Анализ финансового состояния и эффективности деятельности

Предприятия

Исходя из опыта учетно-аналитической практики выделяют следующие группы показателей для оценки имущественного и финансового состояния предприятия: имущественное положение предприятия, финансовое состояние, финансовые результаты деятельности предприятия – прибыль и рентабельность, деловая и рыночная активность, положение предприятия на рынке ценных бумаг.

Анализ имущественного положения включает изучение состава и структуры имущества предприятия и источников его финансирования по данным бухгалтерского баланса с пояснениями или сравнительного аналитического баланса-нетто, который составляется путем уплотнения отдельных статей и объединения их по составу в отдельные экономические разделы.

Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) активы, изучить динамику структуры имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. К отрицательным тенденциям относят уменьшение валюты баланса, увеличение доли краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности, в том числе просроченной, в валюте баланса. Положительными тенденциями считается стабильно устойчивое увеличение суммы валюты баланса; превышение темпов роста оборотных активов над темпами роста внеоборотных активов и темпов роста собственного капитала над темпами роста заемного капитала; совпадение темпов прироста дебиторской и кредиторской задолженности.

Далее проводится анализ состояния основных средств и иных внеоборотных активов. Состояние производственного потенциала – важнейший фактор эффективности основной деятельности предприятия, а, следовательно, его финансовой устойчивости. Бухгалтерская отчетность позволяет подробно проанализировать наличие, состояние и изменение основных средств: износ, поступление, выбытие, коэффициент износа, коэффициент обновления и др.

К показателям оценки и анализа имущественного потенциала предприятия относятся:

1. Сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия (NBV):

NBV = TA – TS – OD,

где ТА – всего активов по балансу; ТS - собственные акции в портфеле; OD - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

Показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого. Это – учетная оценка активов, числящихся на балансе предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

2. Стоимость чистых активов предприятия (Ч):

Ч = {ВА + [ОА – ЗУ]} – [ДО + (КО – ДБП]),

где ВА – внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса); ОА – оборотные активы (итог второго раздела актива баланса); ЗУ – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; КО – краткосрочные обязательства; ДБП – доходы будущих периодов.

Величина чистых активов предприятия указана в пояснениях к балансу и представляет собой разность между стоимостью активов и обязательств, или это есть реальный собственный капитал предприятия. Согласно ГК РФ для акционерных обществ это показатель должен рассчитываться ежеквартально и в конце года на соответствующие отчетные даты. Чистые активы – это та часть активов АО (в стоимостном выражении), которая остается доступной к распределению среди акционеров после расчетов со всеми кредиторами в случае ликвидации АО. Эффективность использования чистых активов характеризуется показателем рентабельности собственного капитала.

3. Доля основных средств (ОС) в валюте баланса (dt):

dt = Стоимость ОС : Валюта баланса (итоговая сумма по активу или пассиву баланса).

4. Доля активной части основных средств (de):

de = Стоимость активной части ОС : Стоимость ОС.

Коэффициент показывает, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе. Рост коэффициента расценивается как положительная тенденция.

5. Коэффициент износа (Ки) характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной (восстановительной) стоимости:

Ки = Накопленный износ (амортизация) : Первоначальная стоимость ОС.

Амортизация – это процесс распределения на готовую продукцию единовременных вложений в основные средства. Значение Ки более 50% считается нежелательным.

6. Коэффициент обновления (Ко) определяет часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств, которая составляет новые основные средства:

Ко = Стоимость введенных новых ОС за период : Стоимость ОС на конец периода.

7. Коэффициент выбытия (Кв) показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за старости, поломок и др. причинам:

Кв = Стоимость выбывших ОС за период : Стоимость ОС на начало периода.

Финансовое состояние предприятия характеризуется составом, размещением и использованием средств, структурой их источников, что отражается в бухгалтерском балансе.

Основные факторы, определяющие финансовое состояние и платежеспособность предприятия: а) степень выполнения финансового плана и пополнения оборотных средств; б) скорость оборачиваемости производственных фондов.

Основными источниками информации для оценки финансового состояния предприятия являются формы бухгалтерской отчетности (бухгалтерский баланс - ф. № 1, а также формы № 2,3,4,5), данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих его способность погасить долговые обязательства.

Основные задачами анализа финансового состояния предприятия:

– оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения (актив баланса);

– оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения (пассив баланса);

– анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня;

– анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса.

Финансовое состояние предприятия в краткосрочном периоде оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам в течение отчетного периода.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива.

Ликвидность баланса – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия – понятие более общее, чем ликвидность баланса. Ликвидность предприятия означает наличие у него оборотных активов в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы с нарушением сроков погашения. Основной признак ликвидности – превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности.

Платежеспособность предприятия означает наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Признаки платежеспособности: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Ликвидность менее динамична, чем платежеспособность. По мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой редки.

Финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день.

Ликвидность и платежеспособность оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей. Абсолютный показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств – часть собственного капитала предприятия, являющаяся источником покрытия его текущих активов (имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, имеющий важное значение для коммерческих предприятий. Он определяется как разность оборотных активов и краткосрочных обязательств. Экономическая трактовка показателя собственных оборотных средств – он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия в краткосрочном периоде. Рост показателя в динамике – положительная тенденция. Основной источник увеличения собственных оборотных средств – прибыль предприятия. Показатель является абсолютным, и не приспособлен для временных сопоставлений.

Для сравнения ликвидности разновеликих предприятий применяются относительные показатели – коэффициенты ликвидности. Оценка ликвидности заключается в сопоставлении краткосрочных (текущих) пассивов и активов, используемых для их погашения.

С позиции мобильности оборотные активы делятся на три группы:

I группа – наиболее мобильные средства (денежные средства в кассе и на расчетном счете);

II группа – прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность);

III группа – наименее мобильные активы (материально – производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и др.).

Приведенное подразделение позволяет построить три аналитических коэффициента для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (Л_т) дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на 1 руб. текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

Л_т = Оборотные средства : Краткосрочные обязательства.

Нижнее критическое значение показателя Л_т = 2.

Коэффициент быстрой ликвидности (Л_б) исчисляется по более узкому кругу оборотных активов:

Л_б = Денежные средства+Краткосрочные финансовые вложения

+Дебиторы : Краткосрочные обязательства.

Нижнее значение показателя Л_б = 1. Любое предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям (дебиторская задолженность) не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (Л_а) показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

Л_а = Денежные средства : Краткосрочные обязательства.

Чем выше показатель Л_а, тем больше гарантия погашения долгов. Рекомендуемое значение показателя Л_а от 0,15 до 0,2 – 0,5.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по степени срочности их погашения в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

Первая группа (А1) включает в себя наиболее ликвидные активы – все статьи денежных средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы – готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев).

Третья группа (А3) включает медленно реализуемые активы – производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев).

Четвертая группа (А4) включает трудно реализуемые активы – нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты на четыре группы:

П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность,

займы и кредиты, сроки возврата которых не наступили;

П2 - краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты банка и заемные средства;

П3 - долгосрочные кредиты и заемные средства (со сроками погашения от 1 года);

П4 – постоянные пассивы – собственный (акционерный) капитал,III раздел пассива баланса «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1≥ П1;

А2≥ П2;

А3≥ П3;

А4≤ П4.

Таким образом, сравнение первых двух групп активов и обязательств позволяет установить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов выражает перспективную ликвидность. При этом выполнение первых трех неравенств неизменно влечет за собой и выполнение четвертого неравенства, которое подтверждает наличие у предприятия собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Под финансовой устойчивостью предприятия понимают его платежеспособность во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами. Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величины собственных и заемных источников средств для их формирования.

Наиболее обобщающими абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Оценка практики финансирования запасов важна для торговых предприятий, когда оценивается соотношение между запасами сырья, материалов, готовой продукции и источниками их покрытия. Смысл анализа – проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя, отражающих степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных средств, которое определяется по формуле:

E^С = И^С – F,

где E^C - наличие собственных оборотных средств; И^С – источники собственных средств; F – основные средства и иные внеоборотные активы.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников, которое определяется по формуле:

E^Т = (И^C + КТ) – F,

где E^Т – наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств; КТ – долгосрочные кредиты и заемные средства.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов, равная сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

E^∑ = (И^С +КТ +К^Т) – F,

где E^∑ - общая сумма источников средств для формирования запасов; K^Т – краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных

ссуд.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. излишек (+) или недостаток (-­) собственных оборотных средств:

±E^C = E^С – Ζ;

где Ζ – запасы и затраты;

2. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств:

±E^Т = E^Т – Ζ = (E^C + KТ) – Ζ;

3. излишек (+) или недостаток (-) собственных основных источников средств для формирования запасов:

± E^∑ = E^∑ -Ζ = (E^C + KТ + K^Т) – Ζ.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

В соответствии с показателями обеспеченности запасов собственными и заемными источниками выделяются следующие типы краткосрочной финансовой устойчивости:

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость – все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами (редко встречается):

Ζ < E^С .

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия – запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками:

Ζ = E^С + KТ.

3. Неустойчивое текущее финансовое состояние – связано с нарушением платежеспособности (запасы обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов), т.е. за счет всех основных источников финансирования запасов и затрат:

Ζ = E^С + KТ + K^t + И⁰

где И⁰ – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства и прочие заемные средства).

4. Кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования, предприятие находится на грани банкротства:

Ζ > E^C + КЗП ,

где КЗП – кредиты и займы, не погашенные в срок, просроченная

кредиторская и дебиторская задолженность.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любое время иметь возможность погасить в срок и в полном объеме свои долговые обязательства, т.е. быть платежеспособным. Платежеспособность – это относительное превышение стоимости активов над стоимостью обязательств (пассивов).

В условиях рыночной экономики важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Величина собственного капитала характеризует запас финансовой устойчивости предприятия, если она превышает величину заемного капитала.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками и др.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется следующей системой относительных показателей - финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива бухгалтерского баланса.

Коэффициент финансовой автономии (ФУ_а) характеризует финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств, вычисляется по формуле:

ФУ_а = И^с : ИБ,

где И^с - источники собственных средств (капитала) предприятия; ИБ – общий итог баланса (общая сумма финансирования).

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше сумма собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в хозяйственной деятельности.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оцениваются на уровне 0,5. Такое значение показателя дает основания предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости.

Коэффициент финансовой зависимости (ФУз) (коэффициент концентрации привлеченных средств) показывает долю заемного капитала в общей валюте баланса:

ФУ₃ = И³: ИБ,

где И³ – привлеченные средства (долгосрочные и краткосрочные пассивы).

Рост показателя в динамике является отрицательным фактором, что свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, повышении уровня зависимости от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (или плечо финансового рычага) (ФУ_з/с) определяется как отношение величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств:

ФУз/с = И³: И^с

Этот коэффициент показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором одна треть общего финансирования сформировано за счет заемных средств. Увеличение показателя в динамике является отрицательным фактором, свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, степени кредитоспособности, повышении риска невозврата кредита.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятие должно стремиться к повышению уровня мобильности активов, который характеризуется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (ФУ_м/и) и вычисляется по формуле:

,

где F – иммобилизованные средства (внеоборотные активы); R^а – мобильные средства (оборотные активы); r^а – дебиторская задолженность; d – денежные средства; Z – запасы.

Значение коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемого предприятия.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности собственного капитала (ФУ_м), который исчисляется по формуле:

ФУ_м = E^С : И^С.

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно ими маневрировать Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение – от 0,2 до 0,5.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (ФУпи), равный отношению суммы основных средств, капитальных вложений, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия:

ФУ_пи = (F+Z) : ИБ.

Нормальным считается следующее ограничение этого показателя:

ФУ_пи ≥ 0,5.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источникамифинансирования (ФУ_о) равен отношению суммы собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия. Он вычисляется по формуле:

ФУ_о = E^С : Ζ.

Нормальное ограничение этого показателя, полученное на основе данных хозяйственной практики, составляет: ФУ_о ≥0,6 - 0,8.

При анализе динамики коэффициента обеспеченности запасов следует исходить из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат; остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами (ФУ_с) характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для поддержания его финансовой устойчивости. Он определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов:

ФУ_с = E^С : R^а.

Минимальное значение данного коэффициента равно 0,1, иначе структура финансирования определяется как неудовлетворительная. Увеличение показателя является положительной тенденцией.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами (например, со среднеотраслевыми значениями), в изучении их динамики за отчетный период.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования коммерческого предприятия измеряется абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект характеризует результат деятельности. Это абсолютный, объемный показатель, его можно суммировать в пространстве и во времени. Показатели эффекта – это валовой национальный продукт, национальный доход, валовая продукция, прибыль и др.

Экономическая эффективность – это относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Частным случаем показателей эффективности являются коэффициенты рентабельности. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение полученного дохода (прибыли) к средней величине использованных ресурсов или затрат.

Прибыль представляет собой часть чистого дохода, созданного в процессе производства и реализованного в сфере обращения. Это основной показатель безубыточности работы предприятия, источник прироста собственного капитала и экономического развития. Прибыль наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, является гарантией своевременного выполнения предприятием обязательств перед своими контрагентами, необходимым условием формирования доходной части бюджетов отдельных регионов и страны в целом.

В рамках бухгалтерского учета методом начисления формируются следующие показатели прибыли, содержащиеся в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках»: валовая прибыль; прибыль от продаж; прибыль до налогообложения; чистая прибыль отчетного периода; нераспределенная прибыль. Данные формы № 2 используют при изучении динамики финансовых результатов, их структуры, динамики показателей рентабельности, определении влияния отдельных факторов на величину прибыли и уровень рентабельности, а также при выявлении и количественном измерении потерь чистой прибыли на этапах ее формирования и использования.

Для аналитических целей в финансовом менеджменте важное значение имеют такие показатели прибыли, как маржинальная прибыль (маржинальный доход) и прибыль до вычета процентов и налогов (операционная прибыль). Маржинальная прибыль – это разность дохода, полученного от реализации и переменных затрат. Маржинальная прибыль является источником покрытия постоянных затрат и источником образования прибыли. Таким образом, маржинальная прибыль – это постоянные затраты и прибыль.

Прибыль до вычета процентов и налогов (операционная прибыль) определяется как разность суммы валовых поступлений и всех затрат (расходов), имеющих отношение к основной деятельности предприятия. Операционная прибыль распределяется между основными заинтересованными лицами – собственниками, лендерами (лицами, предоставляющими предприятию свой капитал на время и за плату) и государством.

Целью факторного анализа прибыли является оценка динамики показателей балансовой и чистой прибыли, выявление степени влияния на финансовые результаты предприятия ряда факторов: роста (снижения) себестоимости продукции, увеличения (снижения) объема ее реализации,

повышения ее качества и расширения ассортимента, анализ показателей рентабельности, выявление резервов увеличения прибыли и др.

Показатели рентабельностис разных позиций отражают степень использования материальных, трудовых и денежных ресурсов. Все они базируются на многогранном понятии рентабельности.

В практике финансового анализа применяют следующие группы показателей относительной доходности: рентабельность продукции, рентабельность активов, рентабельность капитала.

Рентабельность продукции характеризует соотношение между прибылью от реализации продукции и затрат, понесенных в связи с ее производством и распределением. В этой группе показателей рентабельности чаще всего применяется показатель рентабельности продаж. Он показывает долю прибыли в объеме продаж предприятия. В зависимости от вида прибыли, участвующей в расчетах, в группе показателей рентабельности продаж выделяют три показателя рентабельности: валовая, операционная и чистая рентабельность реализованной продукции.

Уровень валовой рентабельности реализованной продукции (Кр) показывает, сколько получено прибыли на 1 руб. реализованной продукции, определяется по формуле:

К_р = (P : Q) = (Q – S) : Q,

где Q – выручка (нетто) от реализации продукции (без НДС и акцизов); P – валовая прибыль; S – себестоимость реализованной продукции.

Уровень операционной рентабельности реализованной продукции (Кт) показывает, какая часть выручки приходится на операционную прибыль, определяется по формуле:

К_т = (Pо : Q) = ( P - OP ) : Q,

где Pо – операционная прибыль; OP – операционные расходы.

Уровень чистой рентабельности реализованной продукции (Кп) показывает, какая часть выручки приходится на чистую прибыль, определяется по формуле:

К_п = Pn : Q,

где Pn – чистая прибыль за период.

Рентабельность активов характеризует отдачу используемых предприятием активов, рассчитывается путем деления прибыли на объем активов. В этой группе показателей рентабельности рассчитываются четыре показателя рентабельности: совокупных, производственных, внеоборотных и оборотных активов.

Рентабельность совокупных активов (Ка) (коэффициент генерирования доходов) позволяет определить эффективность используемых предприятием общих активов, определяется по формуле:

Ка = Po : А,

где А – стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса-нетто по активу).

Рентабельность производственных активов (Кпа) отражает эффективность использования производственных активов предприятия и определяется по формуле:

Кпа = Прп : ПАсред,

где Прп – прибыль от реализации продукции за период; ПАсред – средний размер производственных активов за период.

Рентабельность внеоборотных активов (Ква) показывает эффективность использования внеоборотных активов предприятия и определяется по формуле:

Ква = Pn : ВАсред,

где ВАсред – средний размер внеоборотных активов за период.

Рентабельность оборотных активов (Коа) позволяет измерить эффективность использования предприятием оборотных активов, определяется по формуле:

Коа = Pn : ОАсред,

где ОАсред – средний размер оборотных активов за период.

Рентабельность капитала характеризует отдачу на различные виды капитала, используемого предприятием для финансирования своей производственной деятельности. В этой группе показателей рентабельности чаще всего рассчитывают три показателя рентабельности: совокупного капитала, собственного капитала, инвестированного капитала и заемного капитала.

Рентабельность совокупного капитала (ROA) показывает эффективность использования предприятием всего вложенного в производство капитала и определяется по формуле:

ROA = Pn : A.

Рентабельность собственного капитала (ROE) отражает эффективность использования предприятием собственного капитала и определяется по формуле:

ROE = Pn : E,

где Е – средняя стоимость собственного капитала предприятия за период.

Рентабельность инвестированного капитала (ROI) характеризует доходность долгосрочного капитала и определяется по формуле:

ROI = Pn : (Ct – CL),

где Ct – совокупный капитал (итог баланса-нетто по пассиву); CL – краткосрочные обязательства (пассивы).

Рентабельность заемного капитала (Кзк) позволяет оценить отдачу на использованный предприятием заемный капитал. Она определяется по формуле:

Кзк = Pn : ЗКсред,

где ЗКсред – средний размер заемного капитала за период.

Анализ коэффициентов рентабельности можно проводить с помощью факторной модели фирмы «Du Pont». Назначение этой модели – выявить факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния. При этом используется основной показатель эффективности – рентабельность собственного капитала (ROE). В основе схемы анализа заложена трехфакторная зависимость:

.

Из модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в предприятие.

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение доли предприятия на рынках продукции, труда, капитала. Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта.

Качественными критериями оценки деловой активности являются: широта рынков сбыта, доля продукции, поставляемой на экспорт, деловая репутация организации, ее конкурентоспособность и др.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. К абсолютным показателям относятся объем продажи готовой продукции (работ, услуг), обеспечение заданных темпов роста, прибыль, величина активов предприятия и др.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов. Они представляют собой систему финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.

Основными оценочными показателями в России являются объем реализации и прибыль. Оптимально следующее соотношение темповых показателей:

Т_б > Т_р > Т_в > 100 %,

где Т_б, Т_р, Т_в – соответственно темпы изменения балансовой прибыли,

объема реализации, суммы активов (капитала).

Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название «золотое правило экономики предприятия».

Первое неравенство означает, что экономический потенциал предприятия возрастает. Второе неравенство указывает на то, что повышается отдача с каждого рубля, вложенного в предприятие. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Предприятие имеет три вида основных ресурсов: материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Основной оценочный показатель использования материальных ресурсов (основных производственных фондов) - фондоотдача (отношение выручки к средней стоимости основных фондов).

Эффективность использования трудовых ресурсов выражается показателями производительности труда (объем производства в стоимостном измерении, приходящийся на одного работника; выручка от реализации, приходящаяся на 1 руб. фонда оплаты труда).

Эффективность использования финансовых ресурсов рассматривается в рамках управления оборотными активами: оборачиваемость производственных запасов и средств в расчетах, продолжительность операционного и финансового цикла и др.

Обобщающим показателем оценки эффективности использования всех ресурсов предприятия является ресурсоотдача, или коэффициент оборачиваемости средств в активах (РО):

РО = Выручка от реализации : Средняя за период стоимость активов.

Показатель характеризует объем реализованной продукции, приходящийся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия.

Рост ресурсоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования экономического потенциала предприятия.

Анализ рыночной активности относится к внешнему анализу, так как главным заинтересованным лицом этой оценки являются инвесторы, как реальные, так и потенциальные.

Основными показателями рыночной активности предприятия являются:

1. Показатель прибыль на акцию (EPS) позволяет оценить, сколько чистой прибыли получено предприятием на одну акцию. Он рассчитывается по формуле:

EPS = Чистая прибыль за период – Дивиденды по привилегированным акциям : Общее среднее за период количество обыкновенных акций.

2. Показатель ценности акции (P:Е) позволяет определить, как рынок оценивает полученную предприятием отдачу на одну акцию. Он служит индикатором спроса на акции и показывает, сколько готовы платить инвесторы за рубль чистой прибыли:

P: E = Рыночный курс акции : EPS.

3. Дивидендная доходность акции (DY) характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции предприятия, получаемого в виде дивидендных выплат. Этот показатель рассчитывается по формуле:

DY= Дивиденд, выплачиваемый по акции : Рыночный курс акции.

4. Показатель дивидендного выхода (DP) характеризует долю чистой прибыли, выплаченной в виде дивидендов. Рассчитывается по формуле:

DP = Дивиденд, выплачиваемый по акции : EPS.

ЛЕКЦИЯ 7.

Финансовое планирование и бюджетирование

Планирование является одним из методов управления экономикой. Управление в широком смысле слова – это процесс целенаправленного, систематического и непрерывного воздействия управляющей подсистемы на управляемую подсистему с помощью общих функций управления, взаимосвязь и взаимодействие которых образуют замкнутый повторяющийся цикл управления: анализ … планирование … организация … учет … контроль … регулирование … анализ.

Планирование – это процесс разработки и принятия целевых установок количественного и качественного характера и определения путей наиболее эффективного их достижения.

Основные причины необходимости составления планов: а) неопределенность будущего; б) координирующая роль плана; в) оптимизация экономических последствий принимаемых решений.

Главная цель составления любого плана – не определение точных данных и ориентиров, а идентификация по каждому из важнейших направлений границ варьирования показателей (минимальные и максимальные значения).

Координирующая роль плана состоит в том, что наличие хорошо детализированных и взаимосвязанных целевых установок дисциплинирует перспективную и текущую деятельность, позволяет хозяйствующему субъекту работать без существенных сбоев.

Третья причина необходимости планирования заключается в том, что любое рассогласование деятельности системы требует финансовых затрат на его преодоление, а в условиях работы по плану их бывает гораздо реже.

Составной частью планирования развития предприятия и финансового механизма является финансовое планирование.

Главная цель финансового планирования – определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе планирования финансовых показателей, рациональных направлений их расходования в плановом периоде.

Основными задачами финансового планирования являются:

– обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;

– организация взаимоотношений с финансово-кредитной системой, другими контрагентами;

– сохранение и рациональное использование основного и оборотного капитала;

– контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью организации.

Объектом финансового планирования предприятия служат все виды его деятельности: текущая (операционная), инвестиционная, финансовая и их важнейшие элементы: выручка от реализации продукции (работ, услуг), прибыль и ее распределение, платежи в бюджет в форме налогов и сборов, объем заемных средств, привлекаемых с финансового рынка, объем капитальных вложений и источники их финансирования и др.

В процессе финансового планирования: а) определяются финансовые цели и ориентиры предприятия; б) устанавливается степень соответствия этих целей текущему финансовому состоянию предприятия; в) формулируется последовательность действий по достижению поставленных целей.

Финансовое планирование оказывает воздействие на все стороны деятельности хозяйствующего субъекта посредством выбора объектов финансирования, направление финансовых средств и способствует рациональному использованию трудовых, материальных и денежных ресурсов.

Основными принципами финансового планирования являются:

– принцип интегрированности в общую систему планирования и подчинения миссии и общей стратегии развития предприятия;

– принцип координации планов отдельных подразделений заключается в том, что финансовые планы всех структурных подразделений взаимосвязаны и взаимозависимы;

– принцип непрерывности заключается в том, что процесс планирования осуществляют систематически в рамках установленного цикла, то есть разработанные планы непрерывно сменяют друг друга;

– принцип гибкости состоит в корректировке всех планов предприятия в связи с вероятностью наступления непредвиденных обстоятельств;

– принцип системного характера состоит в том, что финансовое планирование представляет собой совокупность взаимосвязанных элементов, направленных на достижение стратегической цели предприятия.

В практике финансового планирования применяются следующие методы: экономического анализа, нормативный, балансовый, денежных потоков, метод многовариантности (сценариев), экономико-математическое моделирование и др.

Метод экономического анализа позволяет определить основные закономерности, тенденции в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренние резервы предприятия.

Сущность нормативного метода планирования заключается в том, что на основе установленных в законодательном порядке норм и технико-экономических нормативов определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах и источниках их образования. К таким нормативам относятся ставки налогов, нормы амортизации по группам основных фондов, отчисления в резервный фонд акционерного общества и др. Хозяйствующие субъекты также сами разрабатывают непосредственно на предприятии нормы и нормативы, которые используются ими для регулирования производственно-хозяйственной деятельности, контроля за использованием вложенных средств и др.

Балансовый метод применяется для определения перспективной потребности предприятия в финансовых средствах на основе балансовой увязки поступления средств и их расходования на определенную дату. Балансовый метод применяется при планировании поступлений и выплат из денежных фондов предприятия, при составлении бюджета доходов и расходов, планового баланса, платежного баланса (календаря) и др.

Метод дисконтированных денежных потоков является инструментом прогнозирования размеров и сроков поступления необходимых финансовых ресурсов. Теория прогноза денежных потоков основывается на ожидаемых поступлениях средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов.

Метод многовариантности (сценариев) заключается в разработке нескольких вариантов финансовых планов (например, оптимистического и пессимистического варианта). Каждому варианту приписывают его вероятностную оценку.

Методы экономико-математического моделирования позволяют количественно выразить взаимосвязи между финансовыми показателями и факторами, их определяющими, через экономико-математическую модель. В модель включаются только основные (определяющие) факторы. Модели базируются на функциональной или корреляционной связи.

Процесс финансового планирования включает несколько этапов. На первом этапе анализируются финансовые показатели за предыдущий период на основе данных основных финансовых документов предприятия – бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств.

На втором этапе составляются основные прогнозные документы: прогноз баланса, отчета о прибылях и убытках, движения денежных средств, которые включаются в структуру научно-обоснованного бизнес-плана предприятия.

На третьем этапе уточняются и конкретизируются показатели прогнозных финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов.

На четвертом этапе осуществляется оперативное финансовое планирование.

На пятом этапе завершается процесс финансового планирования практическим внедрением планов и контролем за их выполнением.

Финансовое планирование классифицируют по срокам действия: стратегическое (перспективное) планирование (три – пять лет), текущее планирование (один год), оперативное планирование (декада, месяц, квартал). Каждому виду планов присущи свои методы реализации, сроки реализации и объекты планирования. Все виды планов должны быть скоординированы и непротиворечивы, приоритет имеют стратегические планы.

Финансовый план – это обобщенный плановый документ, характеризующий способ достижения финансовых целей организации и увязывающий ее доходы и расходы. Основные разделы финансового плана: 1) инвестиционная политика (политика финансирования основных средств, нематериальных активов, политика в отношении долгосрочных финансовых вложений; 2) управление оборотным капиталом (управление денежными средствами, финансирование производственных запасов, политика в отношении поставщиков, управление дебиторской задолженностью); 3) дивидендная политика и структура источников средств; 4) финансовые прогнозы (доходы, расходы предприятия, прогнозная финансовая отчетность, бюджет денежных средств, общая потребность в капитале, во внешнем финансировании); 5) учетная политика; 6) система управленческого контроля.

Стратегическое финансовое планирование и прогнозирование основных направлений финансовой деятельности является исходным этапом планирования организации. Стратегический план формулирует цели, задачи, масштабы и сферы деятельности предприятия. Производственные планы составляются на основе стратегического плана и предусматривают определение производственной, маркетинговой, научно-исследовательской и инвестиционной политики.

Целевыми установками стратегического планирования являются: 1) рыночные (какой сегмент рынка товаров планируется охватить); 2) производственные (какие структура производства и технология обеспечивают выпуск продукции необходимого объема и качества); 3) финансово-экономические (каковы основные источники финансирования и прогнозируемые финансовые результаты); 4) социальные. Среди основных целей комбинация «товар-рынок-ресурсы».

Структура стратегического плана (с позиции долгосрочной перспективы) может быть представлена в следующем виде.

Раздел 1. Содержание и целевые установки деятельности предприятия (стратегическая цель предприятия, масштабы и сфера деятельности, тактические цели и задачи).

Раздел 2. Прогнозы и ориентиры (прогноз экономической ситуации на рынке капиталов, продукции и труда).

Раздел 3. Специализированные планы и прогнозы. Производство. Маркетинг. Финансовый план. Кадровая, инновационная политика. Новая продукция и рынки сбыта.

На основе данных по прогнозу объема продаж и необходимого объема материальных, трудовых и финансовых ресурсов разрабатывается прогнозный отчет о прибылях и убытках, план-прогноз движения денежных средств и прогноз баланса активов и пассивов на конец планируемого периода.

Одним из плановых документов, разрабатываемых предприятием в рамках стратегического планирования, является бизнес-план. В нем определяются цели деятельности предприятия и пути их достижения.

Важнейшая часть бизнес-плана – финансовый план, который вбирает в себя результаты расчетов планов маркетинга и производства. Финансовый раздел бизнес- плана состоит из следующих основных расчетов: а) прогноз объемов реализации на три года (в т.ч. доля рынка, которую предполагается завоевать с новой продукцией); первый год – помесячно, второй год – поквартально, третий год – суммой; б) баланс денежных расходов и поступлений; в) таблица доходов и затрат (показывается, как формируется и изменяется прибыль); г) сводный баланс активов и пассивов предприятия на начало и конец первого года реализации продукции; д) построение графика достижения безубыточности и нахождение точки безубыточности.

Текущее финансовое планирование или бюджетирование, заключается в разработке и исполнении конкретных видов текущих финансовых планов (бюджетов), которые дают возможность предприятию определить на предстоящий период все источники финансирования его развития, сформировать структуру его доходов и расходов, обеспечить постоянную платежеспособность. Текущий финансовый план составляется на год с разбивкой по кварталам.

Существует четкое различие между понятиями «план» и «бюджет». Бюджет – более узкое понятие, чем план, подразумевает количественное представление плана действий в стоимостном выражении.

В наиболее общем виде бюджет можно определить, как: а) роспись (смету) относящихся к определенному временному периоду предстоящих доходов и расходов в стоимостных оценках; б) условный термин в системе управленческого учета, означающий процедуру согласования притоков и оттоков некоторого ресурса (актива) или изменения некоторого показателя (например, бюджет прямых затрат сырья и материалов, бюджет производства и др.).

Отечественный аналог западного термина «бюджет» - «смета», например, смета доходов и расходов некоторого субъекта на определенный срок. Предназначение бюджета – это детализация способов ресурсного обеспечения выбранного варианта достижения целей предприятия, а также средство текущего контроля исполнения плана.

Предприятия, внедряющие у себя бюджетирование, стремятся решить следующие задачи:

– повысить согласованность действий различных подразделений предприятия и усилить их направленность на выполнение стратегических задач;

– получить возможность своевременно реагировать на информацию об ухудшении финансовых показателей и предпринимать меры по недопущению развития кризисных явлений;

– усилить контроль за эффективным использованием ресурсов и денежных средств структурными подразделениями предприятия.

Реализация задач бюджетирования происходит в рамках организации бюджетного процесса. Бюджетный процесс – это совокупность последовательных управленческих действий, включающих в себя постановку целей и выбор показателей стратегического планирования на предприятии, финансовое и операционное планирование, сопоставление плановых данных с фактическими, оценку результатов деятельности, а также корректировку целей, планов и бюджетов.

Инфраструктура бюджетного процесса включает в себя три основных блока:

1. Методологический блок предполагает разработку методик, определяющих постановку целей развития предприятия и расчет показателей оценки эффективности его деятельности, проведение анализа хозяйственной деятельности предприятия с учетом его специфики, основы процедур контроля исполнения бюджетов и мотивации персонала, а также принципы формирования бюджетов.

2. Организационный блок дает четкое представление об участниках процесса бюджетирования, их правах и обязанностях при осуществлении процедур бюджетирования, организация документооборота, закрепляющая за всеми участниками процесса определенный набор плановых и отчетных форм.

3. Программно-технический блок связан с различными специализированными программными продуктами, позволяющими автоматизировать процесс бюджетирования.

Эффективность бюджетного управления зависит от выбранной бюджетной модели, определяющей основные принципы управления предприятием. Бюджетная модель представляет собой совокупность бюджетов и порядок их разработки. Она строится в соответствии с принципами формирования объектов бюджетирования, принципами делегирования полномочий, выбором видов бюджетов и последовательности их разработки. В настоящее время встречаются два принципиальных подхода к выделению объектов бюджетирования:

– построение бюджетов на основе финансовой структуры, или бюджетирование по центрам финансовой ответственности (ЦФО);

– построение бюджетов на основе выделения бизнес-процессов (основных, управленческих, вспомогательных) с закреплением ответственности и полномочий за ресурсы предприятия, или ABB-бюджетирование (Activity- Based Budgeting) .

Методика построения бюджетов на основе финансовой структуры заключается в формировании финансовой структуры – структуры центров финансовой ответственности на базе организационной с делегированием полномочий и ответственности за элементы бюджетного процесса. Данная методика структурирует деятельность компании по выполняемым функциям и позволяет выявить вклад каждого подразделения, центра ответственности в общий результат по предприятию. Центр финансовой ответственности (ЦФО) – структурное подразделение, осуществляющее определенный набор хозяйственных операций, способное оказывать непосредственное воздействие на расходы и/или доходы от этих операций и отвечающее за величину данных доходов и/или расходов.

Каждый ЦФО выполняет хозяйственные операции в соответствии со своим бюджетом и обладает для этого необходимыми ресурсами, разрабатывает закрепленные за ним бюджетные формы и отвечает за достижение установленных ему показателей.

Центры затрат (ЦЗ) отвечают только за затраты по своей деятельности и являются низшим звеном в иерархии. Центрами затрат могут являться различные производственные подразделения и функциональные службы – бухгалтерия, реклама, охрана и др., которые отвечают за потребление ресурсов, необходимых для осуществления своей деятельности.

Центр дохода (ЦД) – подразделения, которые отвечают за реализацию готовой продукции, товаров, услуг, приносят предприятию доход, т.е. могут своей деятельностью влиять на объем реализованной продукции, устанавливать цены, выбирать ассортимент продаж, определять политику скидок, расчетов с покупателями. К ним могут быть отнесены: отдел продаж, коммерческая служба, оптовая база, сеть фирменных магазинов. Показателями оценки деятельности ЦД выступают стоимостные и натуральные показатели выручки от продаж.

Центры прибыли (ЦП) представляют собой более высокую ступень в иерархии финансовой структуры. Это либо отдельное бизнес-направление, либо предприятие в составе холдинга, либо полностью самостоятельная компания. Руководитель ЦП принимает решения и формирует политику закупок, продаж, расчетов, формирует бюджеты доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, рассчитывает показатели прибыли и рентабельности продаж для оценки деятельности. В состав центра прибыли входят несколько центров затрат и не менее одного центра доходов.

Центры инвестиций (ЦИ) являются верхним уровнем финансовой структуры и своими решениями влияют на прибыль предприятия, полученную не только по текущей деятельности, но и в результате инвестиционных решений. В дополнение к показателям рентабельности продаж и прибыли для ЦИ рассчитываются показатели рентабельности инвестиций и экономической добавленной стоимости.

В зависимости от специфики хозяйственной деятельности и приоритета отдельных видов деятельности выделяют три вида моделей: классическую, индивидуальную и частичную.

Классическая бюджетная модель имеет наибольшее распространение. В соответствии с ней процесс разработки бюджетов начинается с бюджета продаж и охватывает все виды деятельности предприятия, позволяя выявить финансовый результат, чистый денежный поток, финансовое состояние в целом по предприятию. Индивидуальная бюджетная модель учитывает специфику конкретного предприятия, когда порядок разработки бюджетов отличается от классического подхода, и в состав бюджетов могут быть введены дополнительные бюджеты. Частичная модель предполагает бюджетирование отдельных областей деятельности, в частности, производственно-коммерческой либо финансовой.

С позиции количественных оценок планирование текущей деятельности заключается в построении генерального бюджета, представляющего собой систему взаимосвязанных операционных и финансовых бюджетов (см. рис. 7.1). Процесс построения таких бюджетов в долгосрочном периоде (3-5 лет, связанный с капитальными вложениями) и краткосрочном периоде (год, квартал) называется бюджетированием.

Генеральный бюджет (общий, основной) представляет собой скоординированный по всем подразделениям и функциям план работы предприятия в целом, объединяющий частные (отдельные) бюджеты и характеризующий информационный поток для принятия и контроля управленческих решений в области финансового планирования.

Бюджет операционный – это система бюджетов, характеризующих доходы и расходы по операциям, планируемым на предстоящий период для сегмента или отдельной функции предприятия.

Рис. 7.1. Генеральный бюджет предприятия

Финансовый бюджет – план, в котором отражаются объем и структура предполагаемых источников средств и планируемые направления их использования. Сюда входят: прогнозный баланс (бюджет по балансовому листу), бюджет движения денежных средств, бюджет капиталовложений, или инвестиционный бюджет. Инвестиционный бюджет представляет собой план капитальных затрат с указанием источников их финансирования.

Блок 1. Бюджет продаж. Цель – рассчитать прогноз объема продаж Sв в целом. Исходя из производственной мощности предприятия, стратегии его развития, прогнозов в отношении емкости рынка сбыта определяется количество потенциально реализуемой продукции Q_к (в натуральных единицах) в разрезе основных видов:

S_в = Q_к х Р_к,

где Р_к – прогнозные отпускные цены.

Блок 2. Бюджет производства. Цель – рассчитать прогноз объема производства исходя из результатов расчета блока 1 и целевого остатка нереализованной готовой продукции (запасов продукции):

Q_р = Q_s + FG_е = Q_n – FG_s,

где Q_р – прогноз объема производства в данном периоде; Q_s – прогноз объема продаж; FG_е – целевой остаток на конец планируемого периода; Q_n – общая потребность в готовой продукции на период; FG_s – остаток продукции на начало планируемого периода.

Блок 3. Бюджет прямых затрат сырья и материалов. На основе данных блока 2, нормативах затрат сырья на единицу продукции, целевых запасах сырья и цен на него, определяются потребности в сырье и материалах, объемы закупок и расходы на приобретение.

Блок 4. Бюджет прямых затрат труда. Цель – рассчитать общие стоимостные затраты на привлечение трудовых ресурсов (система нормирования и оплаты труда).

Блок 5. Бюджет переменных накладных расходов – ведется расчет по статьям - амортизация, расход электроэнергии, страховка, прочие общецеховые расходы и т.п.

Блок 6. Бюджет запасов сырья, готовой продукции. Исходные данные для расчета: данные блока 2 и блока 3, цены за единицу сырья и материалов, себестоимость готовой продукции.

Блок 7. Бюджет управленческих и коммерческих расходов. Исчисляется прогнозная оценка общезаводских (постоянных) накладных расходов.

Блок 8. Бюджет себестоимости реализованной продукции. Расчет ведется на основании данных предыдущих блоков с использованием принятой в компании методикой исчисления себестоимости.

Блок 9. Бюджет прибылей и убытков. Рассчитываются прогнозные значения: объема реализации, себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, финансовых расходов, налогов к уплате и др. для планирования результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Формируемые в рамках каждого блока количественные оценки служат исходными данными для построения финансового бюджета.

Прогнозный баланс (бюджет по балансовому листу) характеризует изменения в финансовом и имущественном положении предприятия при условии выполнения запланированных в предыдущих хозяйственных и финансовых операциях. Прогнозный баланс позволяет:

– выявить возможные неблагоприятные для предприятия последствия финансовых решений, принимаемых на планируемый период;

– провести анализ финансового состояния предприятия в будущем периоде на основе расчета финансовых коэффициентов по балансовым статьям и оценить их уровень с позиции требований финансового рынка;

– установить будущую структуру капитала и активов (имущества).

В табл. 7.1 представлен пример прогнозного баланса активов и пассивов предприятия.

Таблица 7.1

Прогнозный баланс

(бюджет по балансовому листу) предприятия