Основные индикаторы фондовых рынков

Объектом купли-продажи на фондовых рынках одновременно являются акции различных эмитентов с разной степенью доходности.

На рынках ценных бумаг для определения общей тенденции в изменении курсов акций применяются специальные индикаторы – фондовые индексы. Перечень основных биржевых индексов приведен в табл. 5.1.

Таблица 5.1

Биржевой (фондовый) индекс является обобщенным показателем изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров или производных финансовых инструментов).

Обычно абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют судить об общем направлении движения рынка, даже когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей, биржевой индекс может отражать поведение какой-то группы активов (ценных бумаг) или рынка (сектора рынка) в целом.

Для изучения характера взаимосвязи в изменении фондовых индексов и доходности ценных бумаг строятся рыночные модели, с помощью которых можно оценивать инвестиционные портфели предприятий. Оценить риск финансовых активов можно с помощью модели Шарпа.

Теория рыночной цены финансовых активов включает три составные части:

1) обоснование соответствия структуры каждого индивидуального портфеля рыночному портфелю;

2) основные уравнения модели ценообразования финансовых активов:

- уравнение линии рынка капитала(Capital Market Line - CML),

- уравнение линии рынка ценных бумаг (Capital Asset Pricing Model – CAPM),

- уравнение характеристической линии(Security Market Line - SML);

3) проверка соответствия получаемых выводов и результатов реальной хозяйственной практике.

Рассмотрим подробнее методы получения основных моделей ценообразования финансовых активов и проведем их содержательный анализ.