Понятие и основные виды производных инструментов

Производные финансовые инструменты — это любые инструменты рынка, основы­вающиеся на первичных доходных активах, таких, как товары, деньги, имущество, ценные бумаги. Производные инструменты позволяют получать прибыль на основе колебаний цен во времени и пространстве на любые активы рынка без непосредственной купли-продажи самих этих активов.

В широком понимании производные инструменты охватывают су­ществующие виды срочных контрактов, вторичные ценные бумаги и другие «синтетические» инструменты рынка.

В узком понимании производные инструменты есть особые рыноч­ные механизмы, основанные на срочных контрактах, которые включа­ют форвардные, фьючерсные и опционные контракты, а также свопы. Каждый из перечисленных видов контрактов имеет много подвидов.

Хотя производные инструменты и не являются во многих своих раз­новидностях ценными бумагами, с точки зрения механизмов функционирования их рынков они тесно связаны с рынком ценных бумаг и по­этому рассматриваются совместно с ним.

Главные особенности производных инструментов:

1. Их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть любой.

2. Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных ценных бумаг.

3. Более ограниченный временной период существования (обычно от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни исходного актива (акции — бессрочные, облигации — годы и де­сятилетия).

4. Они позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный взнос.

Срочный контракт становится производным инструментом, если имеет своей целью получение дифференциального дохода, т.е. положи­тельной разницы в ценах. Дифференциальный доход, полученный на основе срочных контрак­тов, может принимать форму спекулятивной прибыли либо идти на ком­пенсацию каких-либо убытков по другим активам владельца контрак­та, т.е. выполнять функцию поддержания уровня доходности по таким активам или снижения уровня их риска.

Использование срочных контрактов для борьбы с риском или для его страхования называется хеджированием.

Срочные контракты в зависимости от вида договора, который кладется в их основу, делятся на две группы (рис. 8.2):

1. Срочные контракты, основанные на договоре купли-продажи, или срочные контракты на поставку актива;

- Биржевые (стандартные)

- Небиржевые (нестандартные)

2. Срочные контракты, основанные на договоре мены (обмена), или
свопы.

Стандартные и нестандартные контракты в зависимости от харак­тера обязательств по сделке делятся на твердые и условные.

Твердые стандартные контракты на поставку — это фьючерсные контракты, а условные — это биржевые опционы.

Твердые нестандартные контракты на поставку — это форвардные контракты, а условные — это небиржевые опционы.