Другие инвестиционные институты.

Существуют также финансовые посредники, которые не являются формально инвестиционными компаниями, но, тем не менее, выполняют функции, свойственные им. Важнейшие из них — это объединенные фонды и фонды, специализирующиеся на инвестициях в недвижимость.

Объединенные фонды (commingled funds) – это товарищества инвесторов, которые желают объединить свои денежные средства. Управляющая фирма, которая организует такое товарищество (например, банк или страховая компания), управляет этими объединенными денежными средствами за определенное вознаграждение (комиссионные). Типичными партнерами в объединенном фонде могут быть организации, располагающие доверительными или пенсионными счетами, портфели которых намного большие по своему объему, чем портфели индивидуальных инвесторов, но все же недостаточны, чтобы гарантировать управление на независимой основе.

По своей форме объединенные фонды похожи на взаимные фонды открытого типа. Однако вместо акций такие фонды предлагают паи (units), которые продаются и покупаются по стоимости чистых активов. Банк или страховая компания может предложить определенный набор из нескольких объединенных фондов. Из этого набора организации с доверительными или пенсионными счетами выберут для себя то, что им больше всего подходит. В качестве примеров можно назвать фонд денежного рынка, фонд облигаций и фонд простых акций.

Трасты, специализирующиеся на инвестициях в недвижимость (Real Estate Investment Trusts - REITs). REIT похож на фонд закрытого типа. Он инвестирует свои средства в недвижимость или в займы, обеспеченные недвижимостью. Помимо выпуска акций, они привлекают капитал, занимая деньги у банков и выпуская облигации или закладные. Большинство таких трастов активно пользуются механизмом финансового "рычага" (типичный коэффициент долга - 70%).

Существует два основных вида REIT. Доверительные трасты недвижимости (equity trusts) инвестируют свои средства непосредственно в недвижимость, тогда как ипотечные доверительные трасты (mortgage trusts) - в основном в ипотечные и строительные ссуды. REIT, как правило, создаются банками, страховыми компаниями или ипотечными компаниями, которые в этом случае выполняют роль инвестиционных управляющих, получая за это комиссионные.

REIT не подлежат налогообложению, если не менее 95% их налогооблагаемого дохода передается акционерам. Однако дивиденды, выплачиваемые акционерам, облагаются налогом как их личный доход.