Основы антикризисного управления

При всем многообразии функций финансового менеджмента все они, по существу, направлены на обеспечение устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе и предотвращение, таким образом, возник-


16.10. Основы антикризисного управления • 555

новения и развития кризисной ситуации. Причем в данном случае под кризисной ситуацией понимается не временное ухудшение финансового состояния и даже убыточность или неплатежеспособность, а особая си­туация, когда предприятие оказывается в положении неизбежного бан­кротства. Банкротство означает состояние, при котором предприятие не в состоянии погасить задолженность и восстановить платежеспособ­ность за счет собственных источников и практически не имеет перспек­тив привлечения заемных средств. Таким образом, временная кризисная ситуация, для преодоления которой не были приняты адекватные меры, может впоследствии привести к абсолютному разбалансированию фи­нансовой и производственной сфер предприятия и неспособности даль­нейшего финансового обеспечения производственного процесса. Финан­совая несостоятельность предприятия приводит и к невыполнению им функций по выплате заработной платы, т. е. функций по воспроизводст­ву трудовых ресурсов, что, в свою очередь, снижает стимулы к труду и вызывает социальную напряженность.

Как показывает мировой опыт, банкротства хозяйствующих субъек­тов являются неотъемлемой чертой экономики, функционирующей на рыночных принципах. Не без оснований считается, что угроза банкротст­ва и ликвидация неплатежеспособных предприятий в конечном счете служат повышению эффективности производства и в этом смысле высту­пают условием нормального функционирования кредиторов. В условиях рыночной экономики банкротство предприятий представляет собой, по существу, нормальный, закономерно обусловленный процесс отбора наиболее эффективных предприятий.

В жестких условиях рынка важнейшей функцией финансового ме­неджмента является организация постоянного контроля за финансовым состоянием предприятия, признаками приближения банкротства. Осо­бого внимания должны заслуживать такие взаимосвязанные явления и процессы, как хронический недостаток собственных оборотных средств, ухудшение условий предоставляемых коммерческих и банков­ских кредитов, сокращение денежных потоков от основной производст­венной деятельности и убытки от нее, неспособность погасить текущие финансовые обязательства перед поставщиками, падение котировок ак­ций и рыночной цены других финансовых инструментов, эмитирован­ных предприятием.

При появлении явных признаков финансовой несостоятельности ме­неджеры предприятия должны знать, какими способами можно предот­вратить ликвидацию предприятия или хотя бы уменьшить потери соб­ственников (акционеров и внешних инвесторов, чьи средства использу­ются в экономическом обороте предприятия). Существует несколько основных взаимосвязанных и взаимообусловленных признаков, способ-


556 • Глава 16. Финансовый менеджмент



ных привести к банкротству: экономическая (производственная) несо­стоятельность (неконкурентоспособность); деловая несостоятельность, неплатежеспособность, финансовая несостоятельность. Наличие всех че­тырех признаков чаще всего свидетельствует о неизбежности банкротст­ва предприятия.

В условиях рыночной экономики коммерческие предприятия само­стоятельны как в выборе сферы своей деятельности (сферы приложения капитала), так и в формировании источников финансирования выбран­ных сфер бизнеса. Поэтому эффективность деятельности и перспективы развития предприятия в определяющей степени зависят от качества ме­неджмента (профессионализма менеджеров) самих предприятий. Тем не менее возникновение ситуации финансовой несостоятельности и угроза банкротства, как правило, являются следствием совокупного действия многочисленных внешних и внутренних факторов.

К основным внешним факторам относятся:

— общеэкономические — общее кризисное состояние экономики
страны, характеризующееся общим спадом производства, высокими тем­
пами инфляции, нестабильностью финансово-кредитной системы, ухуд­
шением рыночной конъюнктуры, массовой неплатежеспособностью
и банкротством предприятий-контрагентов;

— внешнеэкономические — ухудшение мировой рыночной конъ­
юнктуры; разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, измене­
ние условий экспорта и импорта; ужесточение условий международной
конкуренции;

— правовая среда — несовершенство законодательной базы в облас­
ти хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринима­
тельской деятельности и других направлений регулирующей функции
государства и т. д.

Внешние причины как факторы кризиса не зависят от предприятия, и возможности финансовых менеджеров по их устранению минимальны. Внутренние же причины, напротив, являются результатом неэффектив­ного финансового управления, поэтому их вычленение имеет особое зна­чение, тем более что именно внутренние негативные тенденции усилива­ют действие внешних.

К внутренним факторам финансовой несостоятельности относятся:

— хронический недостаток собственного оборотного капитала;

— высокий уровень себестоимости продукции, убытки, «проедание»
собственного капитала (амортизационных фондов и других фондов на­
копления);

— неэффективная политика управления оборотными средствами:
наличие и рост остатков незавершенного в срок строительства, производ­
ственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит «затова-


16.10. Основы антикризисного управления» 557

ривание», замедляется оборачиваемость капитала и возникает его дефи­цит;

— недостатки политики кредитования предприятий—покупателей
продукции и слабый контроль за исполнением финансовых обязательств
контрагентами предприятий;

— привлечение заемных средств внешних кредиторов на невыгод­
ных для данного предприятия условиях, что ведет к увеличению цены ка­
питала и снижению рентабельности продукции.

Несмотря на то что отмеченные явления могут быть следствием низ­кого уровня финансового менеджмента, нередко главной причиной ухуд­шения финансового положения предприятия являются негативные про­цессы, протекающие в производственной и других сферах деятельности, финансовые же показатели могут выступать всего лишь индикаторами неконкурентоспособности технологии производства и выпускаемой на ее основе продукции. Так, на финансовом положении предприятий неиз­бежно отражаются такие причины и факторы, как низкий уровень тех­ники, технологии и организации производства, низкая эффективность использования производственных ресурсов предприятия, проблемы сбыта продукции из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции и формированию портфеля заказов, стремительное расширение производственной дея­тельности, вследствие чего издержки и запасы растут быстрее объема продаж. Таким образом, к банкротству ведут в действительности разные пути, включая производственно-техническую несостоятельность пред­приятия как производителя продукции.

Для определения возможного банкротства используется следующая система показателей:

1) низкий показатель отношения движения денежных средств к об­
щим обязательствам;

2) высокий показатель отношения долговых обязательств к акцио­
нерному капиталу и показателя отношения долговых обязательств к об­
щей сумме активов;

3) низкий доход на инвестиции;

4) низкая рентабельность;

5) убыточность;

6) низкое соотношение нераспределенной прибыли и общей суммы
активов;

7) низкое соотношение оборотного капитала и общей суммы акти­
вов;

8) неустойчивая динамика прибыли;

9) резкое снижение цены акций компании, цены облигаций и прибыли;


558* Глава 16. Финансовый менеджмент

10) большая разница между рыночной ценой акции и ее балансовой
стоимостью;

11) резкое снижение дивидендных платежей и др.

В настоящее время существуют различные методики выявления при­знаков банкротства. Наиболее популярной методикой, рекомендуемой и часто используемой в этих целях, является расчет интегрального пока­зателя в соответствии с формулой Z-счета Э. Альтмана:

Z - 1,2 • (Чистый оборотный капитал / Общие активы) + + 1,4 • (Нераспределенная прибыль / Общие активы) +

+ 3,3 • (Операционная прибыль / Общие активы) +

+ 0,6 • (Рыночная стоимость всех акций / Внешние обязательства) +

+ 1,0 • (Продажа / Общие активы).

Полученное значение Z-счета интерпретируют следующим образом: если после произведенных расчетов окажется, что Z-счет = 1,8, то вероят­ность банкротства этого предприятия очень высока, при значении Z-сче­та от 1,8 до 2,7 вероятность высокая, от 2,8 до 2,9 — банкротство возмож­но, от 3,0 — вероятность банкротства очень низкая.

В то же время эта формула не вполне пригодна в целом ряде случаев, и, кроме того, ориентирована на диагностику вероятности ситуации банкротства, тогда как основу антикризисного управления должна со­ставлять упреждающая политика, препятствующая возникновению такой ситуации. Суть антикризисной стратегии управления заключает­ся, следовательно, в проведении такой производственной и финансовой политики, которая минимизирует саму вероятность возникновения си­туации банкротства. В этом отношении любое управление должно быть антикризисным, т. е. построенным на учете возможности и опасности кризиса.

Первый этап в разработке стратегии антикризисного управления дея­тельностью предприятия заключается в проведении комплексной диаг­ностики финансового состояния предприятия, включающей максималь­но полный анализ внешней и внутренней среды, в которой функциониру­ет предприятие. На основе анализа выделяются компоненты, которые имеют особое значение для организации, осуществляются сбор и отсле­живание информации по каждому компоненту, и на основе оценки реаль­ного положения выясняются перспективы развития предприятия. Таким образом, необходим постоянный мониторинг на предмет финансовой ус­тойчивости предприятия.

Руководство предприятия всегда должно иметь адекватное представ­ление об уровне эффективности, для того чтобы принимать обоснован-


16.10. Основы антикризисного управления • 559

ные решения в области совершенствования производства, сбыта, финан­сов, осуществления инвестиционной и инновационной деятельности. Именно анализ финансового состояния и его финансовой устойчивости позволяет вовремя выявить возникновение и развитие негативных про­цессов и соответственно определить направления упреждающих мер воз­действия.

Состав основных количественных показателей, характеризующих финансово-экономическое положение предприятий, к настоящему вре­мени хорошо известен. Прежде всего это базовые показатели: состав до­ходов и расходов предприятий и стоимостная оценка капитала и его структуры. Именно на их основе определяются все остальные наиболее важные критерии финансового состояния предприятий: рентабельность (убыточность) производства; обеспеченность основными (оборотными) средствами; ликвидность оборотных средств и баланса; уровень самофи­нансирования; платеже-, кредито- и налогоспособность; эффективность использования основного и оборотного капитала и др.

Наиболее распространенная методика комплексного анализа финан­сового состояния, позволяющего более полно представить реальную си­туацию, включает в себя анализ следующих показателей: 1) общей оцен­ки финансового состояния и его изменения в анализируемом периоде; 2) финансовой устойчивости предприятия; 3) ликвидности баланса; 4) финансовых коэффициентов.

Широко известной является так называемая схема кредитора, вклю­чающая оценку следующих параметров:

1) платежеспособность (степень обеспеченности запасов и затрат
источниками их формирования);

2) кредитоспособность (восприимчивость фирмы к кредитам, спо­
собность полностью рассчитаться по своим обязательствам в срок лик­
видными средствами); в «схеме кредитора» — это стержневой блок ана­
лиза устойчивости и эффективности предприятия;

3) финансовая независимость (способность самостоятельно и эф­
фективно проводить финансовую политику);

4) структура задолженности (тип политики руководителей пред­
приятия по структуре полученных займов).

Предлагается достаточно много и других методик, основанных, как правило, на применении аналогичного зарубежного опыта оценки фи­нансового состояния предприятий, причем нередко в качестве оценоч­ных критериев принимаются значения, используемые в зарубежной практике. Однако следует иметь в виду, что в западных странах, как и в России, пока нет единства в позициях относительно ключевых показате­лей, не говоря уже об их оптимальных (оценочных) значениях.


560 • Глава 16. Финансовый менеджмент

Так, Р. Брейли и С. Майерс выделяют четыре типа финансовых коэф­фициентов (это достаточно распространенный, но не единственный спо­соб оценки финансового состояния фирмы):

1) коэффициенты финансовой зависимости, показывающие, в какой
степени компания использует заемный капитал;

2) коэффициенты ликвидности (доступность компании денежных
средств);

3) коэффициенты рентабельности, или эффективности, используе­
мые для оценки эффективности использования активов;

4) коэффициенты рыночной активности, характеризующие ценность
компании для инвесторов. Приведенная система показателей в россий­
ской литературе воспроизводится особенно часто. Для достижения со­
поставимости финансовых показателей западных стран и России часто
предлагается ранжированный подход к выбору их критических значений
с учетом реальных условий нашей экономики, но, как правило, не указыва­
ется способ ранжирования. Изучение мирового опыта, безусловно, необ­
ходимо, тем более что переход на международные стандарты для открытой
экономики становится неизбежным. Однако следует учесть мнение самих
авторов данной системы показателей: «Для финансовых коэффициентов
не существует международных стандартов. Немного раздумий и здравого
смысла стоит намного больше, чем слепое использование формул»1.

Общим недостатком существующих методик расчетов, независимо от их конкретных особенностей, является то, что показатели, характери­зующие финансовое состояние, рассчитываются на какую-то конкрет­ную дату, причем имевшую место в прошлом, и соответственно отра­жающую прошлое состояние. Ситуация же «одного дня», хотя бы и завер­шающего тот или иной период, как справедливо считают многие специалисты, явление, по существу, случайное и может быть весьма об­манчивым.

Свойство ненадежности относится прежде всего к показателям, при определении которых используются данные, отражающие денежные рас­четы предприятий, денежную оценку заемного капитала и ценных бумаг. Эти показатели отличаются исключительно высокой подвижностью и непредсказуемостью, особенно по ценным бумагам, как эмитирован­ным предприятием, так и приобретенным. Для акционерных обществ данное обстоятельство весьма существенно: все благополучные показате­ли, в том числе за ряд предшествующих лет, могут обрушиться в течение одного дня, причем происходит это далеко не всегда по вине предпри­ятий.

1 Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 1997. С. 762.


16.10. Основы антикризисного управления • 561

Многофакторный характер финансовых результатов предполагает, таким образом, проведение комплексного анализа совокупности взаимо-влияющих факторов, формирующих прибыль: внутренних (ресурсоем-кость производства, производительность труда, технический уровень производства и т. д.) и внешних (финансово-кредитная и бюджетно-на­логовая политика, ценовая конъюнктура, в том числе уровень регулируе­мых цен и др.). При этом, однако, необходимо учитывать, что формализо­ванные методики анализа финансовых результатов требуют их индиви­дуализации с учетом особенностей данного конкретного предприятия (например, отраслевых особенностей, определяющих как структуру ка­питала, так и особенности его использования).

Важное значение имеет анализ использования доходов и прибыли: в конечном счете именно этот фактор имеет решающее значение в разви­тии производства и соответственно в обеспечении финансовой устойчи­вости предприятия в долгосрочной перспективе. Наибольшее значение здесь имеют соотношения и пропорции формирования финансовых фон­дов: возмещения, накопления, социальных, резервных, страховых, обес­печивающих текущее воспроизводство и сведение к минимуму риска банкротства.

Объективный анализ эффективности функционирования предпри­ятий (корпораций) предполагает: определение основных производст­венно-экономических целей и задач экономического субъекта, обу­словленных спецификой конкретной сферы деятельности; обоснова­ние критериев и показателей эффективности деятельности для данной специфической производственно-экономической сферы; оценку фак­тического уровня эффективности производственно-финансовой дея­тельности — степени мобилизации производственных, технико-техно­логических, финансово-экономических, социальных и организационных факторов эффективности в процессе управленческой деятельности; оп­ределение основных внутренних и внешних факторов, влияющих на уро­вень эффективности хозяйственной организации; элиминирование дей­ствия внешних факторов и условий функционирования хозяйственной организации; оценку стратегии и тактики менеджмента хозяйственной организации; оценку способности хозяйственной организации к гибкому реагированию на изменение и возникновение новых условий во внешней среде; соблюдение баланса интересов функциональных целей хозяйст­венной организации и интересов различных групп, в том числе с учетом общественных ожиданий и потребностей; определение неиспользован­ных резервов и возможностей повышения эффективности деятельности хозяйственной организации.

Второй этап разработки антикризисной стратегии заключается враз-работке тактических и стратегических мер, направленных на преодоле-


562 • Глава 16. Финансовый менеджмент

ние проявившихся негативных тенденции и поддержание устойчивого развития предприятия в долгосрочной перспективе. Основой для приня­тия таких решений являются результаты комплексного анализа текущей ситуации, полученные на первом этапе: именно в зависимости от полу­ченных результатов, выявивших узкие места в финансово-производст­венной деятельности предприятия, и принимаются конкретные решения.

В числе тактических (оперативных) мероприятий могут быть наме­чены, например, следующие: сокращение отдельных видов расходов; по­вышение цен на некоторые виды продукции; использование выявленных на первом этапе внутренних резервов; изменение объемов производства и ассортимента выпускаемой продукции; активизация маркетинговых исследований; закрытие подразделений; сокращение персонала и т. д.

К стратегическим мероприятиям относятся: повышение доли пред­приятия на рынке (достижение лидерства); географическая, вертикаль­ная и горизонтальная диверсификация производства; модернизация про­изводства на качественно новой технологической основе и др.

РЕЗЮМЕ

1. Категория финансового менеджмента может использоваться
в следующих основных значениях: 1) как наука об управлении финансо­
выми ресурсами предприятий; 2) как система практической организации
управления
процессами формирования и использования финансовых ре­
сурсов (реально функционирующая система финансового управления);
3) как специфический вид предпринимательской деятельности (профес­
сиональные менеджеры, различные трастовые организации, осуществ­
ляющие доверительное управление). В российской литературе финансо­
вый менеджмент наиболее часто понимается в первых двух значениях.

2. Система целей финансового менеджмента включает в себя: теку­
щие
(тактические) и перспективные, или долгосрочные (стратегические),
цели. В любом случае они направлены на достижение максимальных
финансовых результатов деятельности, приемлемых для собственни­
ков (акционеров) предприятия, обеспечение его финансовой устойчи­
вости. К тактическим целям относятся: минимизация расходов; макси­
мизация прибыли; минимизация риска; обеспечение «выживаемости»
в данный конкретный период времени; обеспечение платежеспособно­
сти и ликвидности в целях избежания банкротства и др. К стратегиче­
ским целям относятся: обеспечение финансовой устойчивости в долго­
срочной перспективе; достижение лидерства предприятия на соответст­
вующем рынке товаров и услуг; увеличение рыночной стоимости
предприятия.


16.10. Основы антикризисного управления • 563

3. Общие методологические подходы к оценке эффективности
функционирования хозяйствующих предприятий и к принятию финан­
совых решений должны содержать, во-первых, отказ от абсолютизации
роли прибыли и отождествления критерия и показателей эффективности
с показателями прибыльности и рентабельности. Последние должны
быть переведены в несколько иную плоскость оценки и должны отражать
реальную эффективность предприятия, т. е. должны быть очищены от
влияния спорадических конъюнктурных колебаний или целенаправлен­
ных воздействий внешней среды. Во-вторых, предлагается не механиче­
ское сопоставление и соизмерение затрат и доходов (минимизация пер­
вых и максимизация вторых), а анализ внутренних и внешних факторов,
воздействующих на те и другие (доходы и затраты), а также процесса ка­
питализации прибыли, обеспечивающей формирование производствен­
ной базы в долгосрочной перспективе. В-третьих, особую роль приобре­
тает оценка общественно-экономической эффективности предприятия —
степени удовлетворения ожиданий и потребностей общества относи­
тельно результатов деятельности предприятия. В-четвертых, предпола­
гается «вычленение» различных сторон и критериев эффективности: фи­
нансовой, производственной, экономической, социальной, обществен­
но-экономической.

4. В соответствии с международным стандартом бухгалтерского уче­
та финансовым инструментом является любой договор между двумя
контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает
финансовый актив, а у другого — финансовое обязательство долгового или
долевого характера.
К финансовым активам относятся: денежные средст­
ва; контрактные права одного предприятия на получение от другого
предприятия денежных средств или другого финансового актива (или
обмен финансовым активами на потенциально выгодных для первого
предприятия условиях); акции другого предприятия. Наиболее распро­
страненным видом финансовых инструментов являются ценные бумаги,
представляющие собой особую форму денежного капитала, которая мо­
жет обращаться на финансовом рынке как товар (выступать объектом ку­
пли-продажи) и приносить ее владельцу доход. Особенность этой формы
капитала заключается в том, что у владельца ценной бумаги отсутствует
сам капитал, однако на него имеются все соответствующие права.

5. Необходимым условием эффективного функционирования любо­
го предприятия является не только наличие материальной и финансовой
базы, но и информации, на основе которой осуществляется координа­
ция деятельности внутренних структурных подразделений, а также
взаимодействие с контрагентами предприятий, государственными,
финансово-кредитными и другими внешними организациями. Поэто­
му важнейшей функцией финансового менеджмента является форми-


564 • Глава 16. Финансовый менеджмент

рование информационной базы, позволяющей анализировать происхо­дящие в данный период времени процессы и на этой основе принимать правильные управленческие решения. Именно на основе сбора и анализа информационных материалов реализуется основная задача и функция финансового менеджмента — финансовое обеспечение предпринима­тельства (управление капиталом, его привлечение, эффективное разме­щение и использование, управление потоками денежных ресурсов).

6. Для организации процесса обеспечения предприятия финансовы­
ми ресурсами (управление процессом формирования источников финан­
совых ресурсов, отраженных в пассиве баланса предприятия) требуется
определение: объема и состава ресурсов, необходимых для осуществления
простого воспроизводства (сохранения имеющегося производствен­
но-экономического потенциала предприятия) и расширенргя его деятель­
ности или, напротив, сокращения в целом (или отдельных видов) эконо­
мической деятельности; источников финансирования дополнительной
потребности в финансовых ресурсах; времени привлечения (согласова­
ние объемов и сроков поступления средств в соответствии с потребно­
стью в них); формы и способов мобилизации финансовых ресурсов (ис­
пользование банковских кредитов; выпуск ценных бумаг и т. д.); затрат,
связанных с привлечением финансовых ресурсов (в целом и по каждому
их виду), использованием альтернативных финансовых инструментов;
риска, связанного с привлечением соответствующего источника средств
(увеличение собственного капитала потенциально является менее риско­
ванным по сравнению, например, с банковскими ссудами).

7. Эффективное управление оборотными средствами необходимо
ярежде всего в целях обеспечения непрерывности текущей деятельности
предприятия. От эффективности управления оборотными активами
в значительной степени зависят результаты производственной деятель­
ности, а следовательно, и финансовые результаты, финансовое состояние
предприятия. Именно это обстоятельство требует осуществления посто­
янного непрерывного контроля за процессами формирования фондов
оборотных средств. Объектами управления оборотными активами явля­
ются: их объемы, структура, источники формирования оборотных
средств и структура этих источников. Оборотные средства включают
в себя такие крупные группы оборотных средств, как производственные
запасы; готовая продукция; дебиторская задолженность", денежные сред­
ства и приравненные к ним активы, каждая из которых требует использо­
вания специальных методов управления и контроля. В зависимости от
способности с большей или меньшей легкостью обращаться в денежные
средства различают медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсо­
лютно ликвидные оборотные активы.


16.10. Основы антикризисного управления • 565

8. Важнейшей задачей управления основными активами является выработка и реализация политики их своевременного обновления. Реше­ние этой задачи предполагает определение соответствия имеющихся фондов (в целом и их состава) производственной программе (учет неис­пользуемых производственных мощностей или потребности в увеличе­нии тех или иных видов оборудования); анализ эффективности исполь­зования производственного потенциала основных фондов и определение на этой основе наличия (или отсутствия) резервов повышения эффек­тивности использования основных средств при минимальных финансо­вых затратах (использование простаивающего оборудования, ускорение процесса введения в эксплуатацию неустановленного оборудования и т. д.); расчет потребности в финансовых ресурсах, необходимых для приобретения и установки новых основных фондов; определение источ­ников финансирования простого и расширенного воспроизводства ос­новных средств, что предполагает оптимизацию соответствующих затрат и источников финансирования.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Что такое финансовый менеджмент?

2. В чем заключаются функции финансового менеджмента?

3. В чем состоит суть теории инвестиционного портфеля?

4. Что означает термин «финансовый инструмент»?

5. Назовите источники финансовых ресурсов предприятия.

6. В чем состоит разница между основными активами и оборотными активами?

7. В чем состоит суть стратегии антикризисного управления предприятием?

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

1. Федеральный закон от 14 июня 1995 г. 88 «О государственной под­
держке малого предпринимательства в Российской Федерации».

2. Федеральный закон от 28 июня 1991 г. №. 1499-1 «О медицинском
страховании граждан в Российской Федерации».

3. Федеральный закон от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 «Об организации
страхового дела в Российской Федерации» (в ред. Федерального за­
кона от 17 января 2004 г.).

4. Федеральный закон от 24 июля 1998 г. № 125-ФЗ «Об обязательном
социальном страховании от несчастных случаев на производстве
и профессиональных заболеваний».

5. Федеральный закон от 19 мая 1995 г. № 82-ФЗ «Об общественных
объединениях».

6. Федеральный закон от 11 августа 1995 г. № 135-ФЗ «О благотвори­
тельной деятельности и благотворительных организациях».


Г


566 • Глава 16. Финансовый менеджмент

7. Федеральный закон от 12 января 1996 г. ]4"<г 7-ФЗ «О некоммерческих орга­
низациях» (в ред. Федерального закона от 26 ноября 1998 г. № 174-ФЗ).

8. Федеральный закон от 7 августа 2001 г. № 117-ФЗ «О кредитных по­
требительских кооперативах граждан».

9. Федеральный закон от 19 июля 1992 г. № 3085-1 «О потребительской
кооперации (потребительских обществах, их союзах) в Российской
Федерации» (в ред. Федеральных законов от 11 июля 1997 г. № 97-ФЗ,
от 28 апреля 2000 г. № 54-ФЗ, от 21 марта 2002 г. № 31-ФЗ).

10. Федеральный закон от 8 декабря 1995 г. № 193-ФЗ «О сельскохозяй­
ственной кооперации» (в ред. Федеральных законов от 7 марта 1997 г.
№ 47-ФЗ, от 18 февраля 1999 г. № 34-ФЗ, от 21 марта 2002 г. № 31-ФЗ,
от 10 января 2003 г. № 8-ФЗ, от 10 января 2003 г. № 15-ФЗ, от 11
июля 2003 г. № 73-ФЗ).

11. Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая и вто­
рая. М.: ИНФРА-М, 2000.

12. Концепция развития страхования в Российской Федерации. Одобре­
на распоряжением Правительства Российской Федерации от 25 сен­
тября 2002 г. № 1361-р.

13. Приказ Минфина РФ от 21 декабря 1998 г. № 64н «О Типовых реко­
мендациях по организации бухгалтерского учета для субъектов мало­
го предпринимательства».

14. Андреев С. Н., Мельниченко Л. Н. Основы некоммерческого маркетин­
га. М.: Прогресс-Традиция, 2000.

15. Бреши Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер.
с англ. М.: Олимп—Бизнес, 1997.

16. БанХорнДж. Основы управления финансами: пер. с англ. М.: Финан­
сы и статистика, 1996.

17. Гибкое развитие предприятия: Эффективность и бюджетирование /
авт. кол.: В. Н. Самочкин, Ю. Б. Пронин и др. М.: Дело, 2000. С. 200.

18. Голованов Н. Юридические лица. М.: Закон и право, 2003.

19. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (по­
статейный) / сост. А. В. Борисов. М.: Книжный мир, 2002.

20. Колъб. Р., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент / пер. с англ. М.:
ДИС, 2001.

21. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы
и статистика, 2000.

22. Ковалева А, М., Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы:
учеб. 3-е изд. М.: ИНФРА-М, 2003.

23. Кондрашова А. В. Финансы предприятий в вопросах и ответах: учеб.
пособие. М.: Проспект, 2005.

24. Кочкин М. П. Малый бизнес: учет и налоги: Практический справоч­
ник. М.: ГроссМедиа, 2004.


16.10. Основы антикризисного управления • 567

25. Тихомиров М. Юридические лица. М.: Юринформцентр, 2003.

26. Малый бизнес / под ред. А. В. Касьянова. М.: ГроссМедиа, 2005.

27. Малый бизнес: Организация, экономика, управление / под ред.
В. Я. Горфинкель, В. А. Швандар. М.: ЮНИТИ, 2003.

28. Малое предпринимательство в России. 2004: стат. сб. М.: Росстат,
2004.

29. Миляков Н. В. Финансы: учеб. 2-е изд. М.: ИНФРА-М, 2004.

30. МоляковД. С, Шохин Е. И. Теория финансов предприятий: учеб. посо­
бие. М.: Финансы и статистика, 2004.

31. Официальный сайт Федеральной службы государственной статисти­
ки — http://www.gks.ru.

32. Официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» —
http://www.raexpert.ru.

33. Финансы организаций (предприятий): учеб. 3-е изд. / под ред.
Н. В. Колчиной. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

34. Финансы: учеб. / под ред. А. Г. Грязновой, Е. В. Маркиной. М.: Фи­
нансы и статистика, 2004.

35. Финансы: учеб. пособие. М.: Социальные отношения, 2004.

36. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. 2-е изд., перераб.
и доп. / В. К. Сенчагов, А. И. Архипов и др.; под ред. В. К. Сенчагова,
А. И. Архипова. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.

37. Финансы предприятий / под ред. А. А. Фирсовой. М.: Альфа-Пресс,
2004.

38. Чапек В. Н. Экономика и организация малого бизнеса. Серия «Выс­
шее образование». Ростов н/Д: Феникс, 2004.









Дата добавления: 2015-09-11; просмотров: 620;


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам перенёс пользу информационный материал, или помог в учебе – поделитесь этим сайтом с друзьями и знакомыми.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2024 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.044 сек.