Типология холдинговых компаний

Единая точка зрения на классификацию холдингов среди специалистов не найдена, но классификация этих компаний нужна, т.к. от типа холдинга зависят особенности управления, учета и планирования, включая стратегическое и тактическое.

Как было сказано ранее, управляющая компания оказывает целенаправленное воздействие на бизнес-единицы. При этом существуют различные типы закрепления связи управляющей компании и управляемого объекта.

Варианты этих связей реализуются с помощью приобретения как вещных, так и обязательственных прав в отношении управляемого объекта.

Обязательственные права приобретаются путем получения в собственность либо во владение акций (долей участия) подчиненного объекта.

Вещные права – это получение возможности распоряжаться основными средствами подконтрольного предприятия. Как правило, структура холдинговой компании основана на использовании этих двух видов прав и на их сочетании.

1. Управление посредством реализации прав, предоставляемых долями участия в управляемой компании.

Наиболее распространенная схема, когда управление может осуществляться через принятие необходимых решений собранием акционеров (участников) управляемой организации; назначения своих представителей в совет директоров, а также назначение «своего» исполнительного директора на подконтрольном предприятии.

При этом контроль за «судьбоносными» решениями осуществляется собранием акционеров; за решениями по основным направлениям текущей деятельности – советом директоров; за оперативными, каждодневными решениями – исполнительным директором.

В целом данный вариант управления объектом позволяет в совокупности достаточно жестко и оперативно осуществлять контроль. Однако на практике не всегда в полной мере удается реализовать вышеуказанные полномочия из-за законодательных запретов антимонопольного характера, а также по субъективным моментам оперативного управления.

2. Управление посредством приобретения функций единоличного исполнительного органа управляемой компании.

В этом случае холдинг создается не только с целью «держания» акций предприятий, но и для целей управления этими предприятиями. Согласно ст.69 Федерального закона от 24.11.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» по решению общего собрания акционеров полномочия исполнительного органа общества могут быть переданы по договору коммерческой организации (управляющей организации) или индивидуальному предпринимателю (управляющему). Таким образом, законодательство прямо предусматривает возможность приобретения юридическим лицом функций исполнительного органа предприятия. При этом нет необходимости специально оговаривать этот факт в уставе такого предприятия. Эффективное управление холдингом в этом случае сильно зависит от квалификации управленцев. Непосредственно на управляемом предприятии назначается уполномоченный представитель управляющей компании – исполнительный директор, управляющий и т.п. с правом первой подписи документов.

3. Управление предприятием, приобретенным как имущественный комплекс.

Предприятие может быть приобретено управляющей компанией как имущественный комплекс, согласно нормам Гражданского кодекса Российской Федерации. В этом случае любые команды и директивы основного предприятия становятся обязательными к исполнению всеми сотрудниками приобретенного предприятия.

Холдинговая компания может включать в себя предприятия, подчиненные управляющей компании в любых сочетаниях вышеуказанных вариантов. Подчиненные компании могут быть как дочерними (зависимыми) от управляющей (головной) компании, так и управляться путем приобретения последней или ее представителями функций исполнительных органов дочерних компаний .

Другое основание для классификации холдинговых компаний – принцип построения. Любые холдинги по этому признаку можно классифицировать следующим образом :

- диверсифицированные;

- вертикально - интегрированные;

- горизонтально – интегрированные.

Многие диверсифицированные корпорации были сформированы за счет размещения свободных денежных средств путем покупки перспективных предприятий или просто тех, которые продавались в данный момент. Одной из главных целей являлось достижение устойчивости холдинга за счет создания бизнес - портфеля, сбалансированного с точки зрения жизненных циклов различных отраслей и подверженности влиянию рыночной конъюнктуры.

Большая часть вертикально - интегрированных компаний принадлежит нефтяным и металлургическим компаниям. Интеграция назад (в первые переделы), как правило, была необходима для защиты от монополизма поставщиков. Интеграция вперед объяснялась желанием увеличить добавленную стоимость, т.е. получать большую норму прибыли.

Горизонтально интегрированные холдинги образовывались путем покупки конкурентов. В результате увеличивалась доля рынка, эффект масштаба приводил к снижению удельных издержек на разработки, производство и продвижение товара.

К этой классификации примыкает деление холдингов на:

- горизонтальные, объединяющие однородные виды бизнеса и представляющие, по сути, филиальные структуры, которыми управляет головное предприятие;

- вертикальные – объединение предприятий в одной производственной цепочке;

- смешанные холдинги, куда входят структуры, напрямую не связанные ни торговыми, ни производственными отношениями, например, банки, инвестирующие средства в какие-то предприятия. По существу эти инвестиционные проекты наиболее сложные, т.к. основная проблема управления ими – прогнозирование ситуации и перераспределение инвестиций.

В деятельности вертикальных холдингов акцент делается на правильную логистику, единую политику ценообразования, планирования в единой цепочке, согласование деятельности предприятий по мощностям и срокам.

Наиболее просты в управлении горизонтальные холдинги, т.к. для них характерно единое оперативное управление деятельностью на основе повышения оперативности сбора информации, обеспечения прозрачности учета и централизации финансовых и материальных потоков.

Другая точка зрения на классификацию холдингов включает: диверсифицированные (смешанные), сбытовые (горизонтальные или однородные), холдинги-концерны (производственные).

Первый тип – объединение несвязанных бизнесов, например, когда банки скупают акции разных предприятий.

Для сбытовых холдингов главное – единая логистика: единая система поставщиков и много сбытовых ячеек. Преимущество единой сети поставок и сбыта в том, что появляется возможность, во-первых, закупать товар у поставщиков по более низким ценам (совокупная скидка), во-вторых, вести единую сбытовую и маркетинговую политику, в-третьих, гибко и оперативно перераспределять остатки на складах, не допуская образования неликвидов.

Холдинги концерного типа (производственные или вертикальные) характеризуются объединяющей их цепочкой переделов от сырья до готового товара.

Особенности таких холдингов:

- предприятия передают друг другу свой продукт по себестоимости;

- по всей цепочке необходимо обеспечить сквозное управление качеством;

- все предприятия, входящие в холдинг, должны быть уравновешены по уровню оснащения производства, квалификации персонала и пр.

В концерне все взаимосвязано, поэтому цепочку предприятий, его образующих, можно рассматривать как разные цехи одного завода.

Главная цель создания концернов – производить качественный продукт с низкой себестоимостью. Основной принцип концернов – сколько заработал, столько вложил в общий котел, а капитал перераспределяется между предприятиями целесообразно их вкладу или направляется на развитие ключевых направлений бизнеса.

К холдингам, создание которых инициирует государство, относятся :

- программно-целевые;

- экспорто-ориентированные;

- проблемные (научно-технические);

- транснациональные.

Первый тип представляет собой организационно-экономический инструмент управления промышленно ориентированными целевыми программами федерального, субфедерального и местного уровня. Подобные холдинги могут успешно функционировать при соблюдении условий:

1. Результаты выполняемых проектов имеют народнохозяйственное и коммерческое значение, а программируемые продукты к моменту их появления на рынке конкурентоспособны и обеспечены платежеспособным спросом.

2. Критерии реализуемости и управляемости должны учитываться в процессе принятия решений о финансировании конкретных программ.

3. При организации конкурса на участие в целевой программе холдинговым компаниям должен отдаваться безусловный приоритет как структурам, способным предоставить банковские гарантии возврата централизованных средств или гарантии солидарной ответственности по обязательствам.

4. К моменту принятия решения о финансировании программы холдинговыми отношениями охватывается основное «ядро» ее предприятий – участников.

Экспорто-ориентированные холдинги актуальны в ряде отраслей, в т.ч. в оборонной промышленности. В этом случае государственные органы уточняют и определяют фактически реализуемые и возможные в перспективе направления экспортной деятельности, оценивают экспортный потенциал предприятий и другие необходимые действия для создания холдинга.

Проблемные (научно-технические) холдинги могут создаваться в целях консолидации деятельности перспективных НИИ и КБ, способных решать крупные стратегические проблемы общегосударственной или региональной значимости. Создание подобных холдингов предполагает определение приоритетных направлений и перечня НИИ и КБ, работающих в этих направлениях.

Организация транспортных холдингов необходима для решения межгосударственных экономических программ. Проектирование транснациональных холдингов предполагает решение комплекса организационных вопросов на межправительственном уровне.

Вызывает особый интерес классификация холдингов, изложенная в . Приведем дословное трактование:

1. Имущественный холдинг – объединение юридических лиц, холдинговые отношения между которыми основаны на преобладающем участии основной компании в капитале дочерних компаний.

2. Договорной холдинг – объединение юридических лиц, холдинговые отношения между которыми основаны на наличии соответствующих договоров между основной компанией и акционерами (участниками) других участников холдинга.

3. Имущественно - договорной холдинг – объединение юридических лиц, холдинговые отношения которых строятся одновременно на имущественной и договорной основе.

4. Государственный холдинг – холдинг, основная и дочерние компании которого являются государственными предприятиями или хозяйственными обществами с преобладающим участием государственной собственности в уставном капитале основной компании.

5. Стратегический холдинг – холдинг, который в соответствии с правительственными решениями или на основе законодательства осуществляет деятельность в особо значимых сферах национальной экономики (прежде всего непосредственно касающихся жизнеобеспечения, оборонной, энергетической и технологической безопасности) и в отношении которых может быть установлен особый порядок государственной регистрации и/или государственного регулирования.

6. Транснациональный холдинг – холдинг, основная компания которого имеет дочерние структуры на территории других стран СНГ.

7. Межгосударственный холдинг – транснациональный холдинг, созданный и осуществляющий свою деятельность в странах СНГ на основе межправительственных соглашений (международных договоров).

8. Управленческий холдинг – холдинг, характеризующийся исключительной специализацией основной компании на выполнение функций корпоративного управления по отношению к участникам, включая стратегическое планирование, координацию, стимулирование и контроль их деятельности.

9. Смешанный холдинг – холдинг, основная компания которого, выполняя функции корпоративного управления по отношению к участникам, непосредственно занимается также производственной (производственно-торговой, производственно-посреднической) деятельностью.

10. Финансовый холдинг - холдинг, основная компания которого выполняет по отношению к дочерним исключительно финансовые (финансово-инвестиционные и финансово-контрольные) управленческие функции.

11. Субхолдинг (промежуточный холдинг) – непосредственно подчиненная основной компании дочерняя компания, которая наделена (в силу имущественных и/или договорных отношений) особыми правами по регулированию деятельности других входящих в холдинг дочерних компаний.

Авторская концепция классификации холдингов, с учетом вышеотмеченного, заключается в следующем. Все холдинги можно классифицировать по четырем признакам (табл.3.8).

Таблица 3.8