Инвестиционный портфель предприятия.

Управління інвестиційним портфелем підприємства

Інвестиційний портфель підприємства. Взаємозв’язок інвестиційної стратегії підприємства з його життєвим циклом та стратегією розвитку. Реальні і фінансові інвестиції: змістовна характеристика і умови застосування в Україні. Управлінські опціони щодо життєвого циклу, умов реалізації інвестиційних програм підприємства.

Види фінансових інвестиції та умови їх здійснення. Методи оцінювання фінансових інвестицій. Ризик і доходність фінансових інвестицій. Формування портфелю цінних паперів підприємства. Оптимізація портфеля цінних паперів за моделями Марковиця, Шарпа.

Формування і аналіз інвестиційного портфелю підприємства. Чинники впливу на інвестиційну політику підприємства. Методи управління інвестиційним портфелем підприємства. Управління реальними інвестиціями.Принципи формування інвестиційного портфелю підприємства. Критерії оптимізація структури інвестиційного портфелю. Оцінка ризику і доходності інвестиційного портфелю. Диверсифікація інвестиційного портфелю.

Инвестиционный портфель предприятия.

Законом Украины "Об инвестиционной деятельности" инвестиции определяются как все виды имущественных и ин­теллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпри­нимательской и других видов деятельности, в результате ко­торой образуется прибыль (доход) или достигается социаль­ный эффект. Это определение, в основном, соответствует меж­дународному подходу к представлениям об инвестиционной деятельности как процессу вложения ресурсов (благ, имуще­ственных и интеллектуальных ценностей) с целью получения прибыли, дохода, дивиденда (социального эффекта) в будущем. Иными словами, инвестор отказывается от удовлетворе­ния насущных потребностей в расчете на ожидаемое удовлет­ворение их в будущем, но уже в больших размерах.

В соот­ветствии с Законом, к имущественным и интеллектуальным ценностям, вкладываемым в предпринимательскую деятель­ность, относятся:

— денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

— движимое и недвижимое имущество (здания, соору­жения, оборудование) и другие материальные ценности;

— имущественные права, вытекающие из авторского права, опыта и других интеллектуальных ценностей;

— совокупность технологических, технических, коммер­ческих и других знаний, оформленных в виде технической до­кументации, навыков и производственного опыта, необходи­мых для организации того или иного вида производства, но не запатентованных ("ноу-хау");

— права пользования землей, водой, ресурсами, здания­ми, сооружениями, оборудованием, а также иные имуществен­ные права и другие ценности.

Совокупность указанных ценностей, обращающихся на рынке, принято относить к объектам инвестиционной дея­тельности.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем средств, направляемых в воспроизводство: новое строительство, рекон­струкцию и расширение, техническое перевооружение, а так­же поддержание действующих мощностей.

Чистые инвестиции в таком контексте представляют со­бой вложения средств во вновь создаваемые производствен­ные фонды и обновляемый производственный аппарат. Они меньше валовых на величину средств, направляемых из фонда возмещения в виде амортизационных отчислений на полное восстановление. Инвестируемые средства из фондов возмеще­ния и обновления характеризуют в конечном итоге соотноше­ние между простым и расширенным воспроизводством.

В экономической теории принципиальным классифици­рующим признаком деления инвестиций по формам считает­ся выделение финансовых и реальных инвестиций. Выделение из общего объема инновационной формы инвестиций и ин­теллектуальных инвестиций в ряде случаев -- условно, по­скольку интеллектуальные инвестиции в большей части явля­ются инновациями.

Финансовые инвестиции — это вложения средств в раз­личные финансовые инструменты: фондовые (инвестицион­ные) ценные бумаги, специальные (целевые) банковские вкла­ды, депозиты, паи и т.д.

Реальные инвестиции — это вложения в производствен­ные фонды (основные и оборотные). В основном, это вложе­ния в материальные активы — здания, сооружения, оборудо­вание и другие товарно-материальные ценности, а также нема­териальные активы (патенты, лицензии, "ноу-хау", техниче­ская, технологическая, проектно-сметная и другая документация).

Инновационная форма инвестиций (вложения в нов­шества) — это, в основном, вложения в нематериальные акти­вы, обеспечивающие развитие НТП и успешное противодей­ствие конкурентам на товарных рынках.

В промышленно развитых странах с высоким уровнем техники и технологии инновации по своему содержанию и составу приближаются к реальным инвестициям. Однако в от­дельные периоды приходится осуществлять инвестиции и в поддержание технически отсталых малопроизводительных от­раслей и производств.

Интеллектуальные инвестиции — это вложения в твор­ческий потенциал общества, объекты интеллектуальной соб­ственности, вытекающие из авторского права, изобретатель­ского и патентного права, права на промышленные образцы и полезные модели. В большей части по своему содержанию и направлениям интеллектуальные инвестиции одновременно являются инновациями. Кроме деления инвестиций по на­правлениям вложения средств (финансовые и реальные), в экономической теории существует множество признаков, по которым они выделяются в зависимости от целей исследова­ния объекта инвестирования.

Исходя из источников финансирования различают: соб­ственные средства инвестора, заемные (государственный кре­дит, кредиты коммерческих банков и других финансово-кре­дитных учреждений), привлеченные средства (средства других инвесторов и вкладчиков).

По формам собственности инвестиции делятся на:

— государственные — финансируемые из госбюджета, ме­стных бюджетов, госпредприятиями;

— частные — средства населения (индивидуальных ин­весторов), коммерческих структур, коллективных предприятий;

— иностранные — заемные и кредитные ресурсы между­народных инвестиционных институтов, зарубежных корпора­ций и фирм, совместных предприятий.

В зависимости от сроков освоения инвестиции могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными. Ос­новное правило инвестирования гласит, что инвестиции долж­ны быть долгосрочными (в зарубежной практике — более 1 года). Однако из-за неблагоприятного инвестиционного кли­мата, нестабильности политической обстановки и высоких темпов инфляции, инвесторы вынуждены искать объекты среднесрочных или краткосрочных вложений.

Важное значение имеет деление инвестиций на прямые и портфельные, особенно при экспорте капитала и создании транснациональных корпораций. Прямые инвестиции обычно осуществляются в форме кредита без инвестиционных по­средников с целью овладения контрольным пакетом акций корпорации.

Портфельные инвестиции, как правило, осуществляет пассивный инвестор, приобретая небольшую долю (пай) ком­пании в надежде на получение пусть и небольших, но ста­бильных доходов. Такой инвестор обычно не стремится к уп­равлению компанией, ее финансовое состояние интересует его только в момент выплаты дивидендов.

К субъектам инвестиционной деятельности Закон "Об инвестиционной деятельности" относит инвесторов и участни­ков. Ими без всяких ограничений могут быть как граждане и юридические лица Украины, так и иностранные граждане и юридические лица и сами государства.

Таким образом, инвестор — субъект инвестиционной деятельности, который принимает решение о вложений соб­ственных, заемных и привлеченных имущественных и интел­лектуальных ценностей в объекты инвестирования.

Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложе­ний капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Экономическое развитие предприятия, обусловливающее рост формируемой им суммы прибыли, и его инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами. Поэтому каждое предприятие должно уделять постоянное вни­мание своей инвестиционной деятельности.

Инвестиционная деятельность предприятия харак­теризуется следующими основными особенностями:

1. Она является главной формой реализации эконо­мической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности. Практически все задачи эко­номического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его операционных ак­тивов. Этот прирост активов и их обновление осущест­вляются в процессе различных форм инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика предприятия является неотъемлемой составной частью общей стратегии его экономического развития.