Управление инвестиционными рисками

Несмотря на потенциальную негативность последствий и потерь, вызванных реализацией того или иного инвестиционного риска, последний является катализатором прогресса, источником возможной прибыли. Отсюда основная задача исследователя — не отказ от рисков вообще, а выбор таких связанных с рисками решений, которые обеспечивают максимально возможную степень управления ими.

С конца 80-х гг. XX в. на Западе получила широкое развитие и применение система управления рисками (риск-менеджмент). При этом следует отличать управление инвестиционными рисками в целом на предприятии (составная часть риск-менеджмента) от управления рисками конкретного инвестиционного проекта.

Риск-менеджмент — это система управления рисками и финансовыми отношениями, возникающими в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

Управление проектными рисками включает разработку и реализацию обоснованных для данного проекта рекомендаций и мероприятий, направленных на уменьшение исходного уровня риска до приемлемого финального уровня (основанного на проведении необходимых исследований рисков и разработке нейтрализующих мероприятий).

Все существующие виды рисков втой или иной степени поддаются управлению.

Цели управления инвестиционными рисками:

• обеспечение экономической эффективности проекта для всех его участников;

• достижение полезности и ценности инвестиций для общества;

• достижение общественного одобрения, публичного признания проекта (в плане воздействия на окружающую среду), уменьшение политических проблем (например, при инвестициях в ядерную энергетику).

Мероприятия по управлению рисками связаны с определенными затратами (иногда капитальными) по их реализации. Поэтому управление рисками следует рассматривать как отдельный этап в процессе технико-экономического обоснования инвестиционного проекта, связанный с оценкой эффективности разрабатываемых мероприятий и влияния их на результирующие показатели проекта. Таким образом, затраты (равно как и доходы), связанные с формированием системы управления рисками, должны учитываться при определении информации, исходной для расчетов показателей эффективности инвестиционного проекта.

Основные правила управления проектными рисками:

1. При разработке ТЭО проекта необходимо оценить все возможные последствия риска.

2. Возможные потери от наступления рискового события не должны превышать величину собственного капитала, используемого для реализации проекта.

3. Потери, которые может понести инвестор, должны быть существенно ниже прогнозируемого дохода.

4. Решение о реализации проекта следует принимать лишь при получении результатов, удовлетворяющих критериям оценки эффективности инвестиций с учетом возможного риска. Если рисковые события ухудшают показатели эффективности до неудовлетворительных значений, от реализации проекта следует отказаться.

Управление инвестиционными рисками предполагает поэтапное _проведение следующих мероприятий:

1. Идентификация рисков.

2. Анализ и оценка рисков.

3. Разработка стратегии и тактики управления рисками. Рассмотрим характеристику каждого этапа.