Схема отражения инфляции в расчетах эффективности
Оценить инвестиционный проект с учетом инфляции означает включить фактор обесценения денег на тех шагах, где он проявляется, в расчеты всех параметров, которые используются при определении экономической эффективности.
Согласно ранее сформулированному двустадийному подходу к определению эффективности ИП, влияние инфляции целесообразно or разить по следующим направлениям:
• обоснование нормы дохода;
• оценка потоков денежных средств по трем сферам деятельности операционной, инвестиционной и финансовой.
Последствием формирования потоков в ценах, отражающих инфляцию, станет деформация ФИБ в сравнении с оценкой в фиксировании Ценах. Это неизбежно приведет к необходимости проведения процедур по сбалансированию ФИБ, с тем чтобы обеспечить финансовую
Таблица 5.13. Показатели инфляции
| № строки | Показатели | № шага расчетного периода (m) | ||||||||
| Годовой темп инфляции.% | ||||||||||
| I | - рублевой | 35,0 | 30,0 | 17,5 | 13,0 | 5,0 | 2,5 | 2,5 | 2,5 | 2,5 |
| - валютной | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | |
| - роста валютного курса | 20,0 | 14,0 | 10,0 | 7,5 | 3,4 | 1,0 | 1.0 | 1,0 | 1,0 | |
| Индексы инфляции (для начальной точки, совпадающей с концом нулевого шага) | ||||||||||
| Цепные индексы | ||||||||||
| - рублевой инфляции | 1,000 | 1,300 | 1,175 | 1,130 | 1,050 | 1,025 | 1,025 | 1,025 | 1,025 | |
| - валютной инфляции | 1,000 | 1,015 | 1,015 | 1,015 | 1,015 | 1,015 | 1,015 | 1,015 | 1,015 | |
| - валютного курса | 1,000 | 1,14 | 1,10 | 1,075 | 1,034 | 1,01 | 1,01 | 1.01 | 1,01 | |
| - внутренней инфляции инвалюты | 1,000 | 1,123 | 1,050 | 1,040 | 1,000 | 1,000 | 1,000 | 1,000 | 1,000 | |
| Базисные индексы | ||||||||||
| - рублевой инфляции | 1,00 | 1,30 | 1,52 | 1,72 | 1,80 | 1,85 | 1,89 | 1,94 | 1,99 | |
| - валютной инфляции | 1,000 | 1,015 | 1,030 | 1,050 | 1,060 | 1,080 | 1,090 | 1,110 | 1,130 | |
| - валютного курса | 1,00 | 1,14 | 1,25 | 1,35 | 1,39 | 1,40 | 1,42 | 1,44 | 1,45 | |
| - внутренней инфляции инвалюты | 1,000 | 1,123 | 1,180 | 1,220 | 1,220 | 1,220 | 1,220 | 1,220 | 1,220 |
Рис. 5.3. Схема отражения инфляции в расчетах эффективности
реализуемость проекта. Полученная таким образом неотрицательная величина сальдо трех потоков но шагам расчетного периода, с одной стороны, и значение нормы дохода, обоснованной с учетом прогноза инфляции — с другой, позволят рассчитать показатели эффективности и по известной нам схеме интерпретировать их с позиции интересов инвесторов.
Изложенное можно показать в виде схемы (рис. 5.3).
Дата добавления: 2017-01-29; просмотров: 993;