Правовая основа биржевой торговли в РФ

Основы гражданского законодательства являются фундаментом для разработки норм и институтов гражданского права, необходимы для функционирования рыночной экономики, определяют организационно-правовую структуру рынка, отвечают на вопрос, кто и как действует на нем. Главными субъектами предпринимательской деятельности в нем определены хозяйственные общества и товарищества, которые взаимодействуют на базе заключаемых хозяйственных договоров.

Закон РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности» от 25 декабря 1990 г. Этим законом определялись акционерные общества закрытого типа, товарищества с ограниченной ответственностью, устанавливался порядок учреждения предприятий и их государственной регистрации.

Постановление Совета Министров РСФСР от 20 марта 1991г. № 161 «О деятельности товарных бирж в РСФСР», которым утверждено Временное положение о деятельности товарных бирж в РСФСР.

Положением была разрешена реализация на товарных биржах по свободным ценам товаров, произведенных сверх госзаказа и обеспечения межреспубликанских обязательств, т.е. было положено начало свободной торговле.

Этим нормативным актом были регламентированы некоторые аспекты деятельности самих товарных бирж: введена обязательность регистрации сделок, заключаемых на товарных биржах; запрещена товарно-посредническая деятельность самих товарных бирж; установлено ограничение на размер уставного фонда биржи, который должен быть не менее 10 млн.руб.(до деноминации); предусмотрена выдача лицензий на биржевую деятельность.

Положение о порядке лицензирования деятельности товарных бирж в РСФСР (утверждено приказом Госкомитета РСФСР по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур (ГКАП) от 31 мая 1991 г. № 28). Положение предусматривало:

- обязанность получения лицензии на право биржевой деятельности для всех организаций, желающих осуществлять биржевую деятельность на территории РСФСР;

- состав документов и порядок их представления;

- требования к Уставу биржи и Правилам биржевой торговли;

- срок прохождения лицензирования;

- контроль деятельности товарных бирж.

Закон Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1992 г. (введен в действие с 1 марта 1992 г.), является основным документом регулирования деятельности биржи и биржевой торговли, характеризует разнообразные стороны биржевой деятельности, учитывает мировой опыт и современное экономическое состояние республики. Законом:

1) созданы правовые гарантии для торгово-посреднической деятельности;

2) учтены и узаконены реальные процессы, которые происходили и происходят на современных товарных биржах;

3) запрещено бирже заниматься коммерческой деятельностью;

4) установлено ограничение на торговлю отдельными товарами через биржу;

5) определены как участники биржевых торгов, так и их права;

6) гарантировано свободное установление цен на товары, допущенные к биржевой торговле.

В целом этот закон способствовал развитию товарных бирж и биржевой торговли в классических формах.

Постановление Совета Министров Правительства Российской Федерации от 11 мая 1993 г. № 452 «О мерах по стимулированию роста организационного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи». Этот документ подтверждает, что развитие биржевой торговли является одной из важнейших мер по формированию общероссийского и местных товарных рынков. Постановлением предусмотрена необходимость разработки механизма проведения на товарных биржах конкурсов по размещению заказов на закупку и поставку товаров для государственных нужд, прежде всего, таких, как мясо и мясопродукты, зерно, сахар, нефть и нефтепродукты, лес и лесоматериалы, хлопок, шерсть, черные и цветные металлы.

Постановление правительства РФ от 09.10.1995 № 981 «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих товарные фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле», предполагало создать необходимые условия для совершения на биржах срочных и опционных сделок. Постановления призваны оказать необходимую помощь товарным биржам, зарегистрированным в качестве некоммерческих организаций, развитию биржевой торговли, а также изменения в бухгалтерском учете и налогообложении товарных бирж и предприятий, способствуют совершению срочных и опционных сделок на товарных биржах.

С введением в действие с 1 марта 1992 г. Закона «О товарных биржах и биржевой торговле» появилась правовая база функционирования товарных бирж. В разделе IV «Государственное регулирование деятельности товарных бирж» в статье 33 однозначно сказано, что для осуществления государственного регулирования и контроля за деятельностью товарных бирж при Государственном комитете РФ по антимонопольной политике создается Комиссия по товарным биржам (КТБ), Положение о которой было утверждено постановлением Правительства РФ от 24 февраля 1994 г. № 152. В состав комиссии включаются представители государственных органов, деятельность которых связана с регулированием товарных рынков, представители биржевых союзов предпринимателей, а также эксперты.

Комиссия выполняет следующие функции:

- выдает лицензии на организацию бирж;

- контролирует лицензирование биржевых брокеров и посредников;

- контролирует выполнение Законодательства о биржах;

- разрабатывает методические рекомендации по подготовке биржевых документов;

- изучает и вырабатывает предложения по совершенствованию законодательства о товарных биржах и перспективы развития бирж.

Комиссия по товарным биржам вправе: лишать биржу лицензии (аннулировать ее), если она нарушает законодательство; применять к бирже или биржевому посреднику санкции; назначать Государственного комиссара на биржу; организовывать аудиторские проверки деятельности бирж; требовать от бирж и клиринговых центров представления учетной документации и т.д.

Действующее в настоящее время законодательство по товарным биржам:

1. Закон РФ от 20.02.1992 № 2383-I «О товарных биржах и биржевой торговле»

2. Постановление правительства РФ от 24.02.1994 № 152 «Об утверждении Положения о порядке лицензирования деятельности товарных бирж на территории Российской Федерации, Положения о государственном комиссаре на товарной бирже».

3. Постановление правительства РФ от 09.10.1995 № 981 «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих товарные фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле».

Государство с помощью законодательства регулирует деятельность фондовой биржи. Это регулирование включает различные мероприятия административного и экономического характера, определяющие в первую очередь организационную и управленческую структуры, порядок и принципы функционирования фондовых бирж и т.д.

Государственные органы вправе контролировать деятельность фондовых бирж на предмет выполнения правил и положений о порядке проведения торгов. Государство, как один из крупнейших эмитентов и активный участник рынка ценных бумаг, заинтересовано в необходимых условиях обращения ценных бумаг, определении их рыночной стоимости, распространении надежной информации о ценах на рынке ценных бумаг, обеспечении техникой биржевых залов, предоставлении биржам современных линий коммуникаций, вплоть до спутниковой связи.

Государственные органы на основе действующего законодательства контролируют финансовую деятельность фондовых бирж. Фондовая биржа не вправе выступать в качестве инвестора, т.е. вкладывать средства в деятельность, не предусмотренную биржевым законодательством, выпускать ценные бумаги (за исключением собственных акций).

Реформирование регулирования биржевой деятельности, централизация функций по регулированию фондового рынка отражены в Постановлении Правительства РФ
от 30 июня 2004г. .№317 "Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам". В Постановлении предлагается внести до 1 января 2005 г. в Правительство Российской Федерации предложения, предусматривающие образование коллегиального органа по регулированию и надзору на финансовом рынке, а до этого момента передачу функций Комиссии по товарным биржам Федеральной службе по финансовым рынкам.

Регулирование биржевой деятельности со стороны государства представлено на рисунке 5.1.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности).

Рис. 5.1. Органы государственного регулирования биржевой деятельности в РФ.

Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Федеральная служба по финансовым рынкам; Министерство финансов РФ; Центральный банк РФ (Банк России); Государственный комитет по антимонопольной политике; Госстрахнадзор.

Министерство финансов РФ – министерство в составе Правительства - до последнего времени регистрировало выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

Центральный банк РФ – федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.

ФСФР обладает исключительным правом лицензирования деятельности организаторов торговли, определяет статус и основные принципы деятельности биржевых и внебиржевых систем, издаёт законы, регулирующие и контролирующие их поведение на рынке. Основополагающими документами, принятыми еще до образования ФСФР и регулирующими деятельность в этой области, являются Временное положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг и Временное положение о лицензировании видов деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, принятые 19 декабря 1996г. Ключевыми принципами в данных положениях являются:

- биржевая или внебиржевая система должна быть организована в форме некоммерческого партнерства;

- организация торговли - исключительный вид деятельности, т.е. организатор торговли на рынке ценных бумаг не имеет права совмещать данный вид деятельности ни с какой другой. До принятия Временного положения фондовая биржа или организатор внебиржевой торговли имели право заниматься, например, клиринговой деятельностью. Так на ММВБ обслуживанием взаиморасчетов по государственным ценным бумагам занимался депозитарий ММВБ, однако сейчас, после вступления данного положения в силу ММВБ вынуждена была сменить обслуживающий депозитарий на Национальный Депозитарный Центр;

- определены требования к минимальному собственному капиталу и количеству членов для получения организатором внебиржевой торговли или фондовой биржей лицензии;

- введены основные положения листинга и делистинга ценных бумаг.

Механизм лицензирования биржевой торговли ценными бумагами включает как лицензирование биржевых посредников (выдач квалификационных аттестатов, дающих право на совершение сделок с ценными бумагами), так и лицензии инвестиционных институтов, дающие право действовать на рынке ценных бумаг.

Государство разрешает действовать на рынке ценных бумаг в качестве профессионального посредника только тому юридическому лицу, в штате которого имеются специалисты по работе с ценными бумагами, обладающие квалификационным аттестатом. Таким образом, чтобы получить лицензию инвестиционному институту, ему необходимо иметь в штате работников, имеющих квалификационные аттестаты. Квалификационные аттестаты выдаются ФСФР и ее филиалами при условии сдачи экзамена.

Другим требованием при лицензировании фондовой биржи является то, что ее деятельность на рынке ценных бумаг должна быть исключительной. Биржа должна иметь минимальный собственный уставный капитал. Срок действия лицензии не ограничивается, хотя предусматривается как приостановление, так и отзыв выданной лицензии.

Государственное регулирование биржевой деятельности осуществляется путем налогообложения самой биржи, а также взимается налог по тем операциям, которые на ней совершаются, включая операции с ценными бумагами. Налог на операции с ценными бумагами, ставшими биржевым товаром на фондовых биржах, представляет собой один из аспектов регулирования биржевой деятельности. Налогоплательщиками выступают юридические и физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами, –продавцы, покупатели. Объектом налогообложения является цена договора купли-продажи ценных бумаг.

При уплате налога существуют льготы. Освобождены от налогообложения покупатели ценных бумаг первых эмиссий, акции при создании акционерных обществ, юридические лица, осуществляющие в установленном порядке посреднические операции за счет и по поручению клиентов при покупке государственных ценных бумаг.

При уплате налога на прибыль от операций с ценными бумагами объектом налогообложения являются:

- дивиденд или процент, полученный по принадлежащим субъекту обложения (физическому или юридическому лицу) ценным бумагам: акциям, облигациям, депозитным сертификатам. (Исключение составляют государственные ценные бумаги, они налогообложению не подлежат);

- прибыль от продажи ценной бумаги по цене выше, чем цена приобретения; ставки принимаются в размере ставок налога на прибыль, установленных для данного предприятия;

- доходы от погашения облигаций, покупаемых с дисконтом, также по ставке налога на прибыль.