи-
тельную финансовую выгоду.
Конечно, нельзя утверждать, что в современной западной экономике
распространено только такое понимание инвестиционного процесса, но
это наиболее распространённое понимание (соответственно, в российской
экономике, во многом копирующей западную, тоже господствует имен-
но такое представление об инвестиционном процессе). Кроме того, такое
понимание инвестиционного процесса является наглядной иллюстраци-
ей того, как глубоко проник во все стороны экономической жизни тезис
«деньги делают деньги».
Однако тот же Ekonomics приводит и такое определение инвестиций,
с которым мы полностью согласны:
«Инвестиции в человеческий капитал — любые затраты, предпри-
нятые для повышения образования, квалификации, улучшения здоровья
рабочих...» (библ. № 41, с. 11).
Справочная литература неизбежно несколько отстаёт в своих трак-
товках от текущих экономических разработок, но в данном случае это
не недостаток, а преимущество. Налицо созидательная составляющая
инвестиционного процесса, резко контрастирующая с чисто спекулятив-
ным характером понятия «инвестиции», приведенной выше.
Ещё более чётко «инвестиции» как процесс создания производствен-
ных мощностей трактуются в советских словарях середины прошлого
века, в частности, в БСЭ: «Долгосрочное вложение капитала в промыш-
ленные, с.х., транспортные и другие предприятия с целью получения
прибыли» (т. 17, с. 619).
Капитал — классовая категория, поэтому цель его вложений полу-
чила классовое выражение. Но если «прибыль» заменить «доходом», а
целью считать создание жизненных благ, ценовым эквивалентом кото-
рых является доход, то определение инвестиций будет выглядеть вполне
доброкачественно. В существующем виде оно, разумеется, экономически
несостоятельно, так как затратный процесс в принципе не может прино-
сить прибыли.
Во всяком случае, определения понятия «инвестиции» в США и СССР
различаются принципиально. Неправильные и в США, и в СССР, но со-
ветская трактовка, причем более старая, всё-таки ближе к объективной
реальности, чем американская. На наш взгляд — это знаковый признак,
позволяющий судить, в какую сторону развивается современная эконо-
мика. Неоспорим факт, что:
изменения экономической теории пока происходят, главным обра-
зом, в сторону увеличения разрыва между объективной реальнос-
тью и нашими представлениями о ней.
Российская экономика всегда развивалась экстенсивно и потому счи-
тала капиталовложения «панацеей от всех бед». К сожалению, последнее
десятилетие «реформирующейся России» характеризуется значитель-
ным развитием финансовой деятельности, создающей деньги «из ниче-
го» именно в форме инвестиционной деятельности. Результат — толпа
миллиардеров, обнищавший средний класс и инфляция, ставшая нор-
мой нашей жизни.
Рассмотрим ещё две трактовки понятия «инвестиции».
В «Экономике предприятия» (библ. № 39) содержится развёрнутое
определение этого понятия:
«Инвестиция - это капиталовложение, которое направляется на
обеспечение предприятия факторами производства (реальная инвести-
ция ) или на приобретение ценных бумаг (портфельная инвестиция),
охватывающее несколько периодов времени. В центре внимания при
планировании инвестиций на предприятии находятся реальные инвес-
тиции, в то время как портфельные инвестиции имеют в этой связи,
скорее, дополняющий характер» (с. 724).
В этом определении чётко просматриваются два способа получения
будущих благ: обеспечение предприятия «факторами производства» и
портфельные инвестиции, способные приносить доход, минуя стадию
производства. Под термином «факторы производства» подразумеваются
различные формы увеличения производственных мощностей, т.е. инвес-
тиционная направленность в этой части определения сохраняется полно-
стью. Указание на портфельные инвестиции вообще излишне, поскольку
тем самым предполагается развитие финансовой деятельности предпри-
ятия. С текущим производством «портфельные инвестиции» прямой свя-
зи не имеют. Как, впрочем, и с инвестициями вообще.
В учебнике «Курс экономики» (библ. № 18) термин «инвестиции»
трактуется так:
«Реальные инвестиции — это вложения в отрасли экономики и
виды экономической деятельности, обеспечивающие, приносящие при-
ращение реального капитала, т.е. увеличение средств производства,
материально-вещественных ценностей, запасов.
«Финансовыми инвестициями являются вложения в акции, облига-
ции, векселя, другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Такие
вложения сами по себе не дают приращения реального вещественного ка-
питала, но способны приносить прибыль, в том числе спекулятивную,
за счёт изменения курса ценных бумаг во времени или различия курсов в
разных местах их продажи».
«Финансовые инвестиции» вообще не правомерно рассматривать как
инвестиции. Собственно говоря, это же следует и из процитированно-
го определения финансовых инвестиций. Похоже, авторы этой работы
просто «отдают должное» распространённой точке зрения. Если я вложу
деньги в игральный автомат, разве я стану инвестором? А ведь финансо-
вые инвестиции тоже большей частью основаны на принципе «везёт — не
везёт», с той разницей, что игральным автоматом «управляет» теория
вероятности, а финансовыми процессами — объективная финансовая
конъюнктура, не считая, конечно, мошенничества, которое может иметь
место в обоих случаях. Кроме того, у акций, облигаций и т.п. вообще нет
реальной стоимости, они являются по своей экономической природе ко-
пиями некоего приходного ордера, который не имеет права участвово-
вать в товарно-денежном обращении.
Сделаем выводы из экспресс-обзора современной экономической ли-
тературы:
- многие определения термина «инвестиции» включают в себя «за-
траты на производство и на создание материальных запасов» (библ.
№ 24, 41), что к инвестициям не имеет отношения;
- большинство источников (кроме БСЭ) считают инвестиционным
процессом, хотя и с некоторыми оговорками, финансовые операции спе-
кулятивного толка, представляющие собой финансовые аферы, допуска-
емые действующим законодательством.
В дальнейшем мы будем рассматривать только реальные инвести-
ции.
3.2. Определение понятий
Инвестиции, осуществляемые юридическим лицом для самого
себя, — это затратный процесс преобразования денег (как прави-
ло) в производственные фонды и (реже) в человеческий капитал для
увеличения пассивной (имущественный капитал) и активной (чело-
веческий капитал) составляющих производительных сил.
Инвестиции, осуществляемые обществом для развития самого
процесса инвестиций, — это направление экономической и социаль-
ной деятельности, имеющей те же цели, но предполагающие созда-
ние не самого сложного капитала, а его составляющих (энергия, че-
ловек, информация, производственные фонды).
Может ли быть так, чтобы инвестиционный процесс состоялся, новая
составляющая производительных сил создана, а объём ВВП в целом не
увеличился? Не только может, но и достаточно часто бывает. По крайней
мере, прирост общественного богатства часто не соответствует капиталь-
ным вложениям, что характерно для экстенсивного процесса экономи-
ческого развития.
Создание мощностей само по себе не гарантирует экономического
процветания, что важно отчётливо понимать тем экономистам, которые
подсчитывают, сколько нужно вложить инвестиций для выполнения
поставленной Президентом РФ задачи об удвоении ВВП.
Важны не инвестиции сами по себе, а осуществление их в нужном на-
правлении. В этом состоит главный недостаток государственных инвести-
ций, объекты для которых почти всегда выбираются по политическим со-
ображениям, что редко сопровождается высокой экономической отдачей.
Да и вкладчик, имеющий целью извлечение дохода из самого инвестици-
онного процесса, заинтересован не столько в эффективном использовании
капитальных вложений, сколько в получении высоких дивидендов, что
снижает зарплату участников, а следовательно, и экономическую отдачу,
в виде производительности труда, происходящую благодаря снижению их
материальной заинтересованности.
Кроме того, и на это обстоятельство мы обращали внимание неоднократ-
но, на экономические результаты в большей степени влияют производствен-
ные отношения, чем производственные фонды. Ведь капиталовложения в
развитие производственных фондов конкретного юридического лица повы-
сят отдачу только этого юридического лица, а инвестиции в совершенство-
вание производственных отношений могут повлиять на развитие всей эко-
номики. Тем более что современная система производственных отношений
ориентирована не на увеличение дохода, а только на рост прибыли, что даже
зафиксировано в уставах юридических лиц. Также эта система влияет на
настрой настоящих участников юридического лица, которые де-юре даже
не считаются участниками, но от которых практически полностью зависит
экономический результат деятельности юридического лица.
Главная цель и главный результат инвестиционного процесса
характеризуются не суммой вложенных средств, а реальным увели-
чением отдачи имеющихся мощностей. А такой результат быстрее,
проще и с меньшими капиталовложениями может быть получен не
путем прироста мощностей, а путём совершенствования системы
производственных отношений и повышения квалификации участни-
ков.
Инвестиционный процесс не может приносить доход, что явно не
учитывает современная экономическая наука, поэтому практически все
основные определения понятий, сопутствующих инвестиционному про-
цессу, не отражают их экономической природы. Чтобы в дальнейшем не
допускать разночтений при использовании соответствующих определе-
ний, дадим основные из них заранее.
Акция — ценная бумага, или долговая расписка, удостоверяющая,
что её предъявитель оказал юридическому лицу, выдавшему акцию,
финансовую услугу и является собственником финансового обязатель-
ства юридического лица имярек на сумму, указанную в акции, которую
(сумму) владелец акции может получить на условиях, указанных в уч-
редительных документах юридического лица.
Акция (облигация, обязательство и т.п.) — документ, ничем не от-
личающийся по своей экономической природе от арендного договора
или банковского документа, выдаваемого вкладчику денег, и не может
участвовать в денежном обращении. Поэтому никакой продажи акции
другому физическому или юридическому лицу не должно быть. Эмитент
выдал акцию и обязан погасить её стоимость по номинальной цене с учё-
том инфляции. Если при этом дивиденды будут хотя бы немного выше
банковских % по депозитному вкладу, финансовая сделка может быть
обоюдовыгодной.
Дивиденды - вознаграждение, выплачиваемое юридическим лицом
за финансовую услугу в форме денежного займа, оказываемую юридиче-
скими или физическими лицами участникам данного юридического лица,
использующим её для создания или модернизации производственных
фондов. (То же самое, что и % по вкладу, ссудный %, арендная плата.)
Никакой связи с прибылью дивиденды не имеют.
Дата добавления: 2015-09-07; просмотров: 423;