Современные тенденции биржевой деятельности

Основной тенденцией является глобализация биржевой торговли и в целом мировых финансов. В свою очередь феномен биржи - один из основных инструментов глобализации. Глобализация означает резкое расширение и усложнение взаимосвязей и взаимозависимостей участников биржевой торговли в разных странах, развитие планетарно-биржевого информационного пространства, появление и распространение специфических международных инструментов биржевой торговли (международных ценных бумаг, глобальных индексов и т.п.), интеграцию органов регулирования и механизмов торговли. Нигде как на бирже не проявляются так наглядно процессы взаимозависимости между традиционными действующими лицами мировой экономики – глобальными фирмами – ТНК, ФПГ, транснациональными управленческими сетями, ТНБ и государствами.

Об углублении связей между национальными фондовыми рынками свидетельствует растущая синхронизация движения их конъюнктуры. Падение курсов ценных бумаг, начавшись в одной или нескольких странах, быстро распространяются на фондовые рынки других стран, в том числе и тех стран, где состояние экономики относительно благоприятное.

Рост масштабов биржевого оборота и в целом международной биржевой торговли также является одним из проявлений глобализации. В течение 90-х годов ХХ века международные операции с ЦБ в ВВП увеличились с 9 до 93 процентов в США, с 8 до 58 процентов в Германии и с 7 до 119 процентов в Японии. Например, количество выпущенных ЦБ в мире увеличилось за десять лет с 1986 по 1996 гг. более чем в 2 раза – с 220 млрд. долл. до 569 млрд. долл. По данным международного агентства финансовой информации Capital DATA Ltd., в 1998 году объем их эмиссии составил чуть менее 1 трлн. долл. За период с начала 50-х гг. до начала 80-х гг. биржевой товарооборот увеличился в неизменных ценах в 12 раз и составил около 2,5 трлн. долл. В середине 90-х гг. торговля только деривативами составила 2 трлн.долл. Общая капитализация мирового рынка акций и облигаций в 1994 г. составила 38, 992 трлн. долл. Мировой годовой оборот финансовых трансакций достиг к концу ХХ века полуквадриллиона.

Современной тенденцией является изменение в товарной номенклатуре биржевого товара. Во-первых, происходит расширение номенклатуры реального биржевого товара, что обусловлено различными тенденциями в мировой торговле, а также другими факторами современной жизни, например, научно-техническим прогрессом, который позволил стандартизовать качество товаров и хранить их длительное время. Кроме того происходит изменение соотношения между сделками с реальным товаром и сделками с деривативами, причем явно в пользу последних. Произошел и продолжается резкий рост объема фьючерсных и опционных операций. По некоторым товарам объем фьючерсных операций значительно превышал их мировое производство: по соевым бобам – в 20 раз, какао бобам – 10 раз, натуральному каучуку – 5 раз, кукурузе более чем в 3 раза, сахару и кофе в 2,5 раза. Рост значения фьючерсной торговли обусловлен в огромной степени усилением нестабильности цен на товарных рынках, возникновением валютных, экономических, операционных, процентных и других видов рисков. Сделки на реальный товар стали совершаться преимущественно вне бирж – по телексу, телетайпу или телефону на базе типовых биржевых контрактов и по биржевым котировкам, что равнозначно письменному договору. В результате в современных условиях подавляющее число сделок с реальным товаром совершается вне бирж по соглашениям между производителем и потребителем , часто на основе долгосрочных соглашений цены поставок в которых определяются на основе текущих биржевых котировок.

Либерализация национальных финансовых рынков и возникновение евровалют стали началом возникновения самостоятельного транснационального капитала и создания новых международных финансовых рынков валютных фьючерсов (Чикаго, начало 70-х гг.), фьючерсов на процентные ставки (Чикаго, Нью-Йорк,1978 г.), валютных опционов (Филадельфия,1982 г.). Общий объем рынка вторичных бумаг приближается к 100 трлн. долл.

Одновременно с развитием фьючерсной торговли значительно увеличилось количество спекулятивных сделок на фьючерсной бирже и в целом в системах биржевой и внебиржевой торговли. Если в 1990 году в денежные спекуляции были вовлечены 600 млрд. долл. ежедневно, то в 1997 г. – уже более 1 трлн. долл., что в 29-30 раз превышает стоимость продаваемых за день товаров и услуг. По оценкам «Гарвард бизнес ревю», на каждый доллар , обращающийся в реальном секторе экономики приходится до 50 долларов в финансовой сфере. Причем, «чистая спекуляция приобрела самостоятельную роль. Характерным также является появление и развитие новых форм спекулятивных операций, осуществляемых в рамках «товарных фондов», «комиссионных домов», а также «консультантами по торговле сырьем».

Трудно не заметить усиление концентрации и универсализации мировой биржевой торговли. Монополизация биржевых рынков особенно выражена на развитых фондовых рынках. США, Германия, Япония, как правило, имеют одну главную фондовую биржу и несколько небольших, подчиненных деятельности главной (Нью-Йоркская, Франкфуртская, Токийская фондовые биржи). В плане универсализации происходит слияние специализированных бирж, на вновь образуемых биржах торгуют различными товарами, финансовыми инструментами, а также фьючерсными контрактами и опционами на эти товары и инструменты.

Продолжением процесса монополизации стала международная экспансия. Уже сложилось два международных альянса. Первый состоит из Стокгольмской фондовой биржи, Фондовой биржи в Осло и Хельсинской фондовой биржи, к которым присоединяется Фондовая биржа Копенгагена. Второй альянс составляют Франкфуртская фондовая биржа, Парижская фондовая биржа и Венская фондовая биржа. В середине 1998 года присоединилась к этому альянсу Лондонская фондовая биржа. Франкфуртская биржа и американская внебиржевая система НАСДАК объединили свои торговые системы – это уже трансатлантический альянс.

И, наконец, выраженной тенденцией, которая значительно меняет «лицо» биржевой торговли является совершенствование ее техники. Эти изменения вызваны применением компьютеров и современных информационных технологий в биржевой и внебиржевой торговлях. Использование электронной коммерции в сфере финансовых услуг, Интернет-трейдинг, Интертен-депозитарий, розничный рынок Интернет-брокерских услуг все эти новейшие технологии позволяют в режиме реального времени - «он-лайн» - осуществлять операции на фондовом рынке. Электронные коммуникационные сети, позволяют работать на рынке без посредников, значительно сокращая время и деньги инвесторов, а также повышают ликвидность фондовых рынков.