Кредитний ринок в умовах відкритої економіки України

У 2007 р. було зафіксовано рекордне чисте залучення зовнішніх кредитів та облігації в Україну протягом останніх років, а саме 23,1 млрд. дол. США (див. табл. 7.1). Майже 80% із них було сформовано за рахунок довго- і середньострокових кредитів та єврооблігацій. Причому домінуючу роль у здійсненні зовнішніх запозичень відіграв саме банківський сектор: його частка в чистих залученнях становила 60% (10,5 млрд. дол. США), тоді як єврооблігацій в цей час було розміщено на загальну суму лише у 2,3 млрд. дол. США. Така висока міжнародна активність банківського сектору пояснювалась швидкозростаючим попитом на позичковий ресурс зі сторони реального сектору національної економіки.

Основний пік залучень довгострокових ресурсів припав на 3-й квартал 2008 р. Натомість у 4-му кварталі 2008 р. спостерігалось зростання виплат по раніше залученими кредитами при одночасному різкому зменшенні нових надходжень кредитів. Причиною цьому стали девальваційні очікування населення та початок світової фінансової кризи.

Таблиця 7.1

Динаміка зовнішніх кредитів та єврооблігацій в Україні

За 2006-2010 рр.

Як наслідок, у 2009 р. сальдо за операціями із кредитами і облігаціями було від’ємним на рівні 9,1 млрд. дол. США. Від’ємне сальдо сформувалось у першу чергу, за рахунок чистого погашення зовнішньої заборгованості банківської системи (чисте погашення – 7,6 млрд. дол. США). При цьому найбільш активно скорочувалися короткострокові борги банків ( на 4,4 млрд. дол. США) (див. рис. 7.3). Крім поточних виплат за кредитами, у 2009 р. було здійснено погашення облігацій зовнішньої державної позики 2004 р. і 2006 р. випусків на загальну суму 1,2 млрд. дол. США, а з іншого боку, у 3-му кварталі було отримано кредит на суму 400 млн. дол. США від Світового банку.

Рис. 7.3. Короткострокові кредити за секторами, млрд. дол. США

На відміну від 2009 р. сальдо за кредитами та облігаціями у 2010 р. було додатнім на рівні 6,8 млрд. дол. США. Повернення до додатного сальдо розпочалось з 2-го кварталу 2010 р. переважно через високі залучення уряду. Так, чисті надходження до державного сектору у 2010 р. склали 5,1 млрд. дол. США, тоді як у попередньому році – лише 1,1 млрд. дол. США. Зокрема було розміщено облігацій зовнішньої державної позики на 2,5 млрд. дол. США і залучено короткостроковий кредит від ВТБ на суму 2 млрд. дол. США. Також певний інтерес до облігацій уряду становили нерезиденти (чисте придбання ними дорівнювало 1,2 млрд. дол. США). У свою чергу, чисті залучення реального сектору економіки відбулися у 4-му кварталу, зокрема, завдяки кредитам і розміщення гарантованих урядом єврооблігацій для фінансування чемпіонату Європи з футболу.